Nettoflöden till långfristiga fonder med hemvist i Europa blev positiva i juli och uppgick till 4,9 miljarder EUR, med stöd av stabila inflöden till räntestrategier och ett förnyat intresse för aktiefonder, som hade drabbats av utflöden under de tre föregående månaderna. Juli var en i stort sett positiv månad för globala aktier mitt i förhoppningar om att den amerikanska centralbankens räntehöjningscykel kan ha nått en topp. De europeiska marknaderna steg med nästan 1,6% i juli, enligt Morningstar Europe NR Index.
Aktiefonder upplevde 2,3 miljarder euro i nettoinflöden förra månaden, efter nettoinlösen på 14,2 miljarder euro mellan april och juni. Medan aktiva strategier fortsatte att uppleva nettoutflöden, blev inflöden till passiva produkter positiva efter utflöden i juni. De attraherade 10,9 miljarder euro. Global Large-Cap Blend Equity och US Large-Cap Blend Equity var de kategorier som lockade mest pengar i juli.
Obligationsfonder markerade sin nionde positiva månad i rad sett till flöden, med nästan 15,5 miljarder euro nettoteckningar. Nettoinflöden sedan november 2022 uppgår till nästan 155 miljarder euro. Förra månaden var majoriteten av dessa inflöden inriktade på fonder exponerade mot obligationer med fast löptid (portföljerna i dessa fonder har obligationer vars förfallodatum är anpassat till fondens målförfallodag och alla obligationer hålls till förfall), euro ultrakort- löptidsobligationer och statsobligationer i amerikanska dollar.
Blandfonder var den största negativa faktorn i juli, med ytterligare 7,2 miljarder euro i nettoutflöden, efter inlösen på 7,5 miljarder euro månaden innan. Detta tar det totala nettouttagen sedan juni 2022, då inlösen började, till mer än 54 miljarder EUR. Utflödena har nu fortsatt under fyra kvartal i rad, vilket matchar den värsta streak som tillgångsklassen hade under 2009. Som Morningstars Matias Möttölä och Thomas De Fauw drog slutsatsen i sin senaste analys om fonder med flera tillgångar, hade dessa strategier svårt att slå sina riktmärken, och potentialen för sådana fonder är kraftigt begränsad av deras kostnadsnivå.
Råvarufondernas nettoutflöden uppgick till 1,9 miljarder euro, vilket nästan motsvarar nettoinlösen på 2,3 miljarder euro i juni.
Tillgångar i långfristiga fonder hemmahörande i Europa ökade till 11 146 biljoner euro i slutet av juli, upp från 10 951 biljoner euro den 30 juni.
Aktiv vs passiv
Förra månaden var positiv för passiva strategier då aktier noterade 10,9 miljarder euro i nettoinflöden, efter en negativ junimånad. Passiva råvarustrategier var den enda större kategorin som noterade ett utflöde, medan deras aktivt förvaltade motsvarigheter noterade ett litet inflöde. Räntefonder var den andra aktivt förvaltade kategorin som lockade inflöden.
Den hållbara investeringsvågen
Utflöden från hållbara fonder avtog avsevärt från föregående månad. Fonder som faller inom tillämpningsområdet för artikel 8 i förordningen om hållbarhetsrelaterade upplysningar hade nettoutflöden på 2,9 miljarder euro i juli, jämfört med 15,5 miljarder euro i juni, men passiva strategier redovisade nettoinflöden. Artikel 9-fonder noterade under tiden positiva nettoflöden, efter att ha avslutat juni i minus. Dessa "mörkgröna" produkter lockade till sig 308 miljoner euro i nettoinflöden.
Ur ett organiskt tillväxtperspektiv visade Artikel 9-fonderna en organisk tillväxt på 5,92% under det senaste året. Produkter som faller i artikel 8-gruppen hade 0,91% organisk tillväxt under samma period, ett lägre resultat jämfört med icke-hållbara fonder (enligt SFDR). Under de senaste 12 månaderna har fonder som inte anses vara artikel 8 eller artikel 9 haft en genomsnittlig organisk tillväxt på mellan 0,78% och 1,48%.
Morningstar kategorier: vinnarna och förlorarna
Investerare fortsatte att gynna samma tillgångsslag som månaderna innan. Liksom i maj och juni var global large-cap blend equity den mest sålda kategorin i juli. Detta följdes av US large-cap blend och obligationer med fast löptid, som också hade position två och tre i juni. Mitt i det oförminskade intresset för ränteintäkter hällde investerare också in pengar i kategorierna EUR ultra short-term bonds och USD government-bond kategorierna.
Utflöden riktade sig mot tillgångsklasser som exponerades mot det brittiska pundet när Storbritanniens ekonomiska frossa tyngde marknaderna, även om utflödet från statsobligationskategorin GBP tyngdes av likvidationen av två Abrdn-fonder. Samtidigt föll blandfonder investerarna ur smaken i juli.
Fondbolag: vinnarna och förlorarna
Återigen toppade iShares listan över fondbolagen med högst inflöden, eftersom tre av kapitalförvaltarens ETF:er rankades bland de tio bästa i juli. Vanguard attraherade 2,7 miljarder euro i juli. Santander rankades på tredje plats när investerare kanaliserade medel till Santander RF Ahorro, en ultrakortfristig obligationsstrategi för EUR som samlade in 2,0 miljarder EUR i nettoinflöden i juli.
Abrdn fortsatte att se höga utflöden och dess förvaltade tillgångar krymper när de brottas med turbulenta marknadsförhållanden. FTSE 100-företaget sa i presentationen av sitt halvårsresultat att nettoutflödena steg med 16% till 4,4 miljarder GBP under första halvåret 2023. Tillgångar under förvaltning och administration sjönk till 495,7 miljarder GBP från 500,0 miljarder GBP i slutet av 2022. Förutom att slå ihop sin flaggskeppsfond för globala absolutavkastningsstrategier, likviderade man även Abrdn (Lothian) UK Government Bond Trust och Abrdn (Lothian) Short Dated UK Government Bond Trust, som placerade sig på listan över fonder med de högsta utflödena.
De schweiziska kapitalförvaltarna UBS och Credit Suisse fortsätter också att blöda mitt i den turbulenta sammanslagning av de två husen som inleddes tidigare i år.
