Viktiga slutsatser
- Efter månader av stillastående framsteg dämpades inflationen i februari, tack vare fallande priser på varaktiga varor och kärntjänster.
- Ekonomerna förväntade sig en marginell uppgång i inflationstakten.
- Trump-administrationens tullar kan driva inflationen högre igen under de kommande månaderna.
- Federal Reserve förväntas allmänt hålla räntorna stabila i mars. Morningstars ekonomer tror att en sänkning är möjlig vid mötet i maj.
Inflationen må ha dämpats i februari, men tullar kan driva upp priserna under de kommande månaderna.
Februari konsumentprisindex rapport visade att inflationstakten steg mindre än ekonomerna förväntade sig, vilket ger investerare en välbehövlig lättnad efter flera månader av avstannande framsteg. Men medan förra månadens avläsning är ett steg i rätt riktning, säger analytiker att nya tullar som genomförs av Trump-administrationen kan förvärra inflationstrycket i den amerikanska ekonomin.
Bureau of Labor statistics rapporterade på onsdagen att KPI steg 2,8% i februari jämfört med samma månad förra året - mindre än den 2,9%-vinst som ekonomerna förväntade sig. På månadsbasis steg KPI med 0,2% jämfört med januari. Kärn-KPI, som exkluderar volatila livsmedels- och energipriser, steg 0,2% på månadsbasis och 3,1% på årsbasis.
KPI vs. kärn-KPI
undefined
Februari månads inflationsdata kommer samtidigt som Federal Reserve fortsätter att pausa sina räntesänkningar. Centralbankerna kommer sannolikt att invänta bekräftelse på att inflationen är på en hållbar nedåtgående bana, tillsammans med mer detaljer om USA:s handelspolitik, innan de återupptar räntesänkningarna.
“Idag kom mildare inflationsdata, men Fed kommer att avvakta tills vi får mer klarhet om tullarna”, säger Preston Caldwell, seniorekonom på Morningstar. Han anser att det är för tidigt för de tullar som infördes i februari och mars att påverka inflationen på ett meningsfullt sätt, men om tullar införs över hela linjen “kommer den slutliga effekten på konsumentpriserna att bli mycket större”.
KPI-rapport för februari - nyckeltal
- KPI steg med 0,2% under månaden efter att ha stigit med 0,5% i januari.
- Kärn-KPI steg också med 0,2% efter att ha stigit med 0,4% i januari.
- KPI ökade med 2,8% på årsbasis efter att ha ökat med 3,0% föregående månad.
- Kärn-KPI steg med 3,1% jämfört med föregående år efter att ha stigit med 3,3% i januari.
Caldwell säger att varaktiga varor och kärntjänster (exklusive bostäder) var de största bidragsgivarna till inbromsningen i februari. Å andra sidan sa BLS att stigande skyddskostnader stod för nästan hälften av den totala ökningen av inflationen. Fallande priser på flygbiljetter och bensin hjälpte till att kompensera för en del av det uppåtriktade trycket.
Förändring i utvalda KPI-komponenter
undefined
Om några veckor kommer rapporten över prisindex för privatkonsumtion, som är Feds föredragna mått på inflationen. Caldwell säger att skillnader i källdata mellan de två indexen innebär att februari månads PCE-rapport kan visa en mindre nedgång i inflationen.
Till exempel använder PCE-indexet olika beräkningar för kategorier som bilförsäkring och flygpriser, vilket innebär att stora förändringar i dessa kategorier i KPI-rapporten sannolikt kommer att vara mer dämpade i PCE-rapporten. “PCE ligger i allmänhet en bit under KPI, och detta har varit särskilt fallet under de senaste två åren, men det är osannolikt att det kommer att hända i februari”, förklarar Caldwell.
När kommer Fed att sänka räntan?
Analytiker förväntar sig inte att dagens rapport kommer att flytta nålen för Fed när den träffas nästa vecka. “På egen hand skulle dagens inflationsdata förmodligen inte vara tillräckligt gynnsam för att Fed ska kunna sänka räntorna”, säger Caldwell. “Kombinerat med potentiella motvindar från tullar är detta verkligen fallet.”
Han tror att en räntesänkning i maj är “mer sannolik än inte”. Han pekar på utvecklingen för kärninflationen, som föll till 2,6 procent i januari från 2,9 procent i december. “Ytterligare några månader med hyfsad inflationsdata kan pressa ned det måttet till 2,3-2,4 procent i april”, säger han.
Marknaderna för obligationsterminer ser en ungefär 33% chans att centralbanken sänker räntorna med 0,25 procentenheter vid sitt möte i maj, enligt CME FedWatch Tool.
Förväntningar på Federal Funds räntemål för mötet den 7 maj 2025
undefined
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
