Morningstar
RekommenderatNyhetsbrev Open Window IconAllt om tullkriget Arrow Right
Analys

Netflix rapport: Imponerande vinster och stark försäljning, men blandat under huven

Vi har höjt vår uppskattning av verkligt värde för Netflix aktie.

Matthew Dolgin 2025-04-22 | 9:24
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Netflix-logotypen kan ses på en byggnad som tillhör leverantören av videostreaming.

Editor's Note: Denna text publicerades ursprungligen som en aktieanalys av Morningstar Equity Research.

Morningstarbetyg för Netflix


Vad vi tyckte om Netflix rapport

Netflix NFLX uppvisade en otrolig rörelsemarginal på 32% - 350 baspunkter över vägledning - och 25% EPS-tillväxt under första kvartalet. Företaget överträffade också sin försäljningsvägledning. Det behöll dock bara sina helårsutsikter, inklusive för rörelsemarginaler, och den amerikanska försäljningen var mjuk.

Varför det är viktigt: Den fantastiska vinsten verkar vara mer relaterad till tidpunkten för kostnader än till en betydande ytterligare förbättring av rörelseresultatet.

  • Netflix förväntar sig ännu bättre marginaler för andra kvartalet. Kostnaderna kommer dock att stiga avsevärt under andra halvåret 2025, främst på grund av lanseringen av filmer och andra program och tillhörande marknadsföringskostnader.
  • Innehållsutgifterna ökade endast 1% jämfört med året innan, men vi förväntar oss fortfarande en ökning med ensiffriga siffror för helåret. Företaget behöll sin vägledning för 2025 för 8 miljarder dollar i fritt kassaflöde efter att ha genererat 2.6 miljarder dollar under kvartalet.

Slutsatsen: Våra utsikter är i allmänhet oförändrade efter dessa resultat. Vi behåller vår smala vallgrav och höjer vår uppskattning av verkligt värde till 720 USD per aktie från 700 USD på grund av pengarnas tidsvärde.

  • Vårt helårsestimat för vinst per aktie stiger, men det beror till stor del på återköp av aktier, som vi inte anser tillför något värde till nuvarande aktiekurs.
  • Vi tror att ledningen nu kan vara konservativ med marginalerna för 2025, men vi justerar inte våra långsiktiga prognoser.

Mellan raderna: Försäljningstillväxten i USA var en besvikelse med endast 9% jämfört med föregående år. Ledningen tonade ner svagheten och sa att försäljningen skulle ta fart igen under andra kvartalet efter att prishöjningar trädde i kraft halvvägs genom det första, men vi är inte lugnade.

  • Netflix rapporterar inte längre medlemsantal, men en tillväxt på 9% innebär antingen att företaget förlorade amerikanska medlemmar eller att den genomsnittliga intäkten per medlem minskade. Vi tror att det är troligt både och. Övergångar till den annonsstödda planen kan väga på ARM, och stora sändningar understödde en kraftig ökning av medlemstillskott förra kvartalet.
  • Företaget kunde ha förlorat över en miljon amerikanska medlemmar och ändå sett ARM-nedgången.


Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

About Author

Matthew Dolgin  är aktieanalytiker hos Morningstar.

© Copyright 2025 Morningstar, Inc. Alla rättigheter förbehållna.

Användarvillkor        Privacy Policy        Cookie Settings        Upplysningar

Morningstars stjärnbetyg för aktier tilldelas baserat på en analytikers uppskattning av aktiens verkliga värde. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Morningstar tilldelar stjärnbetyg baserat på en analytikers uppskattning av en akties verkliga värde. Fyra komponenter driver stjärnbetyget: (1) vår bedömning av företagets ekonomiska vallgrav, (2) vår uppskattning av aktiens verkliga värde, (3) vår osäkerhet kring uppskattningen av verkligt värde och (4) det aktuella marknadspriset. Denna process kulminerar i ett betyg med en poäng som uppdateras dagligen. 5-stjärnor representerar en övertygelse om att aktien handlas till en låg kurs relativt Morningstars uppskattade verkliga värde. En 1-stjärnig aktie bedöms däremot handlas över dess uppskattade verkliga värde. Om våra normalantaganden är sanna kommer marknadspriset att konvergera på vår uppskattning av verkligt värde över tiden, vanligtvis inom tre år. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om Morningstar Star Rating för aktier, vänligen se här

