För närvarande har resultatet av det amerikanska presidentvalet inte förändrat Federal Reserves planer.
Som allmänt väntat sänkte centralbanken styrräntan med 0,25 procentenheter till ett målintervall på 4,50-4,75%. Fed har sänkt med kumulativt 0,75 procentenheter sedan man började sänka räntan i september 2024. Innan dess hade målet legat på en hög platå på 5,25%-5,50% sedan juli 2023.
Nu försöker investerare få insikter om Feds inställning till framtida räntesänkningar. Förväntningarna har skiftat betydligt under de senaste två månaderna. I början av september trodde marknadsaktörerna att den federala räntan skulle sjunka till 2,75%-3,00% i slutet av 2025 och ligga kvar där under de följande åren. Men nu räknar de med en ränta på 3,75-4,00% i slutet av 2025, vilket är hela 100 punkter högre.
Huvudskälet till denna förändring är att oron för en försvagad ekonomi och arbetsmarknad har minskat. Särskilt recessionsoron dök upp med ökningen av arbetslösheten till och med augusti 2024, men arbetslösheten har tickat nedåt i de senaste två månadernas jobbrapporter. På samma sätt har den starka BNP-tillväxten under tredje kvartalet och andra data visat att ekonomin växer i en solid takt.
En annan faktor bakom de förändrade förväntningarna är Donald Trumps valseger. Trumps föreslagna tullar kan skapa en inflationsuppgång. Dessutom skulle en republikansk valseger i kongressen skapa möjlighet för mer underskott via skattesänkningar och försvaret. Båda scenarierna skulle kräva en mer restriktiv penningpolitik.
När det gäller Feds nästa möte i december 2024 är den marknadsimplicerade sannolikheten för en räntesänkning med 25 punkter cirka två tredjedelar, medan sannolikheten för ingen sänkning är en tredjedel.
Fed-chefen Jerome Powell var ganska förtegen om valet. Han sade att det inte skulle ha “någon effekt” på besluten på kort sikt och att centralbanken skulle vänta med att göra några penningpolitiska justeringar tills en ny regeringspolitik är på plats. Han menade att det vore olämpligt att agera utifrån spekulationer om policy.
På annat håll avstod Powell från att ge vägledning om den framtida inriktningen på räntesänkningarna. Han upprepade att Fed för närvarande inte kommer att ge “forward guidance”, vilket innebär att man inte aktivt kommer att försöka forma marknadens förväntningar. Istället låter centralbanken förväntningarna falla där de kan och fattar beslut från möte till möte.
Efter Powells brist på fast vägledning rörde sig inte marknadens förväntningar på en räntesänkning vid Fed-mötet i december särskilt mycket idag. Inte heller obligationsräntorna (som speglar framtida räntesänkningar) rörde sig särskilt mycket. Vi förväntar oss för närvarande att Fed sänker sitt målränteintervall med 25 punkter i december.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.