I en volatil värld bör investerare ha koll på de företag som erbjuder en viss grad av säkerhet när det gäller kassaflöde och fundamenta. Det är här ”Bästa europeiska bolagen att äga just nu” kommer in i bilden, en lista som vi publicerade den 30 september.
De europeiska aktierna på denna lista har betydande konkurrensfördelar jämfört med sina konkurrenter, förutsägbara kassaflöden och förvaltas av team som har en historia av att fatta smarta beslut om kapitalallokering.
De bästa bolagen är dock inte alltid de bästa aktierna, eftersom priset på bolagets aktier naturligtvis också är viktigt. Därför fokuserar vi här på de 10 bolag på listan som för närvarande är mest undervärderade i euro, enligt Morningstars mått, pris/rättvist värde-estimatet.
10 undervärderade kvalitetsaktier för Q4
De 10 mest undervärderade aktierna från listan över de bästa europeiska företagen för din portfölj (per den 4 oktober 2024, alla data i euro) är:
• Edenred EDEN
• Elekta EKTA B
• Rentokil Initial RTO
• Melrose Industries MRO
• GSK GSK
• British American Tobacco BATS
• Roche ROG
• Reckitt Benckiser RKT
• Rheinmetall RHM
• Pernod Ricard PER
Edenred EDEN
• Analyst: Benjamin Slupecki, CFA
• Price/Fair Value: 0.45
• Morningstar Uncertainty Rating: Medium
• Capital Allocation Rating: Standard
• Industry: Credit Services
Endenred toppar listan över undervärderade aktier. Edenred är världens ledande leverantör av förbetalda företagstjänster, där den huvudsakliga verksamheten är tjänster för anställda, som till exempel måltidskuponger. ”Vi anser att det faktum att Edenred framgångsrikt rullar ut sina personalförmånsprogram till nya geografiska områden är en stark indikator på att bolaget kan fortsätta att göra det”, säger Benjamin Slupecki, aktieanalytiker på Morningstar. ”Vi ser också positivt på ledningens strategi att diversifiera till andra områden, såsom utgiftshantering, med tanke på de motsvarande attraktiva marginalerna och den större marknadspotentialen i dessa segment.
Elekta EKTA B
• Analyst: Alex Morozov, CFA
• Price/Fair Value: 0.55
• Morningstar Uncertainty Rating: Medium
• Capital Allocation Rating: Standard
• Industry: Medical Devices
Elekta, som är baserat i Sverige, utvecklar, tillverkar och marknadsför dosplaneringssystem för neurokirurgi och strålbehandling, inklusive stereotaktisk strålkirurgi och brachyterapi. Företaget har installerat mer än 7.000 linjäracceleratorer, Gamma Knife- och Unity-plattformar samt brachyterapi-installationer. Bolagets försäljning är jämnt fördelad över de olika regionerna, där Nord- och Sydamerika står för 31%, Europa, Mellanöstern och Afrika för 35% och Asien och Stillahavsområdet för resterande del.
Rentokil Initial RTO
• Analyst: Grant Slade, CFA
• Price/Fair Value: 0.58
• Morningstar Uncertainty Rating: Medium
• Capital Allocation Rating: Exemplary
• Industry: Specialty Business Services
Investerare skickade Rentokil Initials aktier kraftigt lägre efter bolagets 2024-uppdatering i september, som inkluderade en nedgraderad utsikter för sin nordamerikanska skadedjursbekämpningsverksamhet. Enligt uppgift har Rentokils nyligen ökade investeringar i försäljnings- och marknadsföringsresurser ännu inte gett full utdelning eftersom flödet av nya kundkontakter inte nådde upp till förväntningarna, vilket minskade den organiska tillväxten under de två första månaderna av andra halvåret 2024. ”Exklusive den nordamerikanska verksamheten för skadedjursbekämpning fortsätter Rentokils globala verksamheter för skadedjursbekämpning och hygientjänster att prestera väl”, konstaterar analytikern Grant Slade.
Melrose Industries MRO
• Analyst: Loredana Muharremi, CFA
• Price/Fair Value: 0.62
• Morningstar Uncertainty Rating: Medium
• Capital Allocation Rating: Standard
• Industry: Specialty Industrial Machinery
Melrose Industries är ett brittiskt företag som tillverkar motorer och strukturprodukter till alla större tillverkare av originalutrustning inom den kommersiella och militära flygindustrin. Bolaget genererar cirka 75% av sin försäljning inom den kommersiella flygindustrin och resterande del inom den militära flygindustrin.
