Morningstar
RekommenderatNyhetsbrev Open Window IconAllt om tullkriget Arrow Right
Analys

Disney: Sänker vår värdering på grund av makroekonomiska utmaningar på kort sikt

Vi sänker vårt uppskattade verkliga värde till 115 dollar från 125 dollar.

Matthew Dolgin 2025-04-10 | 9:41
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

I denna fotoillustration visas Disney-logotypen på en smartphone med en bakgrund av ett laptop-tangentbord.

Morningstarbetyg för Disney


Disney DIS aktie har blivit straffad i samband med amerikanska tullmeddelanden och ansträngda relationer med främmande länder. Tullar bör inte ha någon större direkt inverkan på Disney, men Disney skulle vara särskilt känsligt för en resulterande ekonomisk avmattning och nedkyld amerikansk turism.

Varför det är viktigt: Disneys segment för upplevelser, inklusive temaparker, hotell och kryssningar, utgjorde nästan 60% av rörelseresultatet 2024, och vi har förväntat oss att de totala vinsterna kommer att vara lika beroende av upplevelser under de närmaste åren. Denna verksamhet är i riskzonen i den nuvarande bakgrunden.

  • Vi förväntar oss nu en långsammare ekonomi och tror att upplevelser, med sitt beroende av att gästerna tar dyra semestrar, kommer att vara svaga under de närmaste åren. Vi tror också att Disney riskerar att drabbas av antiamerikanska stämningar om kanadensare reser mindre till USA och asiatiska temaparker stigmatiseras.
  • Vi har också marginellt sänkt vår prognos för Disney media fram till 2026 på grund av svagare annonsintäkter, som också är ekonomiskt cykliska.

Slutsatsen: Vi sänkte vårt uppskattade verkliga värde till 115 dollar från 125 dollar. Vi anser att Disney fortfarande är undervärderat, med en bred vallgrav och goda långsiktiga utsikter.

  • Vår prognos tar inte hänsyn till en allvarlig recession, men vi är övertygade om att Disneys fundamentala undervärdering ger en betydande buffert om en ekonomisk nedgång skulle bli hård. Vi förväntar oss dock att aktien kommer att förbli känslig för försämrade nyheter.
  • Vi räknar nu med en tillväxt för upplevelser på 3% under 2025, trots befintliga semesterbokningar och nya kryssningsfartyg. Vi räknar med en minskning av intäkterna från upplevelser med 7% under 2026 innan tillväxten återgår. Vi räknar med att rörelsemarginalen för upplevelser kommer att minska med nästan fem procentenheter från 2024 till 2026.

Viktiga nyckeltal: Totalt sett förväntar vi oss nu ingen tillväxt i intäkter eller rörelseresultat från 2024 till 2026, med marginella ökningar 2025 och marginella minskningar 2026. Vi förväntar oss att vinsten per aktie kommer att vara oförändrad 2025 och minska med 5% 2026. Vår uppskattning av verkligt värde innebär en P/E-multipel på 24 gånger vår prognos för botten 2026.


Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

About Author

Matthew Dolgin  är aktieanalytiker hos Morningstar.

© Copyright 2025 Morningstar, Inc. Alla rättigheter förbehållna.

Användarvillkor        Privacy Policy        Cookie Settings        Upplysningar

Morningstars stjärnbetyg för aktier tilldelas baserat på en analytikers uppskattning av aktiens verkliga värde. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Morningstar tilldelar stjärnbetyg baserat på en analytikers uppskattning av en akties verkliga värde. Fyra komponenter driver stjärnbetyget: (1) vår bedömning av företagets ekonomiska vallgrav, (2) vår uppskattning av aktiens verkliga värde, (3) vår osäkerhet kring uppskattningen av verkligt värde och (4) det aktuella marknadspriset. Denna process kulminerar i ett betyg med en poäng som uppdateras dagligen. 5-stjärnor representerar en övertygelse om att aktien handlas till en låg kurs relativt Morningstars uppskattade verkliga värde. En 1-stjärnig aktie bedöms däremot handlas över dess uppskattade verkliga värde. Om våra normalantaganden är sanna kommer marknadspriset att konvergera på vår uppskattning av verkligt värde över tiden, vanligtvis inom tre år. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om Morningstar Star Rating för aktier, vänligen se här

Quantitative Fair Value Estimate representerar Morningstars uppskattning av värdet per aktie som ett företags eget kapital är värt idag. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde är baserad på en statistisk modell som härletts från den uppskattning av verkligt värde som Morningstars aktieanalytiker tilldelar företag som inkluderar en finansiell prognos för företaget. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde beräknas dagligen. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde, se här

Morningstar Medalist Rating är Morningstars framåtblickande analys av investeringsstrategier som erbjuds via Morningstars produkter och tjänster med betygsskalan guld, silver, brons, neutral och negativ. Medaljbetygen indikerar vilka fonder som Morningstar tror sannolikt kommer att överträffa ett relevant index eller kategori på en riskjusterad basis över tid. Fonder utvärderas utifrån tre nyckelpelare (People, Parent och Process) som, tillsammans med en avgiftsbedömning, utgör grunden för Morningstars övertygelse om fondens framtida avkastning och bestämmer vilket medaljbetyg de tilldelas. Pelarbetyg tilldelas utifrån låg, under medel, medel, över medel och hög. Pelare kan utvärderas via en analytikers kvalitativa bedömning (antingen direkt till en fond som analytikern bevakar eller indirekt när pelarbetygen för en fond under bevakning mappas till en relaterad fond som inte bevakas av analytikern) eller med hjälp av algoritmiska tekniker. Fonder sorteras efter förväntad prestation inom respektive Morningstar-kategori och deras aktiva eller passiva status. När analytiker direkt bevakar en fond tilldelar de de tre pelarbetygen baserat på deras kvalitativa bedömning, med förbehåll för tillsyn av analytikerkommittén, och övervakar och omvärderar dem minst var 14:e månad. När fonden täcks antingen indirekt av analytiker eller av algoritmer tilldelas betygen varje månad. För mer detaljerad information om dessa betyg, inklusive deras metodik, gå till here

Morningstar Medalist-betyg är inte ett kredit- eller riskbetyg. Morningstar Medalist Rating (i) ska inte användas som den enda grunden för att utvärdera en fond, (ii) involverar okända risker och osäkerheter som kan göra att förväntningar inte inträffar eller avviker väsentligt från vad som förväntades, (iii) är inte garanterat att baseras på fullständiga eller korrekta antaganden eller modeller när de bestäms algoritmiskt, (iv) innefattar risken att avkastningsmålet inte kommer att nås på grund av sådant som oförutsedda förändringar i ledning, teknik, ekonomisk utveckling, ränteutveckling, drifts- och/eller materialkostnader, konkurrenstryck, tillsynslagstiftning, växelkurs, skattesatser, växelkursförändringar och/eller förändringar i politiska och sociala förhållanden, och (v) bör inte betraktas som ett erbjudande eller en uppmaning att köpa eller sälja en fond. En förändring av de fundamentala faktorerna bakom Morningstar Medalist Rating kan innebära att ratingen därefter inte längre är korrekt.

För information om den historiska Morningstar Medalist Rating för alla fonder som Morningstar täcker, vänligen kontakta ditt lokala Morningstar-kontor.

För mer detaljerad information om intressekonflikter, inklusive EUs MAR-redovisning, se "Morningstar Medalist Rating Analyst Interest Conflict & Other Disclosures for EMEA”här

Välj din version för webbsidan För att säkerställa att innehållet anpassas och är relevant för dig behöver vi veta om du är en privatperson eller arbetar professionellt med finansiell information.