Nyckeltal från Morningstar för Novo Nordisk
- Grundläggande uppskattning av verkligt värde: 600,00 DKK
- Morningstar-betyg: ★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Bred
- Morningstars osäkerhetsbetyg: Hög
Novo Nordisk NOVO B offentliggjorde top-line data från fas 3-studien Redefine 1 som visade 20,4% placebo-justerad viktminskning för fetmaläkemedelskandidaten CagriSema efter 68 veckors behandling bland patienter som följde behandlingen.
Varför det spelar roll: Aktierna föll med cirka 20% den 20 december när investerarna smälte nyheten, som är en besvikelse i förhållande till Novo Nordisks förväntan på 25% genomsnittlig viktminskning.
- Novo kämpar för att behålla sin andel mot konkurrenten Eli Lillys LLY Zepbound, som gav en liknande placebojusterad viktminskning på 20,1% efter 72 veckor i Surmount-1-studien och visade överlägsenhet mot Novos godkända fetmaläkemedel Wegovy i Surmount-5-studien.
- Novos patentskydd för Wegovy (semaglutid) sträcker sig till 2032, men förhandlingarna med Medicare kan inledas så snart som 2027, och Novo behöver innovativa nästa generations fetmaläkemedel för att fortsätta sin långsiktiga tillväxt.
Slutsatsen: Vi behåller vår uppskattning av verkligt värde på 600 DKK per aktie för Novo, och vi fortsätter att tro att företagets historia av pålitlig innovation och solid pipeline inom kardiometaboliska sjukdomar stöder en bred vallgrav. Efter dagens nedgång tycker vi att aktierna ser rättvist värderade ut.
- Den unika utformningen av Redefine 1-studien gjorde det möjligt för patienterna att sänka doserna om de upplevde problem med toleransen, vilket sannolikt gjorde att CagriSemas effektsiffror låg under Novos förväntningar.
Kommande: Styrkeförhållandet mellan Novo och Lilly inom fetma kommer sannolikt att fortsätta att bolla fram och tillbaka, baserat på betydande data från båda företagens forskningsportföljer som förväntas under 2025.
- För Novo förväntar vi oss att fas 3-data från CagriSema hos patienter med både fetma och typ 2-diabetes, liksom en jämförande studie mot Zepbound, kan bidra till att stödja framtida lanseringar. Det lovande kombinationsläkemedlet amycretin kommer också att få subkutana data och kan gå vidare till pivotala studier.
- För Lilly kan fas 3-data för oralt GLP-1 orforglipron ge ytterligare momentum, och Zepbounds väntande godkännande för sömnapné kan öka räckvidden till Medicare.
Novo Nordisk aktiekurs jämfört med Morningstar uppskattning av verkligt värde
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
