Apple AAPL kommer att släppa sin resultatrapport för det fjärde kvartalet den 31 oktober. Här är Morningstars syn på vad man ska hålla utkik efter.
Viktiga Morningstarbetyg för Apple
- Uppskattning av verkligt värde: 185,00 USD
- Morningstar-betyg: 2 stjärnor
- Morningstars Economic Moat Rating: Bred
- Morningstars osäkerhetsbetyg: Medium
Datum för offentliggörande av resultat
- torsdagen den 31 oktober efter börsens stängning
Vad man ska titta på i Apples Q4-rapport
- Vi tittar först på iPhone-intäkterna när vi överväger Apples resultat, eftersom det är den största bidragsgivaren till resultatet. Vi förväntar oss en tillväxt i iPhone-intäkterna under kvartalet, som inkluderade ungefär 10 dagars försäljning av den nya iPhone 16-serien. Vi förväntar oss ett mer väsentligt bidrag från iPhone 16 och Apple Intelligence och en starkare tillväxt under nästa kvartal.
- Bruttomarginalen blir alltmer en drivkraft för Apple och vi förväntar oss en blygsam ökning av bruttomarginalen under kvartalet jämfört med för ett år sedan. Apple har ökat sina bruttomarginaler genom en ökande mix av tjänsteintäkter med höga marginaler och vertikal hårdvaruintegration.
- Slutligen förväntar vi oss ytterligare ett starkt kvartal med tvåsiffrig tillväxt för tjänsteintäkterna - Apples näst största intäktskälla efter iPhone.
Apples aktiekurs
Uppskattning av verkligt värde för Apple
Med sitt 2-stjärniga betyg anser vi att Apples aktie är övervärderad jämfört med vår långsiktiga uppskattning av verkligt värde på 185 USD per aktie, vilket innebär en justerad pris / vinstmultipel för budgetåret 2024 på 28 gånger, ett företagsvärde / försäljningsmultipel för budgetåret 2024 på 7 gånger och en avkastning på fritt kassaflöde för budgetåret 2024 på 4%.
Vi räknar med en genomsnittlig årlig intäktstillväxt på 7% för Apple fram till och med räkenskapsåret 2028. iPhone kommer att vara den största bidragsgivaren till intäkterna under vår prognos, och vi räknar med en tillväxt på 6% för iPhone-intäkterna under de kommande fem åren. Vi förväntar oss att detta främst kommer att drivas av ökad försäljning av enheter, med måttliga prisökningar. Vi tror att prisökningarna främst kommer att drivas av högre funktionalitet och en mixförskjutning mot de mer exklusiva iPhone Pro-modellerna.
Läs mer om Apples uppskattning av verkligt värde.
Apples aktiekurs jämfört med Morningstars uppskattning av verkligt värde
Bedömning av ekonomisk vallgrav
Vi tilldelar Apple en bred ekonomisk vallgrav, som härrör från kundbyteskostnader, immateriella tillgångar och en nätverkseffekt. Enligt vår uppfattning sträcker sig Apples iOS-ekosystem långt in i kundernas plånböcker och förankrar kunderna med mjukvarufunktioner och integration mellan olika enheter som iPhone, Mac, iPad, Apple Watch med mera.
Vi ser också en enorm designskicklighet hos Apple, mest imponerande genom den djupa integrationen av hårdvara, mjukvara och halvledare för att skapa de bästa produkterna. Slutligen ser vi en positiv spiral mellan Apples välbärgade kundbas och dess omfattande ekosystem av utvecklingspartners. Dessa källor ger upphov till stor lönsamhet och avkastning på investerat kapital. Enligt vår uppfattning kan Apple utnyttja dessa källor till fortsatt ekonomisk vinst under de kommande 20 åren, mer sannolikt än inte.
Läs mer om Apples ekonomiska vallgrav.
Finansiell styrka
Vi förväntar oss att Apple fokuserar på att använda sitt enorma kassaflöde för att återföra kapital till aktieägarna och samtidigt öka sin nettoskuldsättning på medellång sikt. Företaget har en fantastisk balansräkning med en nettokassa på 51 miljarder USD från och med september 2023. Ledningen har satt ett mål att bli kontantneutral, men utan någon fastställd tidsplan. Vi förväntar oss inte att bolaget når detta mål under de kommande fem åren, men att det utvecklas mot det. Sedan målet offentliggjordes 2018 har Apple minskat sin nettokassa med mer än hälften, från över 100 miljarder USD.
Läs mer om Apples finansiella styrka.
Risk och osäkerhet
Vi ger Apple ett medelhögt osäkerhetsbetyg. Vi ser företagets största risk som dess beroende av konsumentutgifter, för vilka det finns stor konkurrens och cyklicitet. Apple löper en ständig risk för disruption, precis som iPhone disrupterade BlackBerry på den spirande smartphonemarknaden. iPhone kan bli utmanövrerad av en ny enhet eller “superapp”. Vi anser att företaget försvarar sig mot denna risk genom att introducera nya formfaktorer (som en klocka och ett headset för Augmented Reality, eller förstärkt verklighet) och sälja ett ekosystem av programvara och tjänster ovanpå hårdvaran.
Vi ser också geopolitiska risker i Apples leveranskedja. Företaget är starkt beroende av Foxconn FXCOF för montering och Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM för chiptillverkning. Om relationerna mellan USA och Kina skulle försämras, eller om Kina skulle hota Taiwan, skulle Apple kunna drabbas hårt av leveransproblem. Dessutom har den kinesiska regeringen rekommenderat att tjänstemän inte ska göra affärer med iPhones, vilket utgör en nuvarande och potentiell framtida risk för försäljningen i Kina.
Läs mer om Apples risk- och osäkerhetsfaktorer.
Den här artikeln har sammanställts av Kayleigh Hall.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
