Saab SAAB B kommer att släppa sin rapport för det fjärde kvartalet fredagen den 7 februari. Här är Morningstars syn på vad man ska titta efter i bolagets rapport.
Morningstars nyckeltal för Saab
- Grundläggande uppskattning av verkligt värde: 262.50 SEK
- Morningstar Rating: ★★★★
- Ekonomisk vallgrav: Bred
- Morningstars osäkerhetsbetyg: Medium
Förväntat datum för offentliggörande av rapport
Fredagen den 7 februari 2025 kl. 07.30 CET.
Vad vi håller utkik efter i Saabs kvartalsrapport
Vi räknar med en intäktsökning på 20% på årsbasis, vilket är i den övre delen av ledningens prognos på 15-20%, tillsammans med en ökning av EBIT-marginalen med 30%. Dynamics och Surveillance förväntas vara de viktigaste drivkrafterna för tillväxt under kvartalet. Tillväxten inom Surveillance drivs av en stark efterfrågan på markbaserad radar och sensorteknik, särskilt i Europa. Inom Dynamics uppvägdes bakslagen i början av året på grund av lägre leveranser av markstridsutrustning av en återhämtning från och med Q2. Vi förväntar oss att denna trend fortsätter under Q4, med ökad försäljning av missilsystem och ökad efterfrågan på utbildnings- och simuleringstjänster.
Vi förväntar oss att EBIT-marginalen kommer att växa i snabbare takt än intäkterna, med stöd av lönsamhetsförbättringar inom Aeronautics, Dynamics och Combitech. Inom Aeronautics drivs marginalexpansionen främst av upprampningen av Gripen-programmet, även om den fortsätter att delvis motverkas av underabsorption i den låga produktionsfasen av T-7-programmet. Inom Dynamics förväntar vi oss att marginalerna kommer att överstiga 2023 års nivåer något, trots tidigare motgångar från fasade leveranser av Ground Combat under Q1 och Q3, i takt med att skalfördelar och en mer balanserad produktmix får effekt. För Combitech förväntar vi oss marginalförbättringar till följd av högre nyttjandegrad och pågående kostnadsrationaliseringsinitiativ, vilket ytterligare förbättrar lönsamheten. Vidare förväntar vi oss att marginalen inom övervakning förblir i linje med föregående år, påverkad av en ogynnsam mix från ett fåtal äldre kontrakt och kostnader relaterade till den höga rekryteringsnivån, medan vi förväntar oss att Kockums marginal blir något lägre än 2023 års exceptionella nivå på grund av att produktmixen återgår närmare historiska nivåer med ett högre bidrag från Underwater Systems med låg marginal.
Saabs aktiekurs jämfört med Morningstars uppskattning av verkligt värde
Saab kommer gynnas av ökade europeiska försvarsutgifter
Vi förväntar oss att president Donald Trumps valseger kommer att driva på en ytterligare ökning av det europeiska försvaret. NATO:s försvarsmål på 2% av BNP har länge varit ett jämförelseindex, men är otillräckligt efter decennier av underinvesteringar. Trumps krav på att NATO-länderna ska spendera 3% av BNP och på senare tid upp till 5% kan leda till betydande ökningar. Vi förväntar oss att de europeiska försvarsutgifterna kommer att öka från 1,7% av BNP 2023 till 2,4% 2029 och 2,8% 2032.
På medellång sikt förväntar vi oss att Dynamics kommer att vara en av de viktigaste drivkrafterna för Saabs intäktstillväxt, med stark efterfrågan på avancerade vapensystem och sensorer, särskilt i västländerna, med den nya produktionsanläggningen för ammunition i USA som ytterligare stödjer denna tillväxt. Surveillance-divisionen förväntas fortsätta att växa med fokus på försvarselektronik, till exempel genom stöd till Tysklands Eurofighter-program och utökad radaranvändning. Inom Aeronautics kommer tillväxten att drivas av accelerationen av Gripen E-programmen och upprampningen av T-7 skolflygplansprogrammet i USA, som för närvarande är i låg produktionstakt.
Slutligen är Kockums positionerat för långsiktig tillväxt genom att dra nytta av ökade globala utgifter för marint försvar, som väntas ledas av Asien och Stillahavsområdet (+4,2%) och Europa (+3,9%). Den ökande efterfrågan på stridsfartyg, ubåtar och avancerade obemannade undervattensfarkoster är i linje med Saabs kapacitet, inklusive A26-ubåtar, korvetter i Luleå-klassen och obemannade undervattenssystem, vilket förbättrar företagets förmåga att säkra kontrakt och utöka marknadsandelen globalt.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
