Välkommen till Morningstar! I Månadens aktie för maj ska vi kika närmare på danska GN Store Nord.
Företaget erbjuder lösningar inom medicin och ljud och består av två affärsområden: audio, som står för ca 62% av försäljningen och hearing, som står för 38%. GN Hearing erbjuder hörapparater medan GN Audio erbjuder headset och högtalartelefoner till företags- och konsumentmarknaden. Företaget har positionerat sig som en av huvudaktörerna på marknaden för headsets för Unified Communication. Företagets premiumvarumärken är Resound inom hörsel och Jabra inom headset.
Morningstars analytiker har belönat GN Store Nord med en smal vallgrav, och analytikern poängterar att GN Hearings viktigaste konkurrensfördel - tekniken - normalt är inte tillräcklig för att säkra en vallgrav, men företagets starka och växande varumärke och dess rykte om innovation har resulterat i starka relationer med audiologer. Utöver det ligger även höga byteskostnader till grund för vallgravsbetyget.
Bolagets omstrukturering, som aviserades 2023, ger resultat, menar Morningstars analytiker. I kombination med en stabilisering av intäkterna inom audio och en stark utveckling inom hearing, såg bolaget på konsoliderad basis en förbättring av koncernens justerade EBITA-marginal med 650 baspunkter i den senaste kvartalsrapporten. Med förbättrade kassaflöden ser GN:s solvensposition också allt mindre utsatt ut, menar analytikern
Med ett uppskattat verkligt värde på 270 danska kronor så anses aktien vara undervärderad och handlas för tillfället till en rabatt på 24%.
Kom ihåg att som alltid göra din egen analys om du är intresserad av ett bolag, och håll utkik efter nästa månadens aktie. För Morningstar, jag är Johanna Englundh