GSK GSK
• Analyst: Damien Conover, CFA
• Price/Fair Value: 0.66
• Morningstar Uncertainty Rating: Medium
• Capital Allocation Rating: Standard
• Industry: Drug Manufacturers - General
GSK är ett av de största läkemedelsbolagen sett till omsättning. Företaget är verksamt inom ett antal terapeutiska områden, bland annat andningssjukdomar, cancer, antivirala läkemedel och vacciner. GSK använder sig av joint ventures för att uppnå ytterligare stordriftsfördelar på vissa marknader, till exempel inom HIV. ”Vi fortsätter att betrakta aktien som undervärderad, eftersom marknaden inte fullt ut uppskattar GSK:s tillväxtpotential och är alltför oroad över Zantac-tvisten, som verkar hanterbar”, säger Alex Morozov, analytiker på Morningstar.
British American Tobacco BATS
• Analyst: Kristoffer Inton
• Price/Fair Value: 0.69
• Morningstar Uncertainty Rating: Medium
• Capital Allocation Rating: Standard
• Industry: Tobacco
British American Tobacco är världens näst största tobaksbolag mätt i försäljning och säljer cigaretter i mer än 180 länder. Den globala cigarettkonsumtionen minskar med cirka 5% per år och BAT har därför investerat i flera nästa generations produkter som kan leverera nikotin med mindre risk. Den här strategin är vettig, men vi tycker att företaget sprider ut sig för mycket. Det innebär att man är involverad i allt, men inte gör något ordentligt, enligt Kristoffer Inton.
Roche ROG
• Analyst: Karen Andersen, CFA
• Price/Fair Value: 0.69
• Morningstar Uncertainty Rating: Low
• Capital Allocation Rating: Exemplary
• Industry: Drug Manufacturers - General
Det schweiziska läkemedelsföretaget Roche är också betydligt undervärderat. Bland bolagets bäst säljande läkemedelsprodukter finns en rad cancerbehandlingar från den förvärvade partnern Genentech. Diagnostikverksamheten stärktes genom förvärvet av Ventana 2008. Onkologiprodukter står för 50% av läkemedelsförsäljningen och centraliserad och patientnära diagnostik står för mer än hälften av diagnostikförsäljningen.
Reckitt Benckiser Group RKT
• Analyst: Diana Radu, CFA
• Price/Fair Value: 0.7
• Morningstar Uncertainty Rating: Medium
• Capital Allocation Rating: Standard
• Industry: Household & Personal Products
Reckitt Benckiser bildades 1999 genom en sammanslagning av det brittiska företaget Reckitt & Colman och det holländska företaget Benckiser. Företaget, som nyligen bytte namn till Reckitt, marknadsför en portfölj som innehåller en mängd olika konsumentvarumärken inom hushåll och hälsa, inklusive Lysol, Finish, Durex och Mucinex, av vilka många är nummer ett eller två i sina kategorier över hela världen.
Rheinmetall RHM
• Analyst: Loredana Muharremi, CFA
• Price/Fair Value: 0.71
• Morningstar Uncertainty Rating: Medium
• Capital Allocation Rating: Standard
• Industry: Aerospace & Defense
Rheinmetall är en koncern som är verksam på olika marknader med tekniskt ledande produkter och tjänster. Huvudfokus för försäljningen ligger på segmenten säkerhetsteknik och mobilitet. Divisionerna för fordonssystem, vapen och ammunition samt elektroniska lösningar är bland de ledande leverantörerna av innovativa produkter till tyska och internationella försvarsmakter inom försvars- och säkerhetsindustrin. Kärnkompetensen hos divisionerna Sensors and actuators samt Materials and trade ligger i att minska utsläpp, föroreningar och bränsleförbrukning.
Pernod Ricard PER
• Analyst: None
• Price/Quantitative Fair Value: 0.74
• Quantitative Morningstar Uncertainty Rating: Low
• Capital Allocation Rating: None
• Industry: Beverages - Wineries & Distilleries
Pernod Ricard är världens näst största spritbolag räknat i volym, efter Diageo. Huvudmarknaderna är Europa, USA och Asien. Pernods viktigaste spritvarumärken är Absolut Vodka, Beefeater Gin, Chivas Regal och The Glenlivet Scotch Whisky, Jameson Irish Whisky, Malibu Rum och Martell Cognac. Bolagets strategiska vinportfölj, som stod för cirka 4% av försäljningen under koncernens fokusvarumärken under räkenskapsåret 2023, inkluderar Jacob's Creek, Brancott Estate, Campo Viejo, Mumm och Perrier-Jouet.
Företag som inte formellt täcks av en Morningstar-analytiker har kvantitativa betyg. Dessa bolag modelleras statistiskt mot bolag som täcks av analytiker, vilket gör att våra modeller kan beräkna en kvantitativ moat, verkligt värde och osäkerhetsbetyg.
