Av de 255 europeiska aktier som bevakas av våra analytiker är 22 listade på Stockholmsbörsen. Dessa aktier har fått ett stjärnbetyg utifrån huruvida analytikern anser att aktien är över- eller undervärderad. De som anses undervärderade får ett stjärnbetyg mellan 4 och 5, medan övervärderade aktier får ett 1 eller 2-stjärnigt betyg.
Mest undervärderade aktierna på Stockholmsbörsen
- Elekta EKTA B
- Nordea Bank NDA SE
- Hennes & Mauritz HM B
- Svenska Handelsbanken SHB A
- Saab SAAB B
- Millicom International Cellular TIGO SDB
Morningstars analytiker granskar aktier med hjälp av måttet “pris/verkligt värde”, på engelska “Price/Fair Value”. Ett pris/verkligt värde på 1 betyder att företaget är så nära att vara verkligt värderat som det går, medan allt runt 2 betyder att det är dubbelt så mycket som det verkliga värdet (och därmed är aktien övervärderad).
Hälften av de svenska aktierna som täcks av Morningstars analytiker har en P/FV under 1. De som har den högsta P/FV-kvoten är Alfa Laval (1,36), Atlas Copco (1,21) och Epiroc (1,21). Det innebär att dessa aktier är de som anses vara mest övervärderade för tillfället.
Morningstars betygssystem tar också hänsyn till en osäkerhetsjustering. Detta är känt som Fair Value Uncertainty-betyget, och det bedömer hur volatila vinster eller kassaflöden sannolikt kommer att vara under de kommande fem till tio åren. Detta är ett “riskbetyg” för en aktie, och det finns alltid gott om risker när man pratar om aktier.
De aktier som har ett högt Fair Value Uncertainty-betyg är EQT, Getinge, Sandvik, SKF och Millicom. Swedbank är den enda svenska aktien som får ett osäkerhetsbetyg på “väldigt högt” medan sektorkollegan Handelsbanken är den enda aktien som får ett lågt osäkerhetsbetyg.
Morningstarbetyg för de mest undervärderade aktierna på Stockholmsbörsen
Elekta EKTA B
- Morningstar Rating: ★★★★★
- Discount to Fair Value: 47%
- Fair Value Estimate: SEK 127.00
- Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Strålterapibolaget Elekta är för tillfället den enda av de svenska aktier som Morningstars analytiker täcker med fem stjärnor. Aktien anses handlas till en rabatt på 47%, vilket innebär att den finns en potentiell uppsida på ungefär 91% till det uppskattade verkliga värdet på 127 kronor per aktie.
Elekta utvecklar, tillverkar och distribuerar dosplaneringssystem för neurokirurgi och strålbehandling, inklusive stereotaktisk strålkirurgi och brachyterapi. Företaget har en installerad bas på mer än 7.000 linjäracceleratorer, Gamma Knife- och Unity-plattformar samt brachyterapi-installationer. Bolagets försäljning är jämnt fördelad över olika geografiska områden, där Nord- och Sydamerika står för 31%, Europa, Mellanöstern och Afrika för 35% och Asien och Stillahavsområdet för resterande del.
”Elekta signalerar fortfarande återhämtning under andra halvåret, och med tanke på den hyfsade orderboken tror vi att en återgång till tillväxt är möjlig. En väsentlig sekventiell marginalförsämring överraskade oss. En betydande försäljningsnedgång i Europa och Nordamerika ledde till en total intäktsminskning på 4%”, skrev Alex Morozov, Regional Director, efter rapporten 27 november.
Nordea Bank NDA SE
- Morningstar Rating: ★★★★
- Discount to Fair Value: 12%
- Fair Value Estimate: SEK 152.00
- Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Nordea Bank är en affärsbank som grundades 1820 och har sitt huvudkontor i Helsingfors, Finland, och erbjuder tjänster inom personal banking, commercial banking, wholesale banking och wealth management. Banken har en global närvaro med verksamhet i Europa, Nord- och Sydamerika, Asien och Norden.
”Efter flera års avyttring av tillgångar har Nordea hittat rätt och skapar god avkastning för aktieägarna genom utdelningar och återköp av aktier. Ledningens strategiska ompositionering har framgångsrikt tagit itu med den senaste tidens sjunkande intäkter och försämrade lönsamhet. Nordea ser nu främst fram emot investeringar i private banking i Norge och Sverige och att återfå momentum inom bolån för att driva tillväxten”, skriver analytiker Niklas Kammer i en kommentar i mitten på oktober.
