Morningstar
RekommenderatMedalist Rating Shield IconAwards 2024 Whats New IconNyhetsbrev Open Window IconSpartips Open Window IconPPM-tips Retirement Sailboat Icon
Analys

Oälskade fonder som kan bli framtida vinnare

Vissa fonder kan vara lovande trots stora utflöden.

Valerio Baselli 2025-02-12 | 15:18
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Collageillustration med trianglar som pekar uppåt och nedåt, med fotografier av mynt och en stadsbyggnad integrerade i designen, tillsammans med olika grafiska element.

Att köpa de fonder som alla andra säljer kan vara en vinnande strategi.

Inflöden i fonder tenderar att först ge fler inflöden, medan utflöden ger fler inlösen, vilket resulterar i en självförstärkande trend. Så småningom blir dock populära titlar för dyra och impopulära titlar för billiga, och processen vänder. Därför kan kombinationen av starka inflöden och hög tidigare avkastning vara en bra indikator på att en aktie är övervärderad.

Och det är just genom att fånga upp denna dynamik som Buy the Unloved-strategin kommer in i bilden.

Varför du bör köpa oälskade fonder

I mer än 30 år har Morningstar publicerat sin studie Buy the Unloved, som tittar på de Morningstar-kategorier som drabbades av de största utflödena under föregående år, eller de “oälskade”, medan man undviker de grupper som fick de största inflödena - de “älskade”. Med hjälp av fondflödena som vägledning pekar man ut billiga eller omoderna delar av marknaden som kan vara på väg att återhämta sig.

Det innebär att lika stora summor investeras i en fond från var och en av de tre Morningstar-kategorierna för långa aktieplaceringar med de största utflödena under kalenderåret, samtidigt som de med de största inflödena undviks. Efter tre år säljs andelarna och intäkterna investeras jämnt i det årets oälskade kategorier. Liksom alla andra konträra strategier lämpar sig denna bäst i periferin av den genomsnittliga investerarens portfölj.

Resultaten har varit ganska imponerande: 10 000 USD som investerades den 1 januari 1994 i den oälskade portföljen skulle ha blivit 282 771 USD den 30 november 2024. Samma belopp investerat i den älskade portföljen skulle å andra sidan ha varit värt endast 66 321 USD i slutet av perioden, mindre än de 104 483 USD som samma investering i en internationell blandfond med stora bolag skulle ha gett (i detta fall motsvarar resultatet genomsnittet för kategorin).

Amerikanska aktier noterade ännu ett år med stark avkastning under 2024, medan obligationer och internationella aktier hade mer blygsamma uppgångar. Fondinvesterare har öst in pengar i globala och amerikanska large-cap blend equity-fonder, främst genom passivt förvaltade fonder, samtidigt som de har gjort stora uttag från ekologiska aktiefonder, liksom från strategier exponerade mot globala tillväxtaktier, Asia ex-Japan eller UK income equity. Det är användbar information för dem som är villiga att gå mot strömmen.

För att vara rättvis kan oälskade fonder vara oälskade av en anledning: En period av underprestation, en ofördelaktig investeringsstrategi eller branschutmaningar kan alla ge dig legitima skäl till försiktighet. Men att välja en fond som går mot strömmen kan också ge fantastiska resultat.

Oälskade kvalitetsfonder i Europa

För att tillämpa detta på den europeiska fondmarknaden listade vi ovan de 10 mest oälskade Morningstar-aktiekategorierna i Europa 2024.

I stället för att bara titta på flöden ville vi ta hänsyn till värdering i denna studie. För att mäta värderingen för varje kategori tog vi Morningstar-indexet för varje kategori och beräknade det marknadsviktade priset/verkliga värdet för dess beståndsdelar, med hjälp av Morningstar-analytikernas uppskattningar när de var tillgängliga och en kvantitativ process i övriga fall.

Bland de europeiska investerarnas mest omtyckta aktiekategorier fanns globala och europeiska tillväxtaktier på stora bolag, tematiska strategier med exponering mot ekologi och alternativ energi samt aktier i Asien exklusive Japan och Storbritannien.

Trots detta kommer några fonder att bevisa sina kvaliteter om marknaderna är gynnsamma för deras kategorier. Här är några fonder i oälskade områden, som har ett positivt Morningstar Medalist Rating.

