Inflationen i euroområdet väntas ha tickat upp igen i oktober, men marknaderna förväntar sig fortfarande en ny räntesänkning från Europeiska centralbanken vid nästa möte den 12 december.
Enligt FactSet konsensus väntas KPI-inflationen vara 1,9% högre än i oktober 2023, och högre än föregående månad, då priserna ökade med 1,7% på årsbasis. Detta skulle innebära att den totala inflationstakten fortfarande ligger under målet på 2%.
Kärninflationen, som visar priser exklusive energi- och livsmedelskostnader, väntas ha stigit med 2,6% i oktober, vilket är något lägre än september månads 2,7%.
“Efter den oväntade nedgången till 1,7% i september väntas inflationen återhämta sig till 1,9% i oktober”, säger Michael Field, europeisk marknadsstrateg på Morningstar.
“Omvänt kommer denna något uppåtgående inflationsrörelse sannolikt att tas emot väl av marknaden, med frågor som väcktes förra månaden om huruvida Europeiska centralbanken har varit för långsam med att sänka räntorna, och ännu värre, om vi är på väg in i en deflationsmiljö.”
Kärninflationen är högre än den målsatta inflationsnivån, men som Field förklarar har det väntats ta längre tid för kärninflationen att sjunka än för den totala inflationen.
I september 2024 var de största bidragsgivarna till den årliga inflationstakten i euroområdet (HIKP) tjänster (+1,76 procentenheter, pp), följt av livsmedel, alkohol och tobak (+0,47 pp), industrivaror exklusive energi (+0,12 pp) och energi (-0,60 pp).
Varför väntas inflationen stiga i oktober?
En ökning av inflationen bör inte komma som en överraskning för marknaderna. I sitt pressmeddelande efter oktobermötet uppgav Europeiska centralbanken att priserna “väntas stiga under de kommande månaderna, innan de sjunker till målet under loppet av nästa år”.
ECB betonade att en av huvudorsakerna är löneökningarna. Det uppåtriktade trycket på lönerna väntas dock minska gradvis.
Även om den totala inflationen väntas stiga i oktober ligger den fortfarande under ECB:s mål på 2%. Kärninflationen är däremot fortsatt hög, men Goldman Sachs förutspår en avmattning mot slutet av året.
“Vi räknar med att HIKP-kärninflationen i euroområdet kommer att sjunka något till 2,65% i årstakt i oktober, jämfört med 2,67% i september, i den flash release som publiceras torsdagen den 31 oktober”, skrev analytiker i en kommentar den 27 oktober.
“Vår nya månadsprognos för kärninflationen är något högre i oktober och november - på grund av starkare antaganden om paketresor och catering - men betydligt lägre i december. Vår prognos för kärninflationen på årsbasis ligger därför på 2,49% i december, 0,1 procentenheter lägre än tidigare, och på 2,6% i årstakt under fjärde kvartalet, 0,3 procentenheter lägre än ECB:s prognoser i september”, skrev de i ett tidigare räntebesked den 24 oktober.
Kommer ECB att sänka räntan i december?
Vid det senaste penningpolitiska mötet sade ECB-chefen Christine Lagarde att disinflationsprocessen är “på rätt väg”, men centralbankens beslutsfattare erkänner också nedåtrisker för den ekonomiska tillväxten i euroområdet.
“Svagheten i Tyskland och den troliga negativa effekten på tillväxten från åtstramningsåtgärder som ska genomföras av stora länder som Frankrike och Italien ger ECB och analytikerna stöd i deras scenario om disinflation mot det strukturella målet på 2%”, säger Filippo Casagrande, Chief Investment Steering Officer på Generali Investments.
ECB sänkte sin styrränta med 0,25 procentenheter till 3,25% den 17 oktober och en ytterligare räntesänkning i december anses också vara så gott som kassaskåpssäker bland 90% av ekonomerna som tillfrågades av Reuters den 8 oktober, och penningmarknaderna prissätter sänkningar med ytterligare 0,25 procentenheter i december. Marknaderna spekulerar dock i en större och snabbare räntesänkning mot bakgrund av den försvagade ekonomiska tillväxten.
“Med en inflation som verkar ligga på eller runt den nivå vi behöver och en arbetslöshet som är stabil bör ECB bekräftas i sin handlingslinje. Förväntningarna låg på ytterligare en sänkning före slutet av 2024, något som är mycket möjligt givet data”, säger Field.
“För december diskonterar marknaden en sänkning med 35 punkter, vilket innebär att analytikerna inte har bestämt sig för om det blir en sänkning med 25 eller 50 punkter vid årets sista möte. För slutet av 2025 fortsätter marknaden att se sänkningar upp till 1,9%-området, med redan fem kumulativa sänkningar som väntas i mitten av 2025”, sade Casagrande.
Författaren eller författarna äger inga aktier i de värdepapper som nämns i denna artikel. Läs mer om Morningstars redaktionella policy.
