De amerikanska börserna rasade på onsdagseftermiddagen efter att Federal Reserve dramatiskt minskat sina prognoser för räntesänkningar under 2025. Morningstar US Market Index tappade mer än 3%, där merparten av förlusterna kom efter att Fed meddelat sitt räntebeslut. I synnerhet tillväxtaktier såg stora förluster, med Morningstar US Large Growth Index som föll nästan 4%.
Förlusterna följde månader av rekordbrytande aktiemarknadsutveckling, med vinster som drivs av entusiasm för artificiell intelligens, en stark ekonomi, breddad vinsttillväxt och förväntningar på räntesänkningar. Före onsdagens förluster hade det amerikanska marknadsindexet stigit med cirka 28% 2024.
Varför faller börserna på färre räntesänkningar?
“Rörelsen på aktiemarknaderna kan hänföras till Feds uppdaterade utsikter för färre sänkningar 2025”, förklarar Dominic Pappalardo, chefsstrateg för flera tillgångar på Morningstar Investment Management. I allmänhet, förklarar han, kan högre räntor urholka vinstmarginalerna. Det skadar aktievärderingar och priser, vilket är anledningen till att marknaderna tenderar att jubla när centralbanken lättar på politiken. Högre räntor tenderar också att minska investerarnas vilja att betala för framtida vinster, vilket han säger gör att andra mindre volatila investeringsalternativ som amerikanska statsobligationer ser mer attraktiva ut.
Centralbankerna sänkte sin styrränta med 0,25% på onsdagen, vilket innebär att den målsatta styrräntan (Federal Funds Rate) nu ligger i intervallet 4,25-4,50%. Det markerar en hel procentenhet av lättnad sedan centralbanken började sänka räntorna i september, men investerare förväntade sig allmänt flytten.
Mindre väntat var utsikterna för penningpolitiken 2025. Ledamöterna i Federal Reserves Open Markets Committee sänkte sina samlade förväntningar på räntesänkningar till hälften av vad de räknade med i september. De räknar nu med att sänka räntan med endast 0,50% för året, vilket skulle innebära två sänkningar med 0,25% under 2025.
Målnivå för Federal Funds Rate
Vid en presskonferens på onsdagseftermiddagen sade Fed-chefen Jerome Powell att osäkerheten kring inflationsutsikterna för 2025 fick vissa kommittéledamöter att dra ned sina förväntningar på nedskärningar.
Höga värderingar ger litet utrymme för misstag
Pappalardo säger att aktier med de högsta värderingarna drabbades hårdast i onsdagens försäljning. Det inkluderar teknikföretag, varav många är i kategorin large-cap growth. När värderingarna är förhöjda har sådana aktier mindre utrymme för att motstå skakningar i den bredare marknaden eller den makroekonomiska miljön. “Dagens extrema marknadsreaktion drivs av dagens extremt höga värderingar av risktillgångar”, förklarar Pappalardo.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
