- Efter ett massivt tvåårigt rally står Meta-aktien inför nya risker från företagets policy för innehållsmoderering
- Spridningen av falsk information kan leda till att Meta utsätts för ytterligare regleringar och kan minska användarnas engagemang och reklamutgifter.
- Nya regler kan öka osäkerheten för aktien, som har fallit kraftigt de senaste veckorna på grund av makrooro och oro för Trump-administrationens initiativ
Medan Meta Platforms META aktie har tagit stryk under den senaste månaden, hade den iscensatt ett massivt rally under de senaste två åren, eftersom företagets stora skala gjorde det till en dominerande kraft i sociala medier. En betydande förändring i hur Meta driver sina flöden kan dock utgöra nya risker för företaget och dess aktier.
Meta kommer att börja testa sin nya innehållsmodereringspolicy den 18 mars. Företaget flyttar bort från tredjeparts faktakontroll av användarpublicerat innehåll mot en användarledd community notes-strategi, som den som används på X. “Facebook, Instagram och Threads har miljarder användare över hela världen. En förändring av policyerna för innehållsmoderering kan få en väsentlig inverkan på det tillgängliga innehållet”, förklarar Malik Ahmed Khan, analytiker på Morningstar.
Jennifer Vieno, chef för analys av miljö-, sociala- och bolagsstyrningsrelaterade frågor för Morningstar Sustainalytics, säger att dessa förändringar ökar Metas risk. Hon skriver att företagets sociala medieplattformar “sprider stora mängder innehåll, inklusive felaktig information, desinformation och hatpropaganda. De senaste ändringarna i innehållsmodereringen kommer sannolikt att öka volymen och spridningen av det senare.”
Denna nya policy kommer när Metas aktie har glidit tillsammans med de andra mega-cap-aktierna som ledde tjurmarknaden 2023 och 2024. Efter att ha nått en sjuårslägsta på 93,16 dollar per aktie i oktober 2022 steg Metas aktie högre på grund av en återupplivad affärsstrategi till en heltidshöjd på 736,67 dollar den 16 februari i år. Sedan dess har aktien fallit tillbaka med 16%.
Khan uppskattade verkliga värde är 770 USD per aktie för Meta, vilket innebär att aktien för närvarande är undervärderad. Han tror att de frågor som väckts av den nya strategin för moderering av innehåll kanske inte återspeglas i aktiens nuvarande pris: “Nedgången i aktien under de senaste veckorna har främst varit ett resultat av några av dessa förändringar på makronivå och osäkerhet som orsakas av den nuvarande administrationen. Jag vet inte om investerarna har fokuserat på just den här vinkeln.”
Metas aktiekurs under fem år
undefined
Eventuella risker för Meta till följd av spridningen av falsk information
Ett av de grundläggande problemen som Vieno ser är samhällsrisken med att sprida falsk information. För andra året i rad angav World Economic Forum i sin Global Risks Report 2025 felaktig information som den högsta kortsiktiga globala risken. Om samhällsrisken ökar kan trycket på bolagsstyrningsrelaterade åtgärder intensifieras, vilket utsätter Meta för “ytterligare regleringar, efterlevnadskostnader och böter eller sanktioner för överträdelser”, skriver Vieno. Det är särskilt sant om Meta exporterar sin innehållsmoderationsstrategi till Europa.
Kan europeiska tillsynsmyndigheter rikta blicken mot Meta igen?
Den viktigaste regleringen för investerare att ta hänsyn till är EU:s lag om digitala tjänster. Vieno förklarar hur Europeiska kommissionen undersöker om Facebook och Instagram har brutit mot förordningen. DSA inför sina tuffaste regler för stora onlineplattformar som Facebook och Instagram. Dessa omfattar skyldigheter att motverka “desinformation eller valmanipulation, cybervåld mot kvinnor eller skador på minderåriga online”, vilket gör plattformarna mer ansvariga för sina handlingar och eventuella systemrisker som de utgör. Bristande efterlevnad kan leda till böter på upp till 6% av den globala omsättningen. Metas omsättning år 2024 var 164,5 miljarder dollar. Europeiska kommissionen kan begära “tillfällig avstängning av tjänster som en sista utväg”, säger Vieno.
Finansiella risker från den nya policyn för innehållsmoderering
Ytterligare finansiella risker ökar om förändringar av innehållsmoderering “leder till minskat användarengagemang, varumärkessäkerhet och reklamutgifter”, skriver Vieno. Annonsering står för 97% av Metas intäkter. Vieno konstaterar att flera företag, med hänvisning till varumärkessäkerhetsproblem, pausade eller drog tillbaka sina annonser från X efter att deras innehåll dök upp bredvid antisemitiskt, pro-nazistiskt och annat skadligt innehåll. “Vissa har sedan återupptagit annonseringen, men på mycket lägre nivåer.” Samtidigt noterar Vieno att en studie från marknadsanalysföretaget Kantar visar att cirka 25% av annonsörerna planerar att minska sina utgifter för X under 2025, och att endast 4% av de tillfrågade marknadsförarna anser att X ger varumärkessäkerhet.
Är Meta mer isolerad från innehållsrisker?
Khan noterar att det mesta av Metas reklam kommer från små och medelstora företag, till skillnad från X. Det gör företaget mindre benäget för hot från stora annonsörer. Å andra sidan säger han att en osäker ekonomi kan påverka mindre företag och deras reklamutgifter.
I USA är utsikterna för ytterligare reglering “ganska osannolika, särskilt med den nuvarande administrationen och det politiska klimatet”, säger Khan. EU har dock bötfällt Meta många gånger, inklusive ett böter på 263 miljoner dollar för ett dataintrång 2018 förra året. År 2019 bötfällde FTC Meta 5 miljarder dollar efter utredningar om integritetsfrågor. Separat står Meta inför antitrustproblem i USA, inklusive en 25 april rättegång.
Innan Meta ändrar sin innehållsmoderering i Europa förväntar sig Khan att företaget ska arbeta med den amerikanska regeringen och andra i Big Tech för att klara eventuella regleringshinder. President Donald Trump har hotat att införa tullar på länder som böter amerikanska företag. “Om Meta var tvungen att betala de böter som föreskrivs enligt en överträdelse av DSA, skulle det vara katastrofalt”, säger Khan. Han förväntar sig “en rörelse mot ett bredare avtal” mellan den nuvarande administrationen, Big Tech och EU i år som skulle styra innehållsmoderering och andra frågor. “Meta kommer inte att sätta sig i en position där de skulle kunna bli skyldiga till massiva böter innan de genomför förändringar av innehållsmoderering mer globalt.”
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
