Susan Dziubinski: Så det är en titt på fonderna och investeringarna. Nu satte du och jag oss ner för ungefär sex månader sedan efter att Vanguard meddelade att de hade tagit in en ny VD från BlackRock, Salim Ramji. Nu har han bara varit på jobbet i sex månader, men vad är dina intryck hittills av vad han har sagt? Något som han har gjort?
Daniel Sotiroff: Det här är som 10 biljoner dollar-frågan. Det är vad alla vill veta. Så på ytan, du tittar på alla intervjuer han har gjort, all press han har gjort - han säger alla rätt saker, och jag tror att han förstår det. Han är en smart kille. Han har varit runt den här branschen ett tag. Han förstår vad Vanguard är, vad det betyder för branschen, vad det har gjort för miljontals investerare. Jag är ganska mycket såld på det. Jag är inte orolig för det. Hittills har allt jag skulle säga spelat ut i allmänhet som jag skulle förvänta mig. De första månaderna är ganska tråkiga. Och vanligtvis är det bara VD som kommer in på kontoret och försöker ta reda på hur landet ligger och vad som händer och hur jag passar in här och allt sådant.
Man måste vanligtvis vänta sex till tolv månader på ett VD-byte innan man faktiskt börjar se saker och ting röra på sig, börja ta form och man kan liksom se vad han gör. På många sätt har Vanguard varit precis enligt schemat, kanske lite tidigt. I december meddelade de att de skulle göra en liten omorganisation. I grund och botten vad det betyder är att de kommer att skära ut rikedom och rådmodul från deras Vanguard personliga investerardivision, och de kommer att göra det till sin egen fristående division. Och jag tror inte att det verkligen finns något du behöver läsa in i det. I grund och botten är det bara Vanguard som säger: “Hej, vi blir riktigt seriösa när det gäller rådgivning och förmögenhetsverksamhet.”
Det har vi vetat. Det här är ingen överraskning. Vi har vetat att de har varit på väg i den här riktningen. De har bara börjat ta det på lite större allvar och de ägnar en hel division åt det arbetet.
Den andra saken jag nämnde här är i linje med denna $ 10 biljoner fråga: Med en extern anställning tror jag att många människor ifrågasatte detta. Kommer det här att bli ett problem? Är det här något som kommer att kasta Vanguard från sin investerarvänliga etos? Jag skulle vilja påpeka två saker som jag verkligen tror ... De är tankeväckande, låt oss uttrycka det så. Många människor har fokuserat på Salim och bara Salim, och jag tror inte att de har varit uppmärksamma på vad som har hänt med de andra ledarskapen inom Vanguard. Så det ger oss en liten ledtråd. Så vad jag menar med det, Buckley och McNabb, de tidigare två VD:erna före Salim, hade faktiskt flera roller. Så ja, de var VD, men de var också VD för Vanguard, och de var ordförande för Vanguards styrelse. Så de hade faktiskt tre roller och flera ansvarsområden kopplade till dessa roller.
När Salim kom in i bilden delades det ansvaret upp på tre personer. Salim är VD, han kommer definitivt att leda företaget, bestämma dess riktning, kartlägga dess kurs, eller vad du vill säga. Men rollen som president gick faktiskt till Greg Davis, som har varit deras investeringschef nu på åtta år. Så mycket erfaren Vanguard-veteran. Han har varit där i ett kvarts sekel, plus eller minus några år. Och sedan är den andra personen som tog över styrelseordförandens position en man som de flesta aldrig har hört talas om som heter Mark Loughridge, som är Vanguard ledande oberoende direktör i styrelsen. Och han kommer nu att bli Vanguards, tror jag, första icke verkställande ordförande. Så vad du ser är att faktiskt en hel del av ansvaret för att leda Vanguard har delats mellan dessa tre personer. Så det är inte så att Salim gör det här på egen hand. Han kommer faktiskt att ha några Vanguard-veteraner bredvid sig som hjälper honom, vilket är bra att veta. Det här är ett riktigt tufft jobb. Det här är ett mycket annorlunda företag som har varit under tidigare VD: er. Det kommer att ta mycket.
Det andra jag skulle vilja påpeka för folk är att vi återigen just talade om flöden i mängden pengar: Vanguard vinner. Det finns inget incitament att förändra någonting. De flesta kapitalförvaltare skulle älska att vara i Vanguards position. Så det är som, varför skulle du gå ut och ändra detta när verkligen hela den investerarvänliga etosgrejen, det fungerar. Det är vad folk vill ha. De vill ha någon som de kan lita på och som verkligen prioriterar deras intressen. Så av dessa två skäl är det verkligen svårt att se att detta verkligen kommer att bli något annorlunda i framtiden, antar jag.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
