Den amerikanska ekonomin fortsatte att addera nya jobb i god takt i december, och den senaste jobbrapporten cementerar sannolikt Federal Reserves paus i räntesänkningarna.
Den amerikanska ekonomin lade till 256.000 jobb i december, enligt den senaste rapporten från Bureau of Labor Statistics som släpptes fredag morgon, amerikans tid. Uppgången i december var långt över ekonomernas förväntningar, med konsensusprognosen som krävde en ökning med 153.000 i sysselsättningen utanför jordbruket, enligt FactSet. Under tiden var arbetslösheten stadigt på 4,1%.
I kölvattnet av rapporten anser handlare att det är en nästan säkerhet att Fed kommer att hålla räntorna stabila vid sitt policymöte i januari. Med en stabil arbetsmarknad kan centralbanken hålla räntesänkningarna i vänteläge fram till mitten av året. Fed har sänkt räntorna vid sina tre senaste möten och tagit målintervallet för styrräntan till 4,25% -4,50%.
“Arbetsmarknaden är fortsatt stabil, vilket stödjer tanken att Fed kommer att hålla räntan oförändrad vid sitt möte i januari”, säger Preston Caldwell, senior amerikansk ekonom på Morningstar.
Nyckeltal för jobbrapporten i december
- Antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn ökade med 256.000 jämfört med nedreviderade 212.000 i november.
- Arbetslösheten tickade ned till 4,1% från 4,2% i november.
- Den genomsnittliga timlönen steg med 0,3% till 35,69 USD efter en uppgång med 0,4% i november.
Anställning på stadig kurs
Med decemberrapporten har jobbtillväxten varit i genomsnitt 170.000 per månad under de senaste tre månaderna, även med snedvridningar i oktober orsakade av strejker och orkaner. Caldwell noterar att det motsvarar en årlig tillväxttakt på 1,3%. Den tre månader långa tillväxttakten i sysselsättningen utanför jordbruksföretaget ligger på 1,3% på årsbasis. “Med hänsyn till preliminary benchmark revision, som kommer att införlivas i en revidering av de officiella uppgifterna nästa månad, uppskattar vi en justerad tremånaderstillväxt på 1,0%“, säger han. “Det är ungefär i linje med genomsnittet på 1,1% sedan andra halvåret 2023. På årsbasis har den justerade tillväxten för löner utanför jordbrukssektorn legat stadigt på 1,1 procent under de senaste sex månaderna.”
Enligt BLS ökade antalet anställda inom sjukvård, myndigheter och socialt bistånd. Dessutom ökade antalet jobb inom detaljhandeln i december, efter en förlust i november.
Arbetslösheten stabil
Under tiden förändrades arbetslösheten lite i december på 4,1%. “Efter att ha ökat tidigare under året har arbetslösheten varit antingen 4,1% eller 4,2% under de senaste sju månaderna”, noterade BLS. “Antalet arbetslösa, på 6,9 miljoner, förändrades också lite.”
Caldwell säger att även om utförsäljningen på obligationsmarknaden efter fredagens jobbdata antyder att “vissa marknadsaktörer skulle beskriva dagens rapport som särskilt stark, verkar det inte vara korrekt, även om några indikatorer som arbetslösheten rörde sig i en starkare riktning från november till december på månadsbasis”.
Han noterar att han och Fed-tjänstemännen i allmänhet fokuserar på tre månaders eller längre tidshorisonter för att jämna ut bruset från månad till månad. “Indikatorer på den horisonten förblev stabila i den senaste rapporten. För att vara säker på att dessa siffror ytterligare eroderar alla farhågor om att arbetsmarknaden kan ha försämrats. Arbetslösheten hade drivit upp från ett tremånadersgenomsnitt på 3,6% i augusti 2023 till 4,2% i augusti 2024, vilket utlöste recessionsindikatorn “Sahm-regeln”. Den (justerade) tremånaderstillväxten för nonfarm payroll sjönk till 0,6% i årstakt i augusti 2024. Men sedan dess har arbetslösheten rört sig i sidled och tillväxten i lönerna utanför jordbrukssektorn har studsat tillbaka.”
Inga tecken på en alltför het jobbmarknad
Trots den starkare än förväntade avläsningen av anställningar ser Caldwell inga tecken på överhettning. I december steg den genomsnittliga timlönen med 10 cent, eller 0,3%, till 35,69 USD. Under de senaste 12 månaderna har den genomsnittliga timlönen stigit med 3,9%.
“Vi ser inte mycket som tyder på att arbetsmarknaden håller på att bli eller förbli alltför het”, säger han. “I december låg tillväxten i den privata genomsnittliga timlönen på 4,0% på årsbasis, vilket är inom intervallet för 3,5%-nivån som är förenlig med en inflation på 2,0%.”
Kommer Fed att sänka räntan?
För närvarande verkar åtminstone jobbrapporten ha lagt räntesänkningar på vänt. Enligt CME FedWatch-verktyget ser obligationsfutureshandlare inte en meningsfull chans att Fed sänker räntorna igen förrän i juni. Vid sitt möte i december signalerade Fed-tjänstemän att de förväntar sig två räntesänkningar 2025, ned från fyra när de senast släppte prognoser.
“Sammantaget har Fed ingen anledning att avvika från det allmänt väntade valet att hålla räntan oförändrad vid det kommande januarimötet”, säger Caldwell. “En återupptagen sänkning i mars och framåt kommer att kräva ytterligare framsteg för inflationen, även om en förnyad försvagning av arbetsmarknaden eller den ekonomiska aktiviteten kan hjälpa till.”
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
