Branschen för förnybar energi har hamnat i onåd hos investerarna, men det finns möjligheter i den dystra stämningen.
Tvivel om huruvida globala åtaganden att överge fossila bränslen för grönare energikällor har sipprat in i värderingen av aktier.
USA:s president Donald Trumps “drill baby drill”-agenda för att stärka fossilindustrin har bidragit till att vända strömmen mot sektorn för förnybara energikällor.
Tancrede Fulop, senior aktieanalytiker på Morningstar, konstaterar dock att Trump är en faktor men inte källan som driver ned aktiekurserna för aktier inom förnybar energi.
Han menar att förnybara energikällor har dragits ned på grund av sin räntekänslighet när inflationen steg globalt efter pandemin.
Trots nedgången inom förnybar energi finns det fortfarande möjligheter för investerare i sektorn.
Är Ørsted tillräckligt billigt för att köpas?
Enligt Fulops uppfattning är den danska vindjätten Ørsted ORSTED en djupt undervärderad aktie med 5 stjärnor. Hittills i år har Ørsteds aktiekurs sjunkit med 1,93% och handlas till 329,50 DKK.
Världens största utvecklare av havsbaserad vindkraft meddelade förra månaden att man kommer att skära ned planerade investeringar med 25% i kampen för att få upp aktiekursen.
Ørsted har avbrutit dyra projekt som inte längre var lönsamma. Bolaget har kämpat för att bygga upp en ny leveranskedja i USA, som är en målmarknad för ledaren inom havsbaserad vindkraft, påpekar Fulop.
“Trump undertecknade en exekutiv order som förbjuder alla nya federala godkännanden för havsbaserade vindkraftsparker. Men de två som Ørsted fick federalt godkännande för är redan under uppförande. De är inte i riskzonen.” Trots osäkerheten för Ørsteds verksamhet i USA anser Fulop att nedgångspotentialen “är överdrivet inprisad” i aktiens aktiekurs.
Benjamin Bielawski, portföljförvaltare för Virtus GF Clean Energy Fund, innehar Ørsted till 1,76%.
Han menar att trots bolagets problem i USA är dess position i Europa fortsatt stark med 12 havsbaserade vindkraftsparker i Storbritannien och nyligen gjorda investeringar i landbaserad vindkraft i Tyskland.
Trots det anser han att Ørsted står inför utmaningen att åter övertyga investerare om att havsbaserad vindkraft är ett legitimt alternativ.
“Bevisen har visat att havsbaserad vindkraft är attraktiv. Den har högre utnyttjandegrad än landbaserad vindkraft. Man behöver inte oroa sig för att ta mark i anspråk. Men havsbaserad vindkraft är kostsam och kräver en miljö med låga räntor och att inflationstrycket sjunker”, säger han.
Är Vestas en bättre vindaktie att investera i?
Vestas VWS, den danska tillverkaren av vindturbiner, anses också vara undervärderad av Morningstar med ett 4-stjärnigt betyg.
“Aktierna verkar billiga och handlas med en rabatt på 40% jämfört med vår uppskattning av verkligt värde, drivet av osäkerhet kring utsikterna för vindkraft under president Donald Trumps administration. Våra prognoser förväntar sig att Vestas kommer att kunna leverera intäkter för räkenskapsåret 2025 mellan 18 och 20 miljarder EUR för helåret”, skriver Matthew Donen, senior aktieanalytiker på Morningstar.
I februari uppgick Vestas rörelseresultat till 759 miljoner EUR, vilket överträffade bolagets egna estimat på 672 miljoner EUR.
Bolaget har dragit nytta av högre försäljningspriser på sina vindkraftverk, vilket har minskat effekten av inflationstrycket från de råvaror som behövs för att producera dem.
Mike Appleby, investment manager på Liontrust Sustainable Investment team, har Vestas i hela sin portfölj, från Liontrust SF European Growth fund till Liontrust SF Cautious Managed fund, som är bronsrankad.
“Vestas ser intressant ut, men bara för en tålmodig investerare eftersom marknaden är fokuserad på kvartalsresultat och förbiser all meningsfull framtida lönsam strukturell tillväxt. Vi gillar Vestas för att de kommer att fortsätta att tillverka vindkraftverk i världsklass som kommer att installeras över hela världen”, säger han.
Appleby stödjer också aktien för dess exponering mot mindre kapitalintensiva och lättare att bygga landbaserade vindkraftsprojekt. Hittills i år handlas Vestas till 110,60 danska kronor och har stigit med 5,64%.
Varför är EDPR-aktierna så billiga?
5-stjärniga EDP Renovaveis EDPR är också undervärderat, enligt Fulop, eftersom det har drabbats hårt av den förändrade inställningen till förnybara energikällor.
“EDPR är en renodlad förnybar energiaktie och har därför underpresterat kraftigt i de senaste resultaten. Bolaget har dragit ned på sin kapacitet och sina ambitioner, och den stora exponeringen mot USA består främst av landbaserad vindkraft.”
Fulop tillskriver dock inte det dåliga resultatet till Trumps politik.
De skattelättnader som bolaget har fått genom Inflation Reduction Act kan inte upphävas, samtidigt som många av bolagets landbaserade vind- och solprojekt byggs i delstater som kontrolleras av republikanerna.
I februari redovisade EDPR en nettoförlust på 556 MEUR för helåret till följd av nedläggningen av sina vindkraftsprojekt i Colombia.
Bolagets resultat halverades också till 210 miljoner EUR. Hittills i år handlas aktien till 8,29 EUR och är ned 17,43%.
Jennifer Boscardin Ching, senior client portfolio manager, Pictet Clean Energy Transition fund, tror dock att allmännyttiga företag och den bredare sektorn för förnybar energi kommer att göra comeback i takt med att världens efterfrågan på el ökar.
“En mycket stark drivkraft framöver kommer att vara efterfrågan på kraft från AI och datacenter. Den nuvarande situationen är att vi har en efterfrågan som överstiger utbudet.”
“Även i USA, vilka är de mest lättillgängliga energiformerna, de som snabbast kan tas i bruk och de som är billigast? Det är elbolag, det är sol- och vindkraft. Sett till kostnaden för energi är förnybara energikällor de mest konkurrenskraftiga.”
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
