Konsumentpriserna i euroområdet steg med 2,4% i årstakt i december, enligt Eurostat, vilket var i linje med förväntningarna men över november månads utfall och Europeiska centralbankens mål om 2%. Ökningen drevs av energipriserna, som steg för första gången sedan juli.
Kärninflationen, som rensar bort volatila komponenter som bränsle och livsmedel, var oförändrad jämfört med förra månaden, vilket understryker att kärnpriserna i stort sett är stabila. “Med 2,7% ligger den dock fortfarande betydligt över ECB:s målnivå på 2%, med en stram arbetsmarknad som håller inflationens tjänstekomponent hög”, sade Michael Field, marknadsstrateg på Morningstar.
“Hittills har ECB:s måttfulla och metodiska strategi för att sänka räntorna varit helt rätt. Kommentarer under semesterperioden från banken tyder på att de tror att inflationen kommer att falla tillbaka till den målsatta nivån i år, vilket banar väg för ytterligare räntesänkningar. Lägre räntor bör vara till en attraktiv rabatt i förhållande till sina amerikanska och globala konkurrenter.”
I december bidrog främst tjänster till den årliga inflationstakten i euroområdet (HIKP) (4,0%, jämfört med 3,9% i november), följt av livsmedel, alkohol och tobak (2,7%, oförändrat jämfört med november), industrivaror exklusive energi (0,5%, jämfört med 0,6% i november) och energi (0,1%, jämfört med -2,0% i november).
Prisökningen i december innebär en återgång till en nivå som senast noterades i juli. Priserna hade stigit med 2,2% i november och med 2% i oktober.
Tysk inflation överraskar på uppsidan, fransk inflation förblir låg
Ulrike Kastens, europeisk ekonom på DWS, sade i ett marknadsbrev att inflationsriskerna fortfarande lever, särskilt i Tyskland.
“Dagens siffror är i linje med ECB:s prognos för det fjärde kvartalet 2024. Men de tyska siffrorna visar också att de underliggande inflationsriskerna inte bör tonas ned. Detta har redan återspeglats i något mer skepticism i marknadsförväntningarna om den fortsatta räntebanan.”
Inflationstakten i Tyskland steg oväntat kraftigt i december. Priserna ökade med 2,6%, långt över marknadens förväntningar på 2,4%, sade Tysklands federala statistikbyrå den 6 januari.
Inflationen i Frankrike låg samtidigt kvar långt under ECB:s mål. Konsumentpriserna steg med 1,8% högre i december, sade den franska statistikmyndigheten Insee den 7 januari. Detta var i linje med marknadens förväntningar.
ECB sänkte sina inflationsutsikter vid mötet i december till 2,1% för 2025, ned från 2,3% i septemberprognosen, vilket ligger nära målet på medellång sikt på 2%. För kärninflationen räknar ECB:s experter med ett genomsnitt på 2,3% 2025 och 1,9% under både 2026 och 2027.
Vad kommer ECB att göra den 30 januari?
ECB:s första möte på det nya året den 30 januari förväntas allmänt medföra ytterligare en räntesänkning, vilket fortsätter bankens gradvisa lättnadscykel. I december sänkte ECB räntan på sin viktigaste inlåningsfacilitet med 0,25 procentenheter till 3,00%, vilket signalerade en försiktig inställning till penningpolitiken.
Vissa analytiker tror att inlåningsräntan kan sjunka så lågt som 1,50% i slutet av 2025, medan andra hävdar att ECB kan komma att stanna närmare 2% och balansera behovet av att stödja tillväxten mot risken för att inflationen återupptas. I Storbritannien väntas den “terminala” räntan hamna runt 3,5%, medan Riksbanken har en prognos för styrräntan på 2,25%.
“Den svaga ekonomin skapar alltmer huvudbry för en del centralbanker”, säger Kastens. Dessutom visar de ledande indikatorerna att företagen får allt svårare att genomföra prishöjningar på grund av den svaga efterfrågan.
“Vi räknar därför med att inflationstakten 2025 kommer att ligga runt centralbankens mål på 2%. Vi fortsätter att förvänta oss en sänkning av depositräntan med 25 punkter i januari”, spår DWS.
Inflationen i euroområdet kan fortsätta stiga, mot ECB:s optimism
Enligt ING kommer ECB att fortsätta på en försiktig väg. Den nedåtgående effekten av energipriserna håller nu på att avta och inflationen i tjänstesektorn är fortfarande ett orosmoment, sade Peter Vanden Houte, chefekonom för euroområdet på ING.
“Allt detta indikerar en hög sannolikhet för att inflationstakten i euroområdet kommer att öka ytterligare under första kvartalet i år. ECB förutspår en nedgång i inflationen till 2,3% under första kvartalet, med negativ energiinflation som en viktig drivkraft. Givet nuvarande trender verkar detta dock optimistiskt”, sade han.
“Även om centralbanken kan hävda att den nuvarande inflationsökningen är tillfällig är hökarna i ECB-rådet nu mindre villiga att “se igenom” en utbudsdriven inflationschock än de var för några år sedan.
“Vi räknar fortfarande med att ECB fortsätter att sänka räntan, men det är osannolikt att takten i lättnaderna kommer att accelerera. De som hävdar att ECB ligger “bakom kurvan” kan därför bli ytterligare besvikna.”
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