Sector Equity Ecology

JPM Climate Change Solutions UCITS ETF


Den aktivt förvaltade JPMorgan ETFs (Ireland) ICAV - Climate Change Solutions UCITS ETF ökade med 17,27% under det senaste året, vilket överträffade den genomsnittliga fonden i kategorin aktieekologi, som ökade med 10,13%. Fonden placerade sig i den 18:e percentilen för avkastning och släpade efter sitt jämförelseindex, Morningstar Global Target Market Exposure Index, med 5,96 procentenheter.

Robeco Biodiversity Equities I EUR Cap


Under det senaste året steg den aktivt förvaltade Robeco Biodiversity Equities med 16,43%, medan den genomsnittliga aktieekologifonden steg med 10,13%. Fonden placerade sig i den 23:e percentilen för avkastning och släpade efter sitt jämförelseindex, Morningstar Global Target Market Exposure Index, med 6,8 procentenheter.

Global Large-Cap Growth Equity.

GQG Partners Global Equity Fund A USD


GQG Partners Global Equity Fund på 3,2 miljarder pund steg med 21,01% under det senaste året. Vinsten för den aktivt förvaltade fonden överträffade vinsten på 19,38% för den genomsnittliga fonden i kategorin globala tillväxtaktier med stort börsvärde, vilket innebär att den ligger i den 37:e percentilen för avkastning. Fonden låg efter sitt jämförelseindex, Morningstar Global Growth Target Market Exposure Index, med 5,72 procentenheter.

T. Rowe Price Global Focused Growth Equity Fund C GBP


Den aktivt förvaltade T. Rowe Price Funds OEIC Global Focused Growth Equity Fund steg med 24,83% under det senaste året, vilket överträffade den genomsnittliga fonden i kategorin globala tillväxtaktier med stora bolag, som steg med 19,38%. Fonden placerade sig i den 20:e percentilen för avkastning och släpade efter sitt jämförelseindex, Morningstar Global Growth Target Market Exposure Index, med 1,9 procentenheter.

Asien ex-Japan Equity.

Schroder ISF Asian Opportunities S Acc EUR


Schroder International Selection Fund Asian Opportunities på 4,1 miljarder pund steg med 17,51% under det senaste året. Uppgången för den aktivt förvaltade fonden var ungefär i linje med uppgången på 18,26% för den genomsnittliga fonden i aktiekategorin Asia ex-Japan, vilket placerade den i den 57:e percentilen för avkastning. Fonden låg efter sitt jämförelseindex, Morningstar Asia ex-Japan Target Market Exposure Index, med 2,01 procentenheter.

BlackRock Advantage Asia ex Japan Equity Fund D USD Acc


Under det senaste året har den aktivt förvaltade BlackRock Funds I ICAV - BlackRock Advantage Asia ex Japan Equity Fund stigit med 25,07%, medan den genomsnittliga aktiefonden för Asien ex Japan steg med 18,26%. Fonden placerade sig i den sjunde percentilen för avkastning och slog sitt jämförelseindex, Morningstar Asia ex-Japan Target Market Exposure Index, med 5,55 procentenheter.

Sector Equity Alternative Energy

Guinness Sustainable Energy C EUR Acc


Den aktivt förvaltade Guinness Asset Management Funds PLC - Sustainable Energy förlorade 1,83% under det senaste året, vilket var mer än den genomsnittliga fonden i kategorin för alternativa energikällor, som föll 1,4%. Fonden placerade sig i den 54:e percentilen för avkastning och släpade efter sitt jämförelseindex, Morningstar Global Markets Renewable Energy Index, med 9,21 procentenheter.

Polar Capital Smart Energy Fund R Acc .


Under det senaste året har den aktivt förvaltade Polar Capital Funds PLC - Smart Energy Fund stigit med 17,42%, medan den genomsnittliga alternativa energifonden för aktier har sjunkit med 1,4%. Fonden placerade sig i den åttonde percentilen för avkastning och slog sitt jämförelseindex, Morningstar Global Markets Renewable Energy Index, med 10,04 procentenheter.


Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

About Author

Valerio Baselli

Valerio Baselli  är reporter på Morningstars kontor i Paris.

© Copyright 2025 Morningstar, Inc. Alla rättigheter förbehållna.

