Sedan de första rapporterna om en möjlig republikansk seger i Vita huset och kongressen har indexen S&P 500, Nasdaq och Dow Jones alla stigit, och småbolagsindexet Russell 2000 stängde nästan 6% högre den 5 november.
Samma dag nådde det amerikanska dollarindexet sin högsta punkt sedan juli och rusade mot andra globala valutor, medan euron och kronan föll på förväntningar om ökade tullar på europeiska varor. Bitcoin rusade också och steg från 68.000 USD till 99.000 USD mellan valdagen och den 22 november.
Trump vinner, marknaden reagerar
Investerarna reagerade därför mycket snabbt på valresultatet i världens största ekonomi, även här i Europa. Ett av de bästa sätten att analysera sina val av tillgångsfördelning är att följa marknaden för börshandlade fonder, som är instrument som till sin natur är lätta och snabba att handla med och som också lämpar sig för kortsiktiga taktiska positioner.
Vi analyserade veckoflödena för vissa kategorier av ETF:er - de som är mest exponerade mot det amerikanska valresultatet - under en fyraveckorsperiod, med start direkt från valveckan.
Kort sagt reagerade europeiska investerare på Trumps seger genom att köpa amerikanska aktie-ETF:er, både large-cap och small-cap, och globala aktiestrategier där amerikanska aktier har en övervägande vikt. Samtidigt sålde de börshandlade råvaror med ädelmetaller - de flesta av dem exponerade mot guld - aktier i tillväxtmarknader och tematiska strategier för ren energi.
Mer intrikat är bilden av relationen mellan USA och Kina och utsikterna för den kinesiska aktiemarknaden.
ETF-investerare satsar på amerikanska små- och medelstora bolag
Absoluta tal är viktiga, men för att få en djupare förståelse för hur starkt tillgångarna har rört sig är det mest användbara måttet den organiska tillväxttakten. För en given period definieras den organiska tillväxttakten som det ackumulerade flödet för perioden dividerat med de totala nettotillgångarna vid periodens början.
I detta avseende har de kategorier som har gynnats mest av Trumps val varit amerikanska småbolag och amerikanska medelstora bolag. För att ge perspektiv, under de första två veckorna efter valet har amerikanska small cap-aktie-ETF:er attraherat cirka 2,17 miljarder euro i nettoinflöden, medan kategorins bästa månadsresultat någonsin (juli 2024) innebar 1,11 miljarder euro i inflöden.
Morningstar US Small Cap Index har avkastat 11,6% sedan valet, medan aktierna i de stora bolagen - som har lett den tvååriga tjurmarknaden - ökade med 8,1% (i euro, per den 26 november). Strategier krediterar överprestationen för småbolagsaktier till investerarnas entusiasm över deras utsikter under den nya republikanska politiken, i kombination med lättnad över att osäkerheten kring valet äntligen var över.
Är småbolag värda risken?
Småbolag är riskfyllda, men under rätt omständigheter kan de öka avkastningen och förbättra diversifieringen i en bredare portfölj.
En del av tjusningen med småbolag är att vissa av dem kommer att utvecklas till medelstora och stora bolag; risken är att de flesta av dem inte kommer att göra det Småbolagsinvesterare drar nytta av ett företags tillväxt när verksamheten förbättras och expanderar. Och genom att investera i en portfölj av dessa företag, till exempel genom en small cap-ETF, sprids risk och möjligheter över hundratals eller till och med tusentals aktier.
Små företag är riskfyllda delvis för att de vanligtvis inte har samma konkurrensfördelar som större företag. Endast 2% av företagen i small-cap-indexet har ett brett Morningstar Economic Moat Rating, jämfört med 76% av företagen i large-cap-indexet. Samtidigt bör dock småbolag ha en fördel under tjurmarknader, och de är också mer känsliga för räntor, vilket kan driva ytterligare tillväxt i miljöer med låga räntor.
Morningstars chefsstrateg för USA Dave Sekera förklarade i sin regelbundna kvartalsanalys och utsikter att värderingarna för småbolag fortfarande ligger långt under genomsnittet för den amerikanska marknaden och kan utgöra en möjlighet för ETF-investerare som är villiga att ta risken.
Författaren eller författarna äger aktier i ett eller flera värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
