Efter lanseringen av DeepSeeks senaste artificiella modell sände chockvågor genom de globala aktiemarknaderna visade börshandlade fonder (ETF:er) med fokus på aktier med artificiell intelligens betydande skillnader i utvecklingen.
För investerare understryker detta vikten av att förstå en tematisk fonds strategi.
Investerare kanske inte inser det när de initialt investerar, men fonder som nominellt följer samma tema kan prestera mycket olika. I det här fallet straffade tekniska framsteg vissa delar av AI-värdekedjan medan de belönade andra. Detta är bara en av många vändningar i kommersialiseringen av en potentiellt världsomvälvande teknik.
Hur kommer DeepSeek att påverka tematiska AI-fonder?
Den plötsliga uppkomsten av DeepSeek belyser hur långsiktiga investerare i AI-temat skulle göra klokt i att anta en investeringsstrategi som är tillräckligt flexibel för att fånga upp framtida utveckling.
Fram till nu har konventionell visdom dikterat att de mest kraftfulla AI-modellerna var beroende av stora datamängder och enorm beräkningskraft. Detta gynnade kommersiell skala och gynnade hårdvarujättar som Nvidia NVDA. DeepSeeks innovationer har dock vänt upp och ner på detta antagande och utlöst nedgångar i värderingarna för några av världens största företag. På bara en dag förlorade en Nvidia ETF 51%.
I synnerhet visar startupbolagets nya modeller hur effektivitetsvinster inom AI-utveckling kan minska beroendet av brute-force computing, vilket avsevärt sänker beräkningskraven och tillhörande kostnader. Detta genombrott har djupgående konsekvenser för branschen.
Fonder som gynnar hårdvara föll hårdast
Varje tematisk fond definierar och följer sitt tema på olika sätt, vilket kan leda till stora skillnader i avkastning.
För veckan som började den 27 januari inkluderade de sämsta Artificial Intelligence & Big Data-fonderna Franklin Intelligent Machines och Invesco Artificial Intelligence Enablers ETF, som minskade med 5% respektive 4,7%. Under tiden förlorade Morningstar Global Artificial Intelligence & Big Data Consensus Index, som approximerar de sammanlagda positioner som tagits av fondförvaltare som följer temat, 2,2%.
Dessa fonder hade en hög exponering (41,6% respektive 33,9%) mot företag inom AI Hardware Industries - denna gruppering omfattar företag inom branscherna Communication Equipment, Computer Hardware, Semiconductor Equipment & Materials och Semiconductor, enligt Morningstars definition. Fonderna inkluderar stora aktörer som Taiwan Semiconductor Manufacturing Corporation 2330; Advanced Micro Divices AMD; Intel INTC; och Nvidia NVDA. Enbart den sistnämnda förlorade 19,1% av sitt värde, vilket drog ned fondens resultat avsevärt.
Fonder som gynnar mjukvaruleverantörer och AI-användare överpresterade
De bäst presterande Artificial Intelligence & Big Data-fonderna för veckan som började den 27 januari inkluderade Bellevue AI Health och L&G Artificial Intelligence ETF, som levererade en avkastning på 4,1% respektive 3,3%, vilket överträffade Morningstar Global Artificial Intelligence & Big Data Consensus Index.
Den franskdomicilerade Bellevue AI Health Fund sticker ut som en avvikare och fokuserar på företag som utnyttjar AI inom hälso- och sjukvårdssektorn snarare än de som utvecklar eller stöder AI-modeller.
Bland de största innehaven finns välkända hälsovårdsföretag som Eli Lilly & Co. LLY, vars aktie steg med 5,8% under den veckan. Genom att ha minimal exponering mot traditionella AI-aktier undvek fonden DeepSeek-nedgången, vilket bidrog till dess starka resultat. Även om detta kan bero på att dess innehav påverkas mindre av den bredare AI-utvecklingen, belyser dess framgång också en viktig trend: när AI-framsteg minskar kostnaderna kan de största förmånstagarna vara de branscher som tillämpar AI mest effektivt snarare än de som bygger den.
Under tiden gynnades L&G Artificial Intelligence ETF av sin modifierade viktningsstrategi, som begränsar exponeringen för enskilda aktier till högst 3%. Detta tillvägagångssätt bidrog till att dämpa fonden från de kraftigaste förlusterna i AI-hårdvaruaktier. Dessutom bidrog dess övervikt i mjukvaruföretag som kan vinna på de sjunkande kostnaderna för AI. Denna gruppering inkluderar företag inom Software-Infrastructure, Software-Application och Internet Retail Industries.
Ett av de bolag som utmärkte sig var Elastic NV ESTC, ett nederländskt dataanalysföretag, som steg med 8,2% under veckan. Elastic NV specialiserar sig på AI-driven analys av stora datamängder och förväntas dra nytta av effektivare och kostnadseffektivare AI-teknik.
AI ETF:er ser inflöden trots nedgång
Trots en bred utförsäljning av högprofilerade AI-aktier såg europeiska Artificial Intelligence & Big Data-fonder, som investerar i aktier som förväntas dra nytta av AI-framsteg, nettoinflöden på 116 miljoner euro (96,5 miljoner pund) under veckan som började den 27 januari. Denna motståndskraft understryker deras roll som taktiska investeringsverktyg. Särskilt Xtrackers AI & Big Data ETF attraherade stadiga inflöden under hela veckan, vilket återspeglar fortsatt investerarförtroende för sektorns långsiktiga potential.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
