Marknaderna ser fram emot flash-siffor över inflationen i euroområdet, som publiceras av Eurostat den 3 mars, inför Europeiska centralbankens möte den 6 mars.
Inflationen väntas vara 2,3% högre än i februari 2024, enligt FactSets konsensusestimat, och ned från januariutfallet på 2,5% i årstakt.
Kärninflationen, som visar priser exklusive energi- och livsmedelskostnader, väntas uppgå till 2,6% i årstakt i februari, ned från 2,7% i januari.
“Om ekonomerna har rätt i sina prognoser kommer investerarna att bli glada över att se inflationen falla tillbaka i februari, efter att ha stigit fyra månader i rad. Förväntningarna ligger på en nedgång med 20 punkter till 2,3%, vilket skulle föra oss närmare ECB:s mål på 2%”, säger Michael Field, chefsstrateg för aktiemarknaden i Europa på Morningstar.
“Även om vi försöker att inte lägga för mycket vikt vid inflationssiffror som fluktuerar under en enskild månad, kommer vändningen av den uppåtgående trenden i inflationen säkert att tas väl emot av aktiemarknaderna och bidra till att undanröja alla tvivel kring ECB:s räntesänkningsstrategi.”
Field tillade också att den väntade mindre nedgången i kärninflationen är “ett fall av att allt hjälper här, med en återupptagen nedåtgående bana för denna siffra, som har varit statisk i fem månader.”
I januari 2025 var tjänsteinflationen fortfarande den främsta drivkraften bakom den totala inflationen (HIKP), med ett bidrag på 1,77 procentenheter. Bidraget från livsmedel, alkohol och tobak låg på 0,45 procentenheter och bidraget från energi på 0,18 procentenheter. Industrivaror exklusive energi bidrog med en ökning på 0,12 procentenheter.
Kan ECB:s mål på 2% uppnås i år?
“Siffrorna på årsbasis väntas fortsätta att visa goda framsteg mot 2%-målet under året,” sade Antonella Manganelli, vd på fondbolaget Payden & Rygel Italia, till Morningstar den 24 februari.
Anthony Willis, investeringschef på Columbia Threadneedle Investments, ser en risk för att inflationen tar fart i februari, “med tanke på den ihållande styrkan i tjänsteinflationen och ökningen i energipriserna, där nedgången i oljepriset har kompenserats av ökningen i gaspriset.” Han tillägger att på kort sikt kommer både den totala inflationen och kärninflationen troligen att ligga kvar över ECB:s mål på 2 procent, “men över tid bör målet på 2 procent vara möjligt att nå.”
Hur kommer Trumps tullar att påverka inflationen i euroområdet?
USA:s president Donald Trump hotade med en 25%-tull på import från Europeiska unionen och sade att den kommer att tillkännages ‘mycket snart.’
“Europas svar på Trump kommer att vara viktigt för att avgöra den slutliga effekten som tullarna har på EUR - på både inflationen (via effekten av tullarna på importpriserna) och den ekonomiska tillväxten (via effekten på europeisk import, samt den initiala effekten på exporten),” skrev Nomura i en kommentar i mitten av februari, och tillade att den potentiella effekten på inflationen i euroområdet är svår att bedöma, men bör vara begränsad.
Nomura betonade också den “disinflationära effekt” som USA:s tullar mot Kina skulle kunna ha för Europa. “Ett argument är att när handeln mellan Kina och USA drabbas kan Kina komma att fokusera sin uppmärksamhet på att leverera sina varor till andra marknader som Europa, vilket ökar potentialen för en disinflationseffekt,” sade de.
Vad innebär lägre inflation i eurozonen jämfört med USA?
I januari steg inflationen i euroområdet för fjärde månaden i rad, men den är fortfarande lägre än det amerikanska konsumentprisindexet (KPI) som steg 3,0% på årsbasis förra månaden, en uppgång från 2,9% i december. Kärn-KPI var också högre i USA än i euroområdet i januari (3,3% jämfört med 2,7%). Denna data, tillsammans med skillnaden i ekonomisk tillväxt mellan USA och euroområdet, tyder på en avvikelse i strategi mellan ECB och Federal Reserve.
“PIMCO förväntar sig att ECB kommer att sänka räntan mer aggressivt än vad marknaden för närvarande förväntar sig, med en slutlig nivå på cirka 2 %. Denna syn stöds av den svaga ekonomiska miljön och framstegen i inflationsbekämpningen. Däremot bör den amerikanska centralbanken vara mer försiktig med att sänka räntan på grund av den amerikanska ekonomins motståndskraft och den potentiella inflationseffekten av tullar,” sade Nicola Mai, ekonom och analytiker för statskrediter på PIMCO, i en kommentar den 17 februari.
Enligt Preston Caldwell, seniorekonom för Morningstar i USA, “är inflationsdatan för januari en kalldusch för tanken om ytterligare en Fed-räntesänkning fram till åtminstone maj.”
Morningstars Field påpekar att “när gapet mellan inflationen i USA och Europa ökar, och gapet mellan BNP-tillväxten minskar, betraktas europeiska aktier i allt högre grad som en attraktiv plats för internationella investerare att söka sig till.”
Vad kommer ECB att göra vid sitt möte i mars?
ECB:s nästa penningpolitiska möte äger rum i Frankfurt den 5 och 6 mars och banken förväntas då annonsera en räntesänkning med 25 punkter, för andra gången under 2025. Efter mötet den 30 januari ligger räntan på inlåningsfaciliteten på 2,75 %.
I en intervju med Morningstar den 25 februari sade Willis från Columbia Threadneedle Investments att räntesänkningarna är “troliga” vid nästa möte i mars, “förutsatt att ledamöterna inte ändrar uppfattning om de ekonomiska utsikterna”. Under det senaste ECB-mötet varnade Christine Lagarde för att “riskerna för den ekonomiska tillväxten fortsätter att vara nedåtriktade”.
Willis tillade att “det finns redan tecken på att Europeiska centralbanken, efter sänkningen i mars, kan komma att inta en ‘vänta och se’-attityd när sommaren närmar sig, för att bekräfta att prognoserna om lägre inflation är korrekta och därmed möjliggöra ytterligare räntesänkningar senare under året.”
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
