Marknaderna ser fram emot preliminära data om inflationen i euroområdet, som publiceras av Eurostat den 1 april, och oroar sig för eventuella amerikanska tullar på europeiska varor och ECB:s nästa steg.
Inflationen väntas vara 2,2% högre än i mars 2024, enligt FactSets konsensusestimat, och under februarisiffran på 2,3% på årsbasis.
Kärninflationen, som visar priser utan volatila komponenter som energi- och livsmedelskostnader, väntas uppgå till 2,5% i årstakt i mars, ned från 2,6% i februari.
“Den europeiska inflationen väntas sjunka med 10 punkter i mars, vilket innebär att årstakten landar på endast 2,2%. Detta innebär att vi bara ligger 20 punkter över Europeiska centralbankens målnivå, vilket ytterligare minskar trycket på ECB att fortsätta med sina räntesänkningar, något som kommer att glädja aktiemarknaderna”, sade Michael Field, chefstrateg för aktiemarknaderna i Europa på Morningstar, och tillade att även kärninflationen närmar sig det viktiga målet på 2%.
I februari 2025 var det fortfarande tjänsteinflationen som var den främsta drivkraften bakom den totala inflationen (HIKP), med ett bidrag på 1,66 procentenheter. Bidraget från livsmedel, alkohol och tobak låg på 0,52 procentenheter och bidraget från energi på 0,01 procentenheter. Industrivaror exklusive energi bidrog med en ökning på 0,14 procentenheter.
Kommer inflationen i euroområdet att nå målet på 2% år 2025?
För det första kvartalet 2025 ser Goldman Sachs en kärninflation på i genomsnitt 2,56 % på årsbasis, i linje med Europeiska centralbankens prognoser som publicerades i mars (2,5%). Ekonomer förväntar sig också att den kommer att svalna under de kommande månaderna, i linje med deras syn att lönetillväxten slutför in normalisering under de kommande kvartalen.lutför
“Samtidigt ser vi att tjänstekomponenten tickar upp igen i april, drivet av påskens infallande, och därmed förblir över ECB:s prognoser för det andra kvartalet, men i stort sett i linje därefter”, skrev Goldman Sachs den 25 mars.
När det gäller den totala inflationen, “med energipriser som är betydligt lägre än i början av året”, ser ekonomerna att den “bara ligger marginellt över målet för hela 2025”.
Snabbestimat för inflationen i euroområdet i mars publiceras den 1 april, dagen innan USA:s tullar väntas träda i kraft. Ett handelskrig skulle kunna driva upp inflationen med 0,5% enligt ECB-chefen Christine Lagarde. I sitt tal till Europaparlamentet den 20 mars sade hon också att handelsfriktioner påverkar den globala tillväxten, och att vedergällningstullar och störningar i leveranskedjan kan leda till högre kostnader för europeiska företag och konsumenter.
Vad kommer ECB att göra vid sitt möte i april?
ECB:s nästa penningpolitiska möte äger rum i Frankfurt den 17 april, och marknaderna är mer försiktiga gällande ytterligare sänkningar efter att centralbanken sänkte räntan i mars för sjätte gången. Den första sänkningen i denna cykel skedde i juni 2024.
“Marknaden justerade sina förväntningar och ser nu en inlåningsränta på 2% i slutet av året, en ökning med cirka 20 punkter jämfört med estimaten för en månad sedan”, sade Filippo Casagrande, investeringschef på Generali Investments. “Detta innebär fortfarande ytterligare två sänkningar under året.”
I en analys nyligen drog Goldman Sachs slutsatsen att en “lämplig” ECB-policy skulle vara att sänka räntan som svar på USA:s materiella tullar, och prognostiserade en räntesänkning i april.
Den ekonomiska divergensen mellan USA och Europa flyttar investeringarna mot Europa
Enligt Preston Caldwell, seniorekonom för Morningstar i USA, kan tullar driva priserna högre i USA under de kommande månaderna, vilket leder till en skillnad mellan inflationen i USA och euroområdet.
“När gapet mellan inflationen i USA och Europa ökar och gapet i BNP-tillväxt minskar, ses europeiska aktier alltmer som en attraktiv placering för internationella investerare,” säger Field. Han tillägger att värderingarna håller på att komma ikapp Morningstars uppskattningar av verkligt värde, så han ser “en blygsam uppsida i värderingstermer, men momentum är starkt och investerare fortsätter att plöja ner pengar i Europa.”
Faktum är att data för aktie-ETF:er visade en förändring i flödesriktningen under de senaste veckorna, med ett skifte från amerikanska aktie-ETF:er till Europa-fokuserade sådana.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
