Apple AAPL kommer att släppa sin resultatrapport för det andra kvartalet den 1 maj. Här är Morningstars syn på vad man ska leta efter i Apples rapport och aktiekurs.
Morningstarbetyg för AAPL
- Uppskattat verkligt värde: $200.00
- Morningstar Rating: ★★★
- Ekonomisk vallgrav: Bred
- Morningstars osäkerhetsbetyg: Medelhög
Datum för offentliggörande av resultat
- torsdagen den 1 maj efter amerikanska börsens stängning
Vad man ska titta på i Apples resultat för räkenskapsåret Q2
- iPhone-intäkter: iPhone -intäkterna fortsätter att vara den största drivkraften bakom Apples finansiella resultat. Vi förväntar oss en normal säsongsmässig nedgång från decemberkvartalet, som gynnas av en ny produktlansering och semesterperioden, men vi förväntar oss en viss blygsam tillväxt för iPhone-intäkterna jämfört med föregående år under marskvartalet.
- Tillväxt för tjänster: Intäkter från tjänster är Apples näst största drivkraft, och vi förväntar oss en fortsatt stark tvåsiffrig tillväxt under marskvartalet.
- Påverkan av tullar: Apple står inför en väsentlig tullrisk för iPhone-försäljningen i USA. Vi kommer att titta på hur ledningen formulerar sin förmåga att hantera tullar och se om det sker någon minskning av Apples import från Kina under kvartalet för att komma före tullarna. Vi förväntar oss att ledningen fokuserar på tillverkningsexponering på andra håll i Asien, men vi påminner investerare om att majoriteten av iPhones fortfarande tillverkas i Kina.
Uppskattat verkligt värde för Apple
Med sitt 3-stjärniga betyg anser vi att Apple-aktien är rättvist värderad jämfört med vår långsiktiga uppskattning av verkligt värde på 200 USD per aktie, vilket innebär en pris / vinstmultipel för budgetåret 2025 på 27 gånger, en företagsvärde / intäktsmultipel på 7 gånger och en avkastning på fritt kassaflöde på 4%. Mot bakgrund av vår uppskattning av resultatet för räkenskapsåret 2026 innebär vår värdering en pris/vinstmultipel på 23 gånger.
Vi räknar med en genomsnittlig årlig intäktstillväxt på 7% för Apple fram till och med räkenskapsåret 2029. iPhone kommer att vara den största bidragsgivaren till intäkterna under vår prognos, och vi räknar med en tillväxt på 6% för iPhone-intäkterna under de kommande fem åren. Vi förväntar oss att detta främst kommer att drivas av ökad försäljning av enheter, med måttliga prishöjningar. Vi tror att prisökningarna främst kommer att drivas av en mixförskjutning mot de mer premiuminriktade Pro-modellerna.
Läs mer om Apples uppskattade verkliga värde.
Bedömning av ekonomisk vallgrav
Vi tilldelar Apple en bred ekonomisk vallgrav, som härrör från kundbyteskostnader, immateriella tillgångar och en nätverkseffekt. Enligt vår uppfattning sträcker sig Apples iOS-ekosystem långt in i kundernas plånböcker och förankrar kunderna med mjukvarufunktioner och integration mellan olika enheter som iPhone, Mac, iPad, Apple Watch med mera.
Vi ser också en enorm designskicklighet hos Apple, mest imponerande genom den djupa integrationen av hårdvara, mjukvara och halvledare för att skapa de bästa produkterna. Slutligen ser vi en positiv spiral mellan Apples välbärgade kundbas och dess omfattande ekosystem av utvecklingspartners. Dessa källor ger upphov till stor lönsamhet och avkastning på investerat kapital. Enligt vår uppfattning kan Apple utnyttja dessa källor till fortsatt ekonomisk vinst under de kommande 20 åren, mer sannolikt än inte.
Läs mer om Apples ekonomiska vallgrav.
Finansiell styrka
Vi förväntar oss att Apple fokuserar på att använda sitt enorma kassaflöde för att återföra kapital till aktieägarna och samtidigt öka sin nettoskuldsättning på medellång sikt. Apple har en fantastisk balansräkning, med en nettokassa på 50 miljarder dollar i september 2024. Ledningen har lagt fram ett mål att bli kassaneutral så småningom, utan någon fastställd tidtabell. Vi förväntar oss att de når detta mål i slutet av årtiondet. Sedan målet offentliggjordes 2018 har Apple minskat sin nettokassa med mer än hälften, från över 100 miljarder dollar.
Läs mer om Apples finansiella styrka.
Risk och osäkerhet
Vi ger Apple ett medelhögt osäkerhetsbetyg. Vi ser företagets största risk som dess beroende av konsumentutgifter, för vilka det finns stor konkurrens och cyklicitet. Apple löper en ständig risk för disruption, precis som iPhone disrupterade BlackBerry på den spirande smartphonemarknaden. iPhone kan bli omsprungen av en ny enhet eller “superapp”. Vi ser dock att företaget försvarar sig mot denna risk genom att introducera nya formfaktorer (som en klocka och ett headset för förstärkt verklighet) och sälja ett ekosystem av programvara och tjänster ovanpå hårdvaran.
Vi ser också geopolitiska risker i Apples leveranskedja. Företaget är starkt beroende av Foxconn och Taiwan Semiconductor, eller TSMC, för sin montering respektive chiptillverkning. Majoriteten av iPhones tillverkas i en megafabrik i Kina av Foxconn, och majoriteten av Apples chip tillverkas i Taiwan av TSMC. Om relationerna mellan USA och Kina skulle försämras, eller om Kina skulle hota Taiwan, skulle Apple kunna drabbas hårt av leveransproblem. Dessutom har den kinesiska regeringen rekommenderat regeringstjänstemän att inte göra affärer på iPhones, vilket utgör en nuvarande och potentiell framtida risk för Apples intäkter i Kina.
Läs mer om Apples risk- och osäkerhetsfaktorer.
AAPL optimister säger
- Apple erbjuder ett expansivt ekosystem av tätt integrerad hårdvara, mjukvara och tjänster, vilket låser in kunderna och genererar stark lönsamhet.
- Vi gillar Apples övergång till egen chiputveckling, som vi tror har påskyndat företagets produktutveckling och ökat dess differentiering.
- Apple har en fantastisk balansräkning och skickar stora mängder kassaflöde tillbaka till aktieägarna.
AAPL pessimister säger
- Apple är beroende av konsumenternas konsumtion och preferenser, vilket skapar cykliska effekter och gör företaget känsligt för störningar.
- Apples leveranskedja är starkt koncentrerad till Kina och Taiwan, vilket gör att företaget utsätts för geopolitiska risker. Försök att diversifiera till andra regioner kan pressa lönsamheten eller effektiviteten.
- Tillsynsmyndigheterna håller ett vakande öga på Apple, och nya regleringar har rubbat balansen i delar av Apples ekosystem.
Denna artikel har sammanställts av Gautami Thombare
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
