I takt med att investerarna har lämnat de stora teknikaktierna och andra tillväxtbolag som har lett börsuppgången har utdelningsaktierna fått förnyat intresse i början av 2025. Efter en lång period av underprestation kan dock många undervärderade utdelningsaktier erbjuda möjligheter för långsiktiga investerare.
Utdelningsinvesteringar finns i olika former. Investerare kan leta efter aktier med den högsta avkastningen, de som har en historia av stabila utdelningar och starka finanser, eller de som höjer utdelningarna. Vi har screenat amerikanska aktier som täcks av Morningstar och som har höjt kvartalsutdelningen, vilket kan signalera ett företags förtroende för sina framtida finanser. Här är 12 undervärderade bolag som höjde sina utdelningar i februari:
- Dell Technologies DELL
- SBA Communications SBAC
- Devon Energy DVN
- Occidental Petroleum OXY
- Equity Lifestyle Properties ELS
- Macy’s M
- Weyerhaeuser WY
- L3 Harris Technologies LHX
- WK Kellogg KLG
- Brunswick BC
- Healthpeak Properties DOC
- United Parcel Service of America UPS
Screening för undervärderade aktier som höjde utdelningen
Vi började med den fullständiga listan över USA-baserade företag som täcks av Morningstars analytiker och letade sedan efter de som betalar en kvartalsutdelning och deklarerade en utdelningsbetalning i januari. Vi spårade förändringar från tidigare utdelningsutbetalningar och filtrerade efter företag som såg en utdelningsökning på 2% eller mer för att fånga de mest betydande förändringarna. Aktier med en direktavkastning under 2% uteslöts. Slutligen valde vi ut bolag som fått 4 eller 5 stjärnor av Morningstars analytiker, vilket innebär att de anses vara undervärderade. Dessa aktier ger investerare möjlighet att dra nytta av ökad direktavkastning och möjligheten att deras investeringsvärden kommer att växa.
Tolv bolag klarade sig igenom granskningen. En fullständig lista över aktier som täcks av Morningstar och som höjde utdelningen i februari finns längst ner i denna artikel.
Dell Technologies
- Morningstar-betyg: 4 stjärnor
- Anslag verkligt värde: 121,00
- Ovisshet om verkligt värde: Hög
- Ekonomisk Moat: Ingen
“Dells prioriteringar för kapitalallokering omfattar investeringar i produktportföljen (både organiska och opportunistiska oorganiska), en ökad mix mot affärsområden med högre marginaler (ISG, Commercial PCs) och återföring av likvida medel till aktieägarna. Dell behåller en utdelning och strävar efter att öka den varje år samtidigt som man systematiskt återköper aktier. Dell har som mål att återföra 80% av det fria kassaflödet till aktieägarna, vilket vi tycker är lämpligt eftersom det ger viss flexibilitet för tillväxtinvesteringar samtidigt som det erkänner att många av deras verksamheter är mer mogna och bör vara mer fokuserade på kassaflöde och avkastning till aktieägarna.”
-Eric Compton, chef för aktieanalys, teknik
SBA Kommunikation
- Morningstar-betyg: 4 stjärnor
- Anslag verkligt värde: 265,00
- Fair Value Osäkerhet: Medium
- Ekonomisk vallgrav: Smal
“SBA har nyligen prioriterat utdelningar och ökat sin utdelning till 4,44 USD per aktie från och med 2025, vilket innebär en årlig tillväxttakt på 35% sedan utdelningen infördes 2019. Även när vi räknar med en minskad skuldsättningsgrad under vår prognosperiod, förutspår vi att ledningen ökar utdelningen med 15% per år fram till 2028 och fortfarande har gott om kapacitet för ytterligare utdelningstillväxt eller återköp av aktier. Även om vi gynnar dess utdelningsstrategi anser vi att återköp har varit olämpliga. Företaget började återköpa aktier 2017 och köpte tillbaka nästan 30 miljoner aktier (cirka 28% av antalet aktier efter utspädning 2023). Från 2020 till 2022, när USA: s investeringar i sin 5G nådde en topp och SBA: s aktier var övervärderade, köpte företaget tillbaka 6.2 miljoner aktier till ett genomsnittspris på 299.90 dollar, långt över vår uppskattade verkliga värde på 264 dollar. Vi föredrar att ledningen förblir mer opportunistisk när det gäller återköp snarare än att bara öka sin årliga utdelning.
-Samuel Siampaus, aktieanalytiker
Devon Energi
- Morningstar-betyg: 5 stjärnor
- Att uppskattat verkligt värde: $52,00
- Fair Value Osäkerhet: Medium
- Ekonomisk vallgrav: Smal
“Med början i slutet av 2020 införde Devon sitt ramverk för kapitalavkastning som prioriterar att återföra pengar till aktieägarna genom fasta och rörliga utdelningar samt återköp. Devon var först bland amerikanska branschkollegor med att införa en rörlig utdelning. Vi gillar detta aktieägarvänliga beslut, som mottogs väl av marknaden. Vi är vanligtvis tveksamma till E&P-bolag som strävar efter tillväxt på bekostnad av avkastningen, vilket var vanligt under åren efter den amerikanska skifferrevolutionen.”
