Det har alla kännetecken på en déjà vu från meme-aktiens boom 2021, men den här gången är scenen Europa. Handlare jagar inte GameStop eller AMC, utan europeiska försvarsaktier.
I en överraskande vändning av marknadsdynamiken har en svärm av europeiska privatinvesterare tagit upp kampen med tunga amerikanska hedgefonder, vilket har utlöst ett kraftigt rally i aktier i företag som tyska Hensoldt HAG och Renk R3NK, österrikiska Steyr Motors 4X0 och den franska satellitoperatören Eutelsat ETL.
En Reddit-driven samling till försvar?
Enligt en nyligen publicerad Financial Times rapport satsade hedgefonder som Marshall Wace, Qube Research & Technologies och Millennium mot flera europeiska försvarsaktier, eftersom de ansåg att deras värderingar var ohållbart höga. Deras korta positioner tydde på en tilltro till att priserna skulle falla. Men ett löst kollektiv av privatinvesterare - vissa organiserade via Reddit - hade andra planer.
Resultatet: ett häpnadsväckande rally, troligen eftersom satsningar på att aktierna skulle falla har varit tvungna att reverseras. Sedan början av året har Renks aktie stigit med 137,3%, Hensoldts med 81,7% och Eutelsats med 80%. Dessa siffror dvärgar avkastningen på 30,9% hittills i år för det bredare Morningstar Developed Markets Europe Aero & Defense Index, vilket tyder på att något mer än bara stigande försvarsbudgetar driver momentum. Blankning - en strategi som innebär att man lånar aktier för att sälja dem med avsikt att köpa tillbaka dem till ett lägre pris - kan snabbt bli smärtsamt när marknaden rör sig i motsatt riktning.
Till skillnad från GameStop-sagan, där nostalgi blandades med varumärkeslojalitet, har rallyt i försvarsaktier en mer pragmatisk karaktär. Men parallellerna kvarstår: en plötslig, detaljhandelsledd ökning av aktier som Wall Street satsade mot, följt av tvångstäckning av korta positioner och iögonfallande avkastning - åtminstone tillfälligt.
Lärdomen: Privatinvesterare bör vara försiktiga med kortsiktiga hype
“Privatinvesterare bör vara försiktiga med att jaga kortsiktig hype och istället utvärdera försvarsaktier baserat på fundamenta, långsiktig efterfrågesynlighet och deras positionering inom värdekedjan”, säger Loredana Muharremi, aktieanalytiker på Morningstar. En handfull europeiska försvarsaktier förblir attraktiva även efter den senaste tidens rally, säger Muharremi.
“Även om vi har en fortsatt positiv syn på den europeiska försvarssektorn och anser att mindre leverantörer är väl positionerade för att dra nytta av ökad efterfrågan på försvarsmateriel genom sin roll i den bredare leveranskedjan, varnar vi för att privatinvesterare bör vara uppmärksamma på den rådande osäkerheten”, enligt Muharremi.
“Trots ett växande politiskt momentum - inklusive krav som Mark Ruttes på att försvarsutgifterna ska uppgå till minst 3% av BNP - saknar vi fortfarande officiella åtaganden på nationell nivå. Viktiga frågor kvarstår kring hur mycket varje land faktiskt kommer att avsätta, hur mycket av dessa utgifter som kommer att riktas mot utrustning som gynnar börsnoterade entreprenörer och hur hållbar denna högre nivå av försvarsinvesteringar kommer att vara över tid.”
Steyr Motors aktier stiger kraftigt, sedan störtdyker de
Steyr Motors är en annan aktie som kom i fokus för privatinvesterare på Reddits “r/wallstreetbetsGER”. Företaget tillverkar specialiserade dieselmotorer som används i militära instrument och båtar. Aktien noterades i Frankfurt i oktober 2024, visar data från Morningstar Pitchbook, följt av sin debut på Wienbörsen i februari 2025. Med endast 20% av aktierna i fri omsättning, och mycket av det sannolikt i långsiktiga händer, är aktien mycket illikvid och benägen för kraftiga rörelser. Den Reddit-drivna hypen och de plötsliga köpen verkar ha hjälpt till att driva upp priset till skyhöga nivåer innan det kraschade lika snabbt: Efter att ha nått 240 EUR i mitten av mars har Steyr-aktien sedan dess fallit till 60 EUR.
Tillsynsmyndigheterna har noterat detta. Den tyska finansinspektionen BaFin avböjde att kommentera Morningstar, men säger att ovanliga kursrörelser rutinmässigt undersöks för tecken på marknadsmanipulation, insiderhandel eller överträdelser av ad hoc-upplysningskrav.
Bolagets majoritetsägare, det Münchenbaserade riskkapitalbolaget Mutares, sade att intresset ökade efter att Tysklands försvarsutgiftsplaner tillkännagavs tidigare i mars. “Vi fick ett starkt köpintresse från bankerna och beslutade att marginellt öka den fria floaten”, sade företagets CIO till den tyska affärstidningen Der Aktionär. Detta kan ha föranlett det efterföljande snabba fallet i aktien.
Steyr Motors Aktiekurs
undefined
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
