Halvledaraktier och andra namn relaterade till artificiell intelligens såldes av kraftigt i början av den nya börsveckan efter att det kinesiska AI-laboratoriet DeepSeek lanserat en ny version av sin artificiella språkmodell. Marknadens antaganden om de enorma kostnaderna för AI-revolutionen och efterfrågan på halvledare revideras hastigt när Kina försöker störa USA:s dominans på detta område.
Nyheten har potentiellt betydande konsekvenser för en rad aktier, från designers och tillverkare av halvledaraktier till energibolag som ansågs dra nytta av den blomstrande efterfrågan på el för att driva datacenter.
Europeiska halvledaraktier som ASML ASML, BE Semiconductor Industries BSI och ASM International ASM föll alla kraftigt i handeln på måndagen. I New York sjönk aktierna i Nvidia NVDA, Broadcom AVGO och Arm Holdings ARM. Teknikfokuserade index sjönk också.
Vid den europeiska börsens stängning var ASML ned 7%, BE Semiconductor tappade 11% och ASM föll 12%.
På hemmaplan stängde klimathanteringsbolaget Munters ned 14%, medan Atlas Copco backade 2,8% och Alfa Laval 2,3%. Munters levererar klimatlösningar till datacenter medan Alfa Laval levererar kyllösningar. Atlas Copcos vakuumteknik används å andra sidan vid chiptillverkning.
Varför faller AI-aktierna?
“Europeiska halvledaraktier med AI-exponering, främst ASML, ASM och ARM, är ned i intervallet 7% till 10% eftersom DeepSeeks AI-modeller utmanar de traditionella kostnadsantagandena för AI-träning och inferens”, säger Javier Correonero, aktieanalytiker på Morningstar.
“Investeringsfallet för AI-leverantörskedjan fram till nu var att mer utgifter ledde till bättre resultat för AI-modeller. De stora teknikföretagen Microsoft, Google, Amazon och Meta har lagt ut hundratals miljarder på att köpa GPU:er från Nvidia och säkerställa chiptillgången för att tillgodose den omättliga efterfrågan på AI.”
Flera AI-ETF:er backade på måndagen
Europanoterade ETF:er med exponering mot sektorn föll också på utvecklingen, till exempel Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data XAIX, WisdomTree Artificial Intelligence WTAI och Amundi MSCI Semiconductors ESG-Screened SEMG.
Kenneth Lamont, expert på tematiska ETF:er hos Morningstar, förklarar hur DeepSeek kan signalera ett steg bort från “brute-force computing power” och skriva om investeringskalkylen för AI.
“Hittills har den konventionella visdomen varit tydlig: De bästa AI-modellerna är beroende av massiva datamängder och enorm beräkningskraft, vilket belönar skalan och gynnar hårdvarujättar som Nvidia och europeiska ASML. Men DeepSeeks senaste innovationer vänder upp och ner på det antagandet.
“Startupbolagets nya modeller visar hur effektivitetsvinster inom AI-utveckling kan minska beroendet av brutal datorkraft. Detta genombrott sänker beräkningskraven, vilket möjliggör lägre avgifter - och sätter press på branschjättar som Microsoft och Google att motivera sina premiumpriser.”
Hopp om mindre energikrävande AI tynger elnätsbolagen
”Aktierna i Siemens Energy ENR har fallit 20%, en del av en bredare utförsäljning för företag med exponering mot elförbrukning och AI”, säger Matthew Donen, analytiker på Morningstar.
Nyheten om DeepSeek ”har väckt frågor om den verkliga kostnaden för AI-modeller, som initialt verkade vara extremt energiintensiva”, sade han.
”Om kostnaden sjunker, vilket DeepSeeks modell antyder, kommer marknadens förväntningar på elförbrukningen att sjunka. Siemens Energy drar nytta av den ökande elförbrukningen genom försäljning av gasturbiner och utrustning för högspänningsel.”
De franska elinfrastrukturkoncernerna Legrand LR och Schneider Electric SU stängde ned 7% respektive 9%.
Och i USA sjönk energiaktierna Vistra VST, GE Vernova GEV och Constellation Energy CEG alla på grund av nedgraderade antaganden om energikonsumtionskraven för AI.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