-Joshua Aguilar, direktör
Occidental Petroleum
- Morningstar-betyg: 4 stjärnor
- Anslag verkligt värde: $63,00
- Fair Value Osäkerhet: Mycket hög
- Ekonomisk Moat: Ingen
“Precis när Occidental i princip hade nått sina skuldmål tillkännagav bolaget förvärvet av CrownRock för 12 miljarder dollar. Vi förväntar oss att företaget kommer att ha tillräckligt med kontanter från både avyttringar och fritt kassaflöde för att betjäna de tillhörande skuldförpliktelserna, även i en svagare råvaruprismiljö. Affären kommer ändå att hålla skuldhanteringen högst upp på ledningens prioriteringar för kapitalallokering, strax efter utdelningar, under överskådlig framtid. När det gäller utdelningar till aktieägarna förväntar vi oss att företaget kommer att uppfylla eller överträffa den standard för kapitalavkastning som dess konkurrenter nyligen har satt. Det måste dock matcha utdelningar över 4 USD per aktie med inlösen av preferensaktier (inklusive en premie på 10%). I praktiken är det förmodligen det bästa utfallet att samtidigt distribuera överskott till preferens- och stamaktieägare, eftersom preferensaktierna löper med en relativt hög ränta (8%).”
-Joshua Aguilar
Equity Lifestyle Properties
- Morningstar-betyg: 4 stjärnor
- Anslag verkligt värde: $76,00
- Fair Value Osäkerhet: Medium
- Ekonomisk Moat: Ingen
“Vi bedömer att bolagets kapitalavkastningsstrategi är lämplig, eftersom Equity Lifestyle har haft en genomsnittlig utdelningsandel på 70% av tillgängliga medel för utdelning under de senaste åren. Vi anser att detta är en lämplig nivå för en REIT, vilket bör göra det möjligt för bolaget att konsekvent höja utdelningarna i linje med bolagets operativa kassaflödestillväxt.”
-Kevin Brown, senior aktieanalytiker
Macy’s
- Morningstar-betyg: 4 stjärnor
- Att uppskattat verkligt värde: $25,00
- Fair Value Osäkerhet: Mycket hög
- Ekonomisk Moat: Ingen
“Vi tycker att Macy’s har en bra historik när det gäller att återföra pengar till aktieägarna i stabila tider. Macy’s pausade återköp och utdelningar under pandemin men har sedan dess återupptagit återköp av aktier och återinfört sin kvartalsutdelning (nu på 0,1737 USD per aktie). Macys återköp av aktier uppgick till totalt 1,9 miljarder dollar 2014, 2 miljarder dollar 2015 och 316 miljoner dollar 2016 tills det stoppade återköpen 2016 för att istället använda kontanter för skuldminskning. Företaget återbetalade cirka 3,5 miljarder dollar i skuld under 2016-19, vilket förde det under sitt mål för skuld / justerad EBITDA på 2,5-2,8 gånger. År 2021 återupptog det återköp och köpte tillbaka 500 miljoner dollar i aktier till ett genomsnittligt pris på 24.40 dollar. Under 2022 återköpte man sedan ytterligare 600 miljoner dollar i aktier till ett genomsnittspris på 24,98 dollar. Macy’s har sedan dess minskat återköpsaktiviteten för att stärka sin balansräkning och finansiera investeringar, men vi förväntar oss att återköp kommer att återupptas någon gång 2025. Företaget har ibland återköpt aktier till priser över våra uppskattningar av verkligt värde, vilket vi anser vara ineffektivt. Vi förutspår att Macy’s kommer att generera i genomsnitt cirka 770 miljoner dollar per år i fritt kassaflöde till företaget under det kommande decenniet och använda det för skuldminskning, utdelning och återköp av aktier.
-David Swartz, senior aktieanalytiker
Weyerhaeuser
- Morningstar Rating: 4 stjärnor
- Anslag verkligt värde: $35,00
- Ovisshet om verkligt värde: Medel
- Ekonomisk vallgrav: Ingen
“Weyerhaeuser betalar konsekvent utdelning och återköper regelbundet aktier under starka kvartal när timmerpriserna är höga, och bolaget har en stark kassaposition. Ledningen har siktat på en årlig basutdelningstillväxt på 5% årligen och ökade nyligen sitt aktieåterköpsbemyndigande. Vi förväntar oss att Weyerhaeuser kommer att kunna uppfylla sina utdelningsmål eftersom företaget fortsätter att generera ett starkt fritt kassaflöde.”
