Investerare har mötts av mycket osäkerhet hittills i år. Marknaden präglas av flera risker – bland annat inflation, stigande räntor och geopolitiska risker. Både aktie- och obligationsmarknaden backar.
I osäkra tider kan investerare vilja äga företag som erbjuder en viss grad av säkerhet när det gäller kassaflöden och fundamenta. Det är där Morningstars "Bästa företag att äga"-lista kommer in. Rapporten förklarar vår metod och innehåller även definitioner av Morningstars nyckeltal för dig som vill lära dig mer om dessa.
Företagen på denna lista - 126 totalt - har betydande konkurrensfördelar som vi tror är stabila eller växande. Vi tror också att de bästa företagen har förutsägbara kassaflöden och leds av ledningsgrupper som har en historia av att fatta kloka beslut om kapitalallokering.
Ändå är de bästa företagen inte alltid de bästa aktierna att köpa vid varje given tidpunkt. Hur mycket en investerare betalar för att äga ett företag är också viktigt. Här fokuserar vi på de 10 bästa bolagen med de mest undervärderade aktiekurserna idag.
De 10 bästa aktierna i juni 2022
De 10 mest undervärderade aktierna från vår lista över bästa företag att äga i början av maj är:
- Salesforce.com (CRM)
- Yum China (OYU)
- Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM)
- Veeva-Systems (VEEV)
- Equifax (EFX)
- Anheuser-Busch InBev SA/NV ADR (1NBA)
- Guidewire Software (GWRE)
- Service Now (NOW)
- Tyler Technologies (TYL)
- Adobe (ADB)
Salesforce
- Price/fair value: 0.50
- Fair value-osäkerhet: Medium
- Moat trend: Positiv
- Kapitalallokeringsbetyg: Standard
- Bransch: Programvara
Salesforce har inte varit immun mot den nedgång som tekniksektorn har upplevt i år. Även om leverantören av cloud computing-lösningar för företag sannolikt står inför en nedgång i intäktstillväxt under 20% någon gång under de närmaste åren, tror vi att pågående marginalexpansion kommer att ge en sammansatt vinsttillväxt på mer än 20% under mycket längre tid.
"Salesforce har satt ihop ett frontoffice-imperium som det kan bygga på i många år framöver", säger Morningstar senior aktieanalytiker Dan Romanoff. "Vi förväntar oss att företaget kommer att fortsätta att dra nytta av korsförsäljning och merförsäljning, prissättningsåtgärder, internationell tillväxt och fortsatta förvärv. Vi tror att Salesforce representerar en av de bästa långsiktiga tillväxthistorierna inom mjukvara", avslutar han. Salesforce-aktien är 50% undervärderad utifrån våra mått.
Yum China
- Price/fair value: 0.53
- Fair value-osäkerhet: Medium
- Moat trend: Stabil
- Kapitalallokeringsbetyg: Standard
- Bransch: Restaurang
Även om det återigen växande fallen av covid-19 har satt press på den kinesiska restaurangsektorn, tror vi att Yum China, den största restaurangkedjan i Kina, blir orimligt straffad: Yum China-aktien är 47% undervärderad i förhållande till vår uppskattning av verkligt värde på 86,00 dollar.
Morningstar senioranalytiker Ivan Su hävdar att det finns anledning att vara trygg gällande restauranger som Yum China (vars varumärken inkluderar KFC, Pizza Hut och Taco Bell, bland andra) som har skalan att vara aggressiva när det gäller prissättning på kort sikt; som ger kunderna större åtkomst via robusta digitala beställnings-, drive-through- och hemleveransalternativ; och som har sunda balansräkningar.
"Tillsammans med stark varumärkeskännedom och en oöverträffad försörjningskedja kommer Yum China att bli den främsta förmånstagaren av växande kinesiska snabbmatsutgifter", avslutar han.
Taiwan Semiconductor Manufacturing
- Price/fair value: 0.56
- Fair value-osäkerhet: Medium
- Moat trend: Stabil
- Kapitalallokeringsbetyg: Exemplarisk
- Bransch: Halvledare
Aktien hos världens största dedikerade kontraktschiptillverkare, TSMC, har kämpat i år på grund av makroekonomisk osäkerhet och tröga smartphoneutsikter. Vi tror dock att dessa motvindar har gett en lockande startpunkt för aktieinvesterare: TSMC:s aktie handlas 44% under vår uppskattning av verkligt värde på 17 dollar.
"Vi förutser efterfrågan på högpresterande datorer som den största tillväxtfaktorn under de kommande fem åren", säger Morningstar-analytikern Phelix Lee. "Plus efterfrågan inom industri- och fordonsindustrin är fortsatt stark trots en ljum konsumentutsikt. Vi förväntar oss inte att utrustningsleveranser kommer att skada vår femåriga intäktssammansatta årliga tillväxt på 16,5%", tillägger han.
Veeva Systems
- Pris/verkligt värde: 0,62
- Fair-Value-osäkerhet: Medel
- Moat-Trend: Positiv
- Kapitalallokeringsbetyg: Standard
- Bransch: Hälsoinformationsservice
Veeva Systems är den ledande leverantören av molnbaserade mjukvarulösningar inom life science-industrin. Med tanke på sin tekniskt orienterade verksamhet har Veeva-aktien blivit nedslagen 2022 och är cirka 38% undervärderad i förhållande till vår uppskattning av verkligt värde på 275 dollar.