Quantitative Fair Value Estimate representerar Morningstars uppskattning av värdet per aktie som ett företags eget kapital är värt idag. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde är baserad på en statistisk modell som härletts från den uppskattning av verkligt värde som Morningstars aktieanalytiker tilldelar företag som inkluderar en finansiell prognos för företaget. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde beräknas dagligen. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde, se här

Morningstar Medalist Rating är Morningstars framåtblickande analys av investeringsstrategier som erbjuds via Morningstars produkter och tjänster med betygsskalan guld, silver, brons, neutral och negativ. Medaljbetygen indikerar vilka fonder som Morningstar tror sannolikt kommer att överträffa ett relevant index eller kategori på en riskjusterad basis över tid. Fonder utvärderas utifrån tre nyckelpelare (People, Parent och Process) som, tillsammans med en avgiftsbedömning, utgör grunden för Morningstars övertygelse om fondens framtida avkastning och bestämmer vilket medaljbetyg de tilldelas. Pelarbetyg tilldelas utifrån låg, under medel, medel, över medel och hög. Pelare kan utvärderas via en analytikers kvalitativa bedömning (antingen direkt till en fond som analytikern bevakar eller indirekt när pelarbetygen för en fond under bevakning mappas till en relaterad fond som inte bevakas av analytikern) eller med hjälp av algoritmiska tekniker. Fonder sorteras efter förväntad prestation inom respektive Morningstar-kategori och deras aktiva eller passiva status. När analytiker direkt bevakar en fond tilldelar de de tre pelarbetygen baserat på deras kvalitativa bedömning, med förbehåll för tillsyn av analytikerkommittén, och övervakar och omvärderar dem minst var 14:e månad. När fonden täcks antingen indirekt av analytiker eller av algoritmer tilldelas betygen varje månad. För mer detaljerad information om dessa betyg, inklusive deras metodik, gå till here

Morningstar Medalist-betyg är inte ett kredit- eller riskbetyg. Morningstar Medalist Rating (i) ska inte användas som den enda grunden för att utvärdera en fond, (ii) involverar okända risker och osäkerheter som kan göra att förväntningar inte inträffar eller avviker väsentligt från vad som förväntades, (iii) är inte garanterat att baseras på fullständiga eller korrekta antaganden eller modeller när de bestäms algoritmiskt, (iv) innefattar risken att avkastningsmålet inte kommer att nås på grund av sådant som oförutsedda förändringar i ledning, teknik, ekonomisk utveckling, ränteutveckling, drifts- och/eller materialkostnader, konkurrenstryck, tillsynslagstiftning, växelkurs, skattesatser, växelkursförändringar och/eller förändringar i politiska och sociala förhållanden, och (v) bör inte betraktas som ett erbjudande eller en uppmaning att köpa eller sälja en fond. En förändring av de fundamentala faktorerna bakom Morningstar Medalist Rating kan innebära att ratingen därefter inte längre är korrekt.

För information om den historiska Morningstar Medalist Rating för alla fonder som Morningstar täcker, vänligen kontakta ditt lokala Morningstar-kontor.

För mer detaljerad information om intressekonflikter, inklusive EUs MAR-redovisning, se "Morningstar Medalist Rating Analyst Interest Conflict & Other Disclosures for EMEA”här

Välj din version för webbsidan För att säkerställa att innehållet anpassas och är relevant för dig behöver vi veta om du är en privatperson eller arbetar professionellt med finansiell information.