Lägre räntenivåer innebär en lättnad i plånboken för svenska hushåll, som kämpat med höga levnadskostnader de senaste åren. Svenska hushåll tillhör de mest skuldsatta i världen och är även bland de i Europa som drabbats hårdast av de kraftiga räntehöjningar, då 75% av bolånen har en löptid på 3 månader - en så kallad rörlig ränta.
Men nu är vändningen här på riktigt, och likväl som att de rekordsnabba räntehöjningarna drabbade svenska hushåll kraftigt kommer lättnaderna snabbt få effekt.
Riksbanken inledde 2025 med ännu en räntesänkning på 25 punkter vid januarimötet, vilket innebär att styrräntan har sänkts med sammanlagt 1,75 procentenheter sedan toppen i maj 2024. Med en styrränta på 2,25% ställer många sig nu frågande till hur många räntesänkningar vi kan förvänta oss framöver, eller om Riksbanken har sänkt klart.
Har Riksbanken sänkt styrräntan för sista gången?
I Riksbankens räntebana bottnar styrräntan på 2,25% från och med tredje kvartalet 2025. Det innebär att sänkningen i januari skulle vara den sista för denna cykel.
Det råder dock delade meningar bland ekonomer och prognosmakare om huruvida det kommer komma fler räntesänkningar från Riksbanken eller inte, då svensk inhemsk ekonomi är svag med rekordmånga konkurser och stigande arbetslöshet.
SEB väntar sig exempelvis en paus från Riksbanken i mars, och sedan en räntesänkning på 25 punkter i maj. En inflation över målet kommer att vägas mot en fortsatt svag arbetsmarknad, konstaterar banken som samtidigt ser räntesänkningen i maj som den sista.
Innan snabbsiffrorna för svensk inflation i januari publicerades var Swedbank den enda av de fyra storbankerna som förutspådde en räntesänkning i mars. Men efter den oväntat höga inflationstakten i början på året valde Swedbank att ändra sin prognos och ser nu en räntesänkning i juni i stället. Samtidigt anser de att det inte går att helt utesluta en sänkning i mars, beroende på hur ekonomin utvecklar sig i övrigt.
“Men med en rekyl i inflationen i februari och en något svagare arbetsmarknadsutveckling de kommande månaderna, bör man inte utesluta en räntesänkning redan i mars”, menar Swedbank. När siffror för antalet arbetslösa i Sverige publicerades den 17 februari konstaterades det att arbetslösheten steg mer än väntat.
”För Riksbanken räcker inte ett dåligt utfall för att ändra synen från det som kommunicerats, att räntesänkningarna nu är över. Men om arbetslösheten inte faller markant de kommande månaderna blir det en knepig balansgång för Riksbanken, med ökat tryck på att sänka styrräntan ytterligare”, resonerade Swedbanks analytiker Emma Paulsson efter arbetslöshetssiffran.
Stigande inflation i januari sätter stopp för räntesänkning i mars
Handelsbanken, som innan inflationssiffrorna för januari var den enda av storbankerna som trodde att Riksbanken hade sänkt klart för denna cykel, har nu fått sällskap av Nordea.
”Inflationen är högre än väntat. Den förhöjda januarimätningen påverkar inflationsbanan påtagligt. Det är en första och preliminär uppdatering av vår inflationsprognos, men förändringarna är så pass omfattande att det motiverar en revidering av synen på Riksbanken. Vår reviderade inflationsbana ligger över Riksbankens prognos och väl över målet på 2%, vilket understryker att Riksbanken är färdig med att sänka räntan”, skrev Nordeas chefsanalytiker Torbjörn Isaksson efter inflationssiffrorna för januari.
Handelsbanken noterade att kärnlivsmedel, kärnvaror och kärntjänster alla överraskade på uppsidan, tillsammans med många fler delkomponenter. Detta menar de tyder på en bredbaserad och ganska stark underliggande inflation, även om de inte helt kan skilja ut komponentutfallen från den övergripande omviktningseffekten.
”Riksbankens utbud av underliggande inflationsindikatorer bedöms ha tagit fart. Vi håller fast vid vår prognos att Riksbanken är färdig med att sänka styrräntan för den här gången”, konstaterar Handelsbankens prognosansvarige Johan Löf.
”Styrräntan kommer sänkas till 1,5% till sommaren”
I december var Konjunkturinstitutet dock av uppfattningen att Riksbanken är långt ifrån klar, och de förutspådde en styrräntan på 1,5% i juni 2025. Det innebär en sänkning med 0,25 procentenheter vid varje ordinarie penningpolitiskt möte till och med juni 2025, ner till 1,50%. Där väntas sedan styrräntan hållas oförändrad till det första halvåret 2027. Prognosjätten har dock inte släppt någon ny prognos efter de senaste oväntat höga inflationssiffrorna i januari.
Även Länsförsäkringar tror att ekonomin är i behov av lägre ränta än vad Riksbanken flaggar för, och är inne på samma spår som KI och förutspådde efter Riksbankens sänkning i januari att styrräntan kommer landa på 1,50-1,75% i juni.
Alexandra Stråberg, chefsekonom på Länsförsäkringar, konstaterar dock att det oväntat höga inflationsutfallet i januari ställer till det för Riksbanken. En räntesänkning i mars kan därmed vara utesluten, samtidigt som vägen framåt är mer svårbedömd. För att dra säkra slutsatser krävs dock mer underlag, menar chefsekonomen. Inflationssiffrorna för februari, med snabbsiffror som publiceras 6 februari, kommer med andra ord vara ytterst intressanta.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