Hennes & Mauritz HM B
- Morningstar Rating: ★★★★
- Discount to Fair Value: 18%
- Fair Value Estimate: SEK 190.00
- Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Flaggskeppsvarumärket H&M står för merparten av intäkterna i klädjätten, men de nyare varumärkena (COS, &Other Stories, Monki, Weekday och Arket) växer lite snabbare. H&M har en låg ensiffrig marknadsandel på en fragmenterad global klädmarknad. Cirka 65% av intäkterna genereras i Europa och Afrika, 13% i Asien och Oceanien samt 23% i Nord- och Sydamerika. Bolaget driver cirka 4.500 butiker globalt, varav 3.947 är H&M-butiker.
”Vi tror att några av bolagets problem på senare tid kan åtgärdas genom att stänga underpresterande butiker, snabba upp leveranskedjan genom 3D-provtagning och radiofrekvens-ID, införa artificiell intelligens för att bättre upptäcka trender och förbättra personaliseringen samt investera i att förbättra kvalitets-/prisförhållandet. Vi tror dock inte att konkurrensmiljön blir mer gynnsam. H&M kan fortfarande ta andelar från svagare etablerade aktörer, men vi förväntar oss att det blir svårare än tidigare eftersom det fortsätter att dyka upp starkare och mer fokuserad konkurrens ”, resonerade Jelena Sokolova, senior aktieanalytiker, i en not.
Svenska Handelsbanken SHB A
- Morningstar Rating: ★★★★
- Discount to Fair Value: 9%
- Fair Value Estimate: SEK 137.00
- Morningstar Uncertainty Rating: Low
Handelsbanken är en av de största svenska bankerna med en betydande exponering mot den svenska bolånemarknaden; cirka 44% av den totala utlåningen är knuten till den svenska fastighetsmarknaden. Utanför Sverige är banken främst verksam i Storbritannien och Nederländerna. Handelsbanken genererar cirka tre fjärdedelar av sina intäkter genom den räntespreadbaserade verksamheten, som omfattar bolån, hushållslån samt företagslån till stora och små företag.
”Vi ser styrkor i Handelsbankens förhållningssätt till kunderna och dess växande erbjudande inom kapitalförvaltning och private banking. Vi förväntar oss att kontoren fortsätter att konsolideras i takt med att banken ökar sitt fokus på att bli en rådgivningsbank, även om kontoren kommer att förbli kärnan i bankens strategi”, skriver analytiker Niklas Kammer efter storbankens rapport 19 januari.
Saab SAAB B
- Morningstar Rating: ★★★★
- Discount to Fair Value: 11%
- Fair Value Estimate: SEK 262.50
- Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Saab levererar produkter och tjänster för militär, försvar och civil säkerhet. Företaget är verksamt inom fyra segment: Aeronautics, Dynamics, Surveillance och Kockums. Aeronautics omfattar tillverkning och support av försvarssystem och kommersiella flygsystem. Dynamics tillverkar stridsvapen samt utbildnings- och ledningssystem för försvaret. Surveillance levererar säkerhetstjänster och skapar teknik för trafikledning samt flygplansdelar. Kockums erbjuder lösningar för marina uppdrag. Mer än tre fjärdedelar av Saabs försäljning kommer från försvarssektorn. Företaget säljer till flera geografiska regioner, men mer än hälften av försäljningen kommer från Europa.
“Som Sveriges största försvarsleverantör är Saab redo att dra nytta av landets åtagande att spendera cirka 300 miljarder kronor på försvaret mellan 2023 och 2025, med 60% av budgeten inom områden som ligger väl i linje med Saabs portfölj. Dessutom har Sverige nyligen gått med i NATO, vilket öppnar nya möjligheter för Saab att stärka sin roll i försvaret av Norden och Östersjöregionen”, resonerar aktieaanalytiker Loredana Muharremi.
Millicom International Cellular TIGO SDB
- Morningstar Rating: ★★★★
- Discount to Fair Value: 16%
- Fair Value Estimate: SEK 364.00
- Morningstar Uncertainty Rating: High
Millicom erbjuder trådlösa och fasta telekomtjänster främst i mindre, underutvecklade länder i Latinamerika. Företagets trådlösa nätverk täcker cirka 120 miljoner människor och betjänar 41 miljoner kunder. De fasta nätverken når 14 miljoner hushåll och betjänar cirka 4 miljoner bredbandskunder. Millicom erbjuder i allt större utsträckning konvergerade paket som inkluderar bredband och trådlösa tjänster.
”Vi behåller vår uppskattning av verkligt värde och vi anser att Millicom-aktien är attraktiv. Vårt smala vallgravsbetyg bygger på den attraktiva konkurrensstrukturen på flera av företagets marknader, inklusive Guatemala, ett trådlöst duopol med America Movil. Xavier Niels investmentbolag Atlas har avslutat sitt uppköpserbjudande av Millicom-aktier. Atlas köpte 11% av Millicoms aktier till anbudspriset 25,75 USD och äger nu 40% av bolaget. Vi förväntar oss att Niel kommer att fortsätta att utöva ett positivt inflytande på Millicom.”, skriver analytiker Michael Hodel i en rapport 7 november.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
