Apple AAPL kommer att släppa sin resultatrapport för det första kvartalet den 30 januari. Här är Morningstars syn på vad du ska leta efter i Apples resultat och aktie.
Morningstar-betyg för Apple
- Fair Value Estimate: $200,00
- Morningstar Rating: ★★
- Ekonomisk vallgrav: Bred
- Morningstars osäkerhetsbetyg: Medium
Datum för offentliggörande av resultat
- torsdagen den 30 januari 2025 efter amerikanska börsens stängning
Vad man ska titta på i Apples resultat för första kvartalet för räkenskapsåret
- Utveckling av iPhone-intäkter: Decemberkvartalet är vanligtvis det starkaste för iPhone-försäljningen, och det här var det första hela kvartalet under vilket iPhone 16 var tillgänglig. Vi förväntar oss att den sekventiella tillväxten blir stark men ungefär oförändrad jämfört med föregående år.
- Tillväxt för tjänster: Vi ser detta segment som Apples näst största drivkraft efter iPhone, och vi förväntar oss att det fortsätter att växa med tvåsiffriga tal under räkenskapsåret 2025.
- Bruttomarginal: Apples bruttomarginal har ökat stadigt under de senaste fem åren på grund av en mix av stigande tjänsteintäkter och vertikal integration, vilket vi förväntar oss ska fortsätta.
Uppskattning av verkligt värde för Apple
Med sitt 2-stjärniga betyg anser vi att Apples aktie är övervärderad jämfört med vår långsiktiga uppskattning av verkligt värde på 200 USD per aktie, vilket innebär ett justerat pris / vinstmultipel för budgetåret 2025 på 27 gånger, ett företagsvärde / försäljningsmultipel på 7 gånger och en avkastning på fritt kassaflöde på 4%. Mot bakgrund av vår uppskattning av resultatet för räkenskapsåret 2026 innebär vår värdering en pris/vinstmultipel på 23 gånger.
Vi räknar med en genomsnittlig årlig intäktstillväxt på 7% för Apple fram till och med räkenskapsåret 2029. iPhone kommer att vara den största bidragsgivaren till intäkterna under vår prognos, och vi räknar med en tillväxt på 6% för iPhone-intäkterna under de kommande fem åren. Vi förväntar oss att detta främst kommer att drivas av ökad försäljning av enheter, med måttliga prisökningar. Vi tror att prisökningarna främst kommer att drivas av en mixförskjutning mot de mer premiuminriktade Pro-modellerna.
Läs mer om Apples uppskattning av verkligt värde.
Bedömning av ekonomisk vallgrav
Vi tilldelar Apple en bred ekonomisk vallgrav, som härrör från kundbyteskostnader, immateriella tillgångar och en nätverkseffekt. Enligt vår uppfattning sträcker sig Apples iOS-ekosystem långt in i kundernas plånböcker och förankrar kunderna med mjukvarufunktioner och integration mellan olika enheter som iPhone, Mac, iPad, Apple Watch med mera.
Vi ser också en enorm designskicklighet hos Apple, mest imponerande genom den djupa integrationen av hårdvara, mjukvara och halvledare för att skapa de bästa produkterna. Slutligen ser vi en positiv spiral mellan Apples välbärgade kundbas och dess omfattande ekosystem av utvecklingspartners. Dessa källor ger upphov till stor lönsamhet och avkastning på investerat kapital. Enligt vår uppfattning kan Apple utnyttja dessa källor till fortsatt ekonomisk vinst under de kommande 20 åren, mer sannolikt än inte.
Läs mer om Apples ekonomiska vallgrav.
Finansiell styrka
Vi förväntar oss att Apple fokuserar på att använda sitt enorma kassaflöde för att återföra kapital till aktieägarna och samtidigt öka sin nettoskuldsättning på medellång sikt. Företaget har en fantastisk balansräkning med en nettokassa på 51 miljarder dollar från och med september 2023. Ledningen har satt ett mål att bli kontantneutral, men utan någon fastställd tidsplan. Vi förväntar oss inte att bolaget når detta mål under de kommande fem åren, men att det utvecklas mot det. Sedan målet offentliggjordes 2018 har Apple minskat sin nettokassa med mer än hälften, från över 100 miljarder dollar.
Läs mer om Apples finansiella styrka.
Risk och osäkerhet
Vi ger Apple ett medelhögt osäkerhetsbetyg. Vi ser företagets största risk som dess beroende av konsumentutgifter, för vilka det finns stor konkurrens och cyklicitet. Apple löper en ständig risk för disruption, precis som iPhone disrupterade BlackBerry på den spirande smartphonemarknaden. iPhone kan bli utmanövrerad av en ny enhet eller “superapp”. Vi anser att företaget försvarar sig mot denna risk genom att introducera nya formfaktorer (som en klocka och ett headset för förstärkt verklighet) och sälja ett ekosystem av programvara och tjänster ovanpå hårdvaran.
Vi ser också geopolitiska risker i Apples leveranskedja. Apple är starkt beroende av Foxconn FXCOF för sin montering och Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM för chipsproduktion. Om relationerna mellan USA och Kina skulle försämras, eller om Kina skulle hota Taiwan, skulle Apple kunna drabbas hårt i sin försörjning. Dessutom har den kinesiska regeringen rekommenderat att tjänstemän inte ska göra affärer med iPhones, vilket innebär en nuvarande och potentiell framtida risk för försäljningen i Kina.
Läs mer om Apples risk- och osäkerhetsfaktorer.
AAPL optimister säger
- Apple erbjuder ett expansivt ekosystem av tätt integrerad hårdvara, mjukvara och tjänster, vilket låser in kunderna och genererar stark lönsamhet.
- Vi gillar Apples övergång till egen chiputveckling, som vi tror har påskyndat företagets produktutveckling och ökat dess differentiering.
- Apple har en fantastisk balansräkning och skickar stora mängder kassaflöde tillbaka till aktieägarna.
AAPL pessimister säger
- Apple är beroende av konsumenternas konsumtion och preferenser, vilket skapar cykliska effekter och gör företaget sårbart för störningar.
- Apples leveranskedja är starkt koncentrerad till Kina och Taiwan, vilket skapar geopolitiska risker. Försök att diversifiera till andra regioner kan pressa lönsamheten eller effektiviteten.
- Tillsynsmyndigheterna har ett vakande öga på Apple, och de senaste förordningarna har minskat delar av dess klibbiga ekosystem.
Den här artikeln sammanställdes av Gautami Thombare.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