"Vi gillar aktien till detta pris, med tanke på företagets starka retentionsgrader, fortsatta utveckling av nya applikationer, ökad penetration hos befintliga kunder, tillskott av nya kunder och expansionsmöjligheter utanför life science", säger Morningstar-analytiker Dylan Finley. "Vi tror att företaget kan utöka sitt marknadsledarskap, och vi tilldelar därför företaget en positivt Morningstar Moat Trend Rating."
Equifax
- Price/fair value: 0.63
- Fair value-osäkerhet: Medium
- Moat trend: Stabil
- Kapitalallokeringsbetyg: Exemplarisk
- Bransch: Konsulttjänster
Equifax, som är en av de ledande kreditbyråerna i USA, möter stark motvind idag då svagheten på bolånemarknaden – och en efterföljande minskning av förfrågningar om bolån – tar hårt. "Vi tycker ändå att marknaden är alltför hård: Equifax-aktien handlas 37% under vår uppskattning av verkligt värde på 325 dollar. Faktum är att vi tror att Equifax Workforce Solutions-segment är differentierat och växer friskt" säger Morningstar-analytiker Rajiv Bhatia. "Vi tror att segmentets grunder är starka. Det är nu Equifax största segment"
Anheuser-Busch InBev SA/NV
- Price/fair value: 0.63
- Fair value-osäkerhet: Medium
- Moat trend: Stabil
- Kapitalallokeringsbetyg: Exemplarisk
- Bransch: Dryck - bryggeri
Bryggaren Anheuser-Busch InBev har en stor global skala och regional täthet. Företaget har en historia av att köpa varumärken med lovande tillväxtplattformar och sedan utöka distributionen samtidigt som man skoningslöst pressar kostnader från företagen, vilket bidrar till företagets exemplariska kapitalallokeringsbetyg.
"AB InBev har en av de starkaste kostnadsfördelarna i vår defensiva konsumenttäckning och är bland de mest effektiva operatörerna", säger Morningstars direktör Philip Gorham. "Vi tror att marknaden har underskattat AB InBev-aktien under en lång tid: Aktien handlas 37% under vår uppskattning av verkligt värde på 90 dollar."
Guidewire Software
- Price/fair value: 0.63
- Fair value-osäkerhet: Medium
- Moat trend: Positiv
- Kapitalallokeringsbetyg: Standard
- Bransch: Mjukvara
Ett annat offer för 2022 års försäljning av teknikaktier gör att Guidewire-aktien är undervärderad med cirka 37%. Guidewire tillhandahåller mjukvarulösningar för egendoms- och skadeförsäkringsbolag.
"Guidewires moderna mjukvaruplattform har stört en sömnig industri som har underbetjänats av äldre mjukvaruleverantörer", säger Morningstar senioranalytiker Dan Romanoff. "Eftersom branschen inte längre kan vänta eller ha råd att underhålla äldre system ser vi en lång bana för ytterligare tillväxt. Vi har därför tilldelat Guidewire en positivt Morningstar Moat Trend Rating."
ServiceNow
- Pris/verkligt värde: 0.67
- Fair-Value-osäkerhet: Medel
- Moat-Trend: Positiv
- Kapitalallokeringsbetyg: Exemplarisk
- Bransch: Mjukvara
ServiceNow-aktien handlas cirka 33% under vår uppskattning av verkligt värde på 700 dollar idag.
"Företaget byggde en bäst-i-klassen-mjukvara som en tjänstelösning för IT-servicehantering, sedan grenade det ut till IT-driftshantering och har sedan dess gått bortom IT-funktionen för att bli en oumbärlig lösning", förklarar Morningstar senioranalytiker Dan Romanoff.
ServiceNow har fått ett brett Morningstar Economic Moat Rating på grund av höga byteskostnader – trots allt innebär byte av mjukvaruplattform tid och pengar och bär operativ risk, tillägger han. Och vi tror att ServiceNows vallgrav bara växer: "Kunderna förnyar inte bara; de skriver också på för betydligt större affärer”, tillägger han.
Tyler Technologies
- Pris/verkligt värde: 0.67
- Fair-Value-osäkerhet: Medel
- Moat-Trend: Stabil
- Kapitalallokeringsbetyg: Standard
- Bransch: Mjukvara
Liksom andra mjukvaruaktier på den här listan, har Tyler Technologies-aktier blivit knockade i år. Aktien är undervärderad och handlas 33% under vår uppskattning av verkligt värde på 530 dollar.
"Företaget, som är ledande på den trevliga statliga operativa mjukvarumarknaden, redovisade starka resultat för första kvartalet och såg momentum i sina mjukvaruabonnemang och transaktionsintäkter. Vi tror att det finns en decenniumslång bana för tillväxt hos Tyler, eftersom pressen för lokala myndigheter att modernisera sina äldre system för företagsresursplanering intensifieras", hävdar Morningstar senioranalytiker Dan Romanoff.
Adobe
- Pris/verkligt värde: 0.68
- Fair-Value-osäkerhet: Medel
- Moat-Trend: Stabil
- Kapitalallokeringsbetyg: Exemplarisk
- Bransch: Programvara - infrastruktur
Ännu ett offer för 2022 års dumpande av teknikaktier, Adobe-aktien är undervärderad med cirka 32% efter att ha spenderat en stor del av 2021 med att se övervärderad av våra mätvärden.
"Adobe är ledande inom mjukvara för innehållsskapande tack vare sina Photoshop- och Illustrator-lösningar, som båda visas i det bredare prenumerationsbaserade Creative Cloud. Även om vissa investerare verkar bekymrade över konkurrensen i den lägre delen, tror vi att Adobes dominans är obehindrad", säger Morningstar senioranalytiker Dan Romanoff. "De senaste prisökningarna är rimliga, tycker vi, med tanke på företagets växande portfölj"