-Spencer Liberman, aktieanalytiker
L3 Harris Technologies
- Morningstar Rating: 4 stjärnor
- Anslag verkligt värde: $253,00
- Ovisshet om verkligt värde: Medel
- Ekonomisk vallgrav: Smal
“Vi tycker att utdelningen till aktieägarna har varit lämplig. Företaget avyttrade en betydande del av icke-kärntillgångar i L3 under 2020 och 2021 och använde intäkterna för återköp av aktier. Ledningen avser att använda en stor del av det fria kassaflödet för återköp av aktier framöver. Företaget har sagt att det avser att refinansiera, snarare än att återbetala, mycket av sin skuld så att det kan fokusera på återköp. Vi tycker att detta är förnuftigt för en acyklisk försvarsentreprenör med en välfinansierad pension som L3Harris. Det noterade, även om vi förstår att marknaden belönar företag som betalar aktieägare, skulle vi vara mer bekväma med att tillämpa en lägre kostnad för eget kapital på företaget om det hade mindre skuld, så vi tror att L3Harris kan öka sitt inneboende värde genom att betala ner skulden.
-Nicolas Owens, aktieanalytiker
WK Kellogg
- Morningstar Rating: 4 stjärnor
- Anslag verkligt värde: $27,00
- Ovisshet om verkligt värde: Medel
- Ekonomisk vallgrav: Ingen
“Vi förväntar oss att WK Kellogg kommer att prioritera utdelning till aktieägarna, med en utdelningsandel som vi förväntar oss kommer att vara 45%-55% på längre sikt. Vi förutspår att en låg ensiffrig procentandel av aktierna kommer att återköpas med början under räkenskapsåret 2028, vilket vi ser som en klok användning av likvida medel när det genomförs till en rabatt jämfört med vår bedömning av det inneboende värdet.”
-Erin Lash, sektorchef
Brunswick
- Morningstar Rating: 4 stjärnor
- Uppskattat verkligt värde: $85,00
- Ovisshet om verkligt värde: Hög
- Ekonomisk vallgrav: Smal
“Vi anser att kontantutdelningar är lämpliga och att ledningsgruppen återför kapital till aktieägarna när det är optimalt. Som sådan minskade den aktieåterköpen tidigt i covid-19-cykeln men återupptog mer betydande återköp från och med 2022, med tanke på den starka efterfrågan som har kvarstått. Dessutom har Brunswick konsekvent höjt sin utdelning under det senaste decenniet, senast till 0,42 USD per kvartal, för att återföra överskottskapital till aktieägarna. Vi förväntar oss att ytterligare överskottskapital kommer att användas för att betala för strategiska förvärv utan att öka skuldsättningen, vilket stöder optimering av vertikala möjligheter som kan ge ekonomiska synergier.”
-Jaime M. Katz, senior aktieanalytiker
Healthpeak Fastigheter
- Morningstar-betyg: 4 stjärnor
- Anslag verkligt värde: 27,50
- Fair Value Osäkerhet: Medium
- Ekonomisk Moat: Ingen
“Vi bedömer bolagets kapitalavkastningsstrategi som lämplig, eftersom Healthpeak i genomsnitt har haft en utdelningsandel på nära 80% av normaliserade rörelseintäkter de senaste åren. Vi anser att detta är en lämplig nivå för en REIT, och även om utdelningsandelen gick över denna nivå 2020 och 2021 på grund av störningarna orsakade av pandemin och försäljningarna av seniorbostäder, återvände Healthpeak till en utdelningsnivå på 80% 2022 och vi tror att företaget kommer att ligga kvar på denna nivå under överskådlig framtid.”
-Kevin Brown, senior aktieanalytiker
United Parcel Service Of America
- Morningstar-betyg: 4 stjärnor
- Anslag verkligt värde: 138,00
- Fair Value Osäkerhet: Medium
- Ekonomisk vallgrav: Bred
“Vi ger UPS en Standard Morningstar Capital Allocation Rating, vilket återspeglar vår bedömning att bolagets balansräkning är sund och att kvaliteten på dess investeringar (återinvesteringar och förvärv) är rimlig och stöder dess starka konkurrensposition.
“UPS-veteranen David Abney gick i pension i juni 2020 och företaget anställde Carol Tomé för att ersätta honom som VD. Tomé hade varit styrelseledamot i UPS sedan 2003 och var ordförande i revisionskommittén. Hon var tidigare finansdirektör för Home Depot. UPS verksamhet under Tomé har generellt sett varit positiv när det gäller effektivitetsvinster i verksamheten. Ledningen har också minskat kapitalutgifterna, som uppgick till cirka 5% av intäkterna 2022 och 5,7% 2023 jämfört med cirka 7,5% i genomsnitt mellan 2016 och 2020. Smärtsam löneinflation för fackliga avtal och fallande Amazon-volymer har dock gjort jobbet lite svårare.”
-Matthew Young, senior aktieanalytiker
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