Användarvillkor        Privacy Policy        Cookie Settings        Upplysningar

Morningstars stjärnbetyg för aktier tilldelas baserat på en analytikers uppskattning av aktiens verkliga värde. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Morningstar tilldelar stjärnbetyg baserat på en analytikers uppskattning av en akties verkliga värde. Fyra komponenter driver stjärnbetyget: (1) vår bedömning av företagets ekonomiska vallgrav, (2) vår uppskattning av aktiens verkliga värde, (3) vår osäkerhet kring uppskattningen av verkligt värde och (4) det aktuella marknadspriset. Denna process kulminerar i ett betyg med en poäng som uppdateras dagligen. 5-stjärnor representerar en övertygelse om att aktien handlas till en låg kurs relativt Morningstars uppskattade verkliga värde. En 1-stjärnig aktie bedöms däremot handlas över dess uppskattade verkliga värde. Om våra normalantaganden är sanna kommer marknadspriset att konvergera på vår uppskattning av verkligt värde över tiden, vanligtvis inom tre år. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om Morningstar Star Rating för aktier, vänligen se här

Quantitative Fair Value Estimate representerar Morningstars uppskattning av värdet per aktie som ett företags eget kapital är värt idag. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde är baserad på en statistisk modell som härletts från den uppskattning av verkligt värde som Morningstars aktieanalytiker tilldelar företag som inkluderar en finansiell prognos för företaget. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde beräknas dagligen. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde, se här

Morningstar Medalist Rating är Morningstars framåtblickande analys av investeringsstrategier som erbjuds via Morningstars produkter och tjänster med betygsskalan guld, silver, brons, neutral och negativ. Medaljbetygen indikerar vilka fonder som Morningstar tror sannolikt kommer att överträffa ett relevant index eller kategori på en riskjusterad basis över tid. Fonder utvärderas utifrån tre nyckelpelare (People, Parent och Process) som, tillsammans med en avgiftsbedömning, utgör grunden för Morningstars övertygelse om fondens framtida avkastning och bestämmer vilket medaljbetyg de tilldelas. Pelarbetyg tilldelas utifrån låg, under medel, medel, över medel och hög. Pelare kan utvärderas via en analytikers kvalitativa bedömning (antingen direkt till en fond som analytikern bevakar eller indirekt när pelarbetygen för en fond under bevakning mappas till en relaterad fond som inte bevakas av analytikern) eller med hjälp av algoritmiska tekniker. Fonder sorteras efter förväntad prestation inom respektive Morningstar-kategori och deras aktiva eller passiva status. När analytiker direkt bevakar en fond tilldelar de de tre pelarbetygen baserat på deras kvalitativa bedömning, med förbehåll för tillsyn av analytikerkommittén, och övervakar och omvärderar dem minst var 14:e månad. När fonden täcks antingen indirekt av analytiker eller av algoritmer tilldelas betygen varje månad. För mer detaljerad information om dessa betyg, inklusive deras metodik, gå till here

Morningstar Medalist-betyg är inte ett kredit- eller riskbetyg. Morningstar Medalist Rating (i) ska inte användas som den enda grunden för att utvärdera en fond, (ii) involverar okända risker och osäkerheter som kan göra att förväntningar inte inträffar eller avviker väsentligt från vad som förväntades, (iii) är inte garanterat att baseras på fullständiga eller korrekta antaganden eller modeller när de bestäms algoritmiskt, (iv) innefattar risken att avkastningsmålet inte kommer att nås på grund av sådant som oförutsedda förändringar i ledning, teknik, ekonomisk utveckling, ränteutveckling, drifts- och/eller materialkostnader, konkurrenstryck, tillsynslagstiftning, växelkurs, skattesatser, växelkursförändringar och/eller förändringar i politiska och sociala förhållanden, och (v) bör inte betraktas som ett erbjudande eller en uppmaning att köpa eller sälja en fond. En förändring av de fundamentala faktorerna bakom Morningstar Medalist Rating kan innebära att ratingen därefter inte längre är korrekt.

För information om den historiska Morningstar Medalist Rating för alla fonder som Morningstar täcker, vänligen kontakta ditt lokala Morningstar-kontor.

För mer detaljerad information om intressekonflikter, inklusive EUs MAR-redovisning, se "Morningstar Medalist Rating Analyst Interest Conflict & Other Disclosures for EMEA”här

Välj din version för webbsidan För att säkerställa att innehållet anpassas och är relevant för dig behöver vi veta om du är en privatperson eller arbetar professionellt med finansiell information.