Det europeiska landskapet för passiv förvaltning håller på att förändras. I kölvattnet av ETF:ers stora framgångar bland investerare utökar ETF-leverantörer sitt utbud i Europa när det gäller tillgångsklasser och strategier.
För att ge lite sammanhang visar långsiktiga passiva öppna fonder med hemvist i Europa en organisk tillväxttakt (OGR) på 7,7% hittills i år, medan deras aktiva motsvarigheter hade en organisk tillväxt på 1,3% under samma period.
En sådan trend är ännu mer uttalad bland aktiestrategier: passiva aktiefonder hade en organisk tillväxt på 8,1% mellan januari och oktober, medan aktiva aktieprodukter hade en negativ organisk tillväxt på 1,7%.
IShares dominerande ställning.
I Europa finns det inga överraskningar när det gäller ETF-leverantörer. Marknadsledaren är tydlig: iShares förvaltar 43% av de totala ETF-tillgångarna i Europa, en marknadsandel som har varit stabil under några år nu. BlackRocks ETF-utgivare toppade även flödesligan under de första 10 månaderna 2024, med 65,8 miljarder EUR i inflöden (35% av de totala inflödena).
“iShares hade något av en first mover advantage, särskilt när det gällde utvecklingen av obligations-ETF:er i Europa”, säger Jose Garcia Zarate, associate director för passiva strategier på Morningstar. “De har också alltid haft ett strategiskt fokus på fysisk replikering, vilket hjälpte dem att befästa sin dominerande ställning när investerarna började oroa sig för den syntetiska strukturen för många år sedan”.
Konkurrensen trappas upp bland ETF-leverantörer
Bland de större ETF-leverantörerna är dock State Street (26% organisk tillväxt hittills i år) och Vanguard (+18%) de som har vuxit mest organiskt.
Den förstnämnda har dragit nytta av starka flöden till sin S&P 500 ETF. Cirka 40% av flödena för leverantörens år hittills har riktats till denna produkt. “State Street sänkte avgiften för denna ETF från 0,09% till 0,03% i november 2023, och det har lönat sig rejält för dem i form av flöden vid en tidpunkt då investerare har haft ett starkt fokus på den amerikanska aktiemarknaden”, säger Garcia Zarate. Under 2024 har de också sett en stark organisk tillväxt i S&P US Utilities Sector ETF, vilket har hjälpt.
För Vanguard har de, förutom fortsatt starka flöden till deras S&P 500 och FTSE All-World, gynnats av starka organiska tillväxttal i flera av sina obligations-ETF:er.
Xtrackers har också gjort mycket bra ifrån sig hittills under 2024 och har sett sin marknadsandel öka från 10,2% i oktober 2023 till över 10,8% i oktober 2024. Samtidigt har Amundi, även om de fortfarande lyckas hålla fast vid sin andraplats i den europeiska ETF-leverantörens ligatabell, sett sin marknadsandel minska något under samma period från 12,7% till 12,4%.
“Även om ingen ifrågasätter iShares dominerande roll finns det en intensiv konkurrens strax under”, tillägger Garcia Zarate. “De största leverantörerna strävar efter att följa en supermarknadsmodell, vilket innebär att de har ökat sitt erbjudande till investerare i alla tillgångsklasser och vill vara en one-stop-shop för dem. Sedan finns det andra leverantörer som är mer specialiserade, till exempel Natixis (Ossiam), och de kan därför inte enkelt jämföras med dem som nämnts tidigare”, avslutar han.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
