Federal Reserve spelar en viktig roll i varje investerares ekonomi. Men många investerare vet inte exakt hur eller varför Fed spelar roll.
Feds beslut påverkar ekonomin, räntorna, inflationen och andra nyckelvariabler som är viktiga faktorer i alla investeringsbeslut.
Experter och förståsigpåare spekulerar regelbundet i hur frågor om inflation, ekonomiska utsikter och allmänna penningpolitiska beslut kommer att påverka investerare. Men de är ofta alldeles för jargongiga eller tekniska och närmar sig ofta inte ämnet ur perspektivet av en investerare som vill lära sig tillräckligt för att fatta praktiska beslut. Så om du hamnar i lägret för att undra hur Federal Reserve är strukturerad och varför det är viktigt, är denna genomgång för dig.
För att hjälpa till att måla en tydligare bild av hur Federal Reserve fungerar - och påverkar investerarnas vardag - har vi samlat några vanliga frågor om Fed och dess roll i penningpolitiken med svar hämtade direkt från Morningstar-forskning.
Varför spelar Fed någon roll?
Federal Reserve är en mäktig enhet. Den har makten att påverka räntor, inflation, inflationsförväntningar, ekonomisk tillväxt och mer. Dessa åtgärder kan påverka den relativa attraktionskraften hos vissa investeringar, de ekonomiska utsikterna och diskonteringsräntorna. Vidare arbetar Fed inom en etablerad ram och kommunicerar sina handlingar och avsikter, vilket ger sina nuvarande och framtida åtgärder till analys. Även om ingen med absolut säkerhet kan förutsäga Feds eller ekonomins framtida väg, finns det fortfarande analytiska ramar och antaganden som kan vara mer korrekta, utvecklade och internt sammanhängande än andra.
Vad gör Federal Reserve?
Federal Reserves primära mål är att hjälpa ekonomin att hålla sig vid full kapacitet (maximal sysselsättning och dess potential för tillväxt) och upprätthålla stabila priser (låg men stabil inflation). Det gör den genom att fastställa penningpolitiken.
USA:s penningpolitik i ett stycke
USA: s penningpolitik är Federal Reserves åtgärder, genomförda genom specifika verktyg, som syftar till att främja en sund ekonomi. En sund ekonomi definieras specifikt som maximal sysselsättning och stabila priser. Fed försöker i allmänhet bekämpa deflation, hög inflation och överdriven arbetslöshet. Det mest omtalade verktyget till Feds förfogande är att fastställa räntor, särskilt Fed Funds-räntan, även om Fed också har andra verktyg.
De viktigaste frågorna när det gäller Fed är: Vad försöker den åstadkomma inom sitt mandat (bekämpa inflation, deflation, arbetslöshet och så vidare)? Vilken åtgärd kommer det att krävas för att uppnå detta (ändra federal-fondernas ränta)? Vilka konsekvenser får denna åtgärd för ekonomin i stort och för specifika investeringar?
Vad har Fed kontroll över?
Fed har kontroll över kortare räntor och kan påverka långfristiga räntor. Eftersom de alltid kan gå in som köpare av sista utväg på viktiga penningmarknader, kan Fed se till att vilken kortfristig ränteregim den vill kan antas. Att säkerställa att marknaderna fungerar smidigt innebär att Fed kan säkerställa att de fungerar smidigt inom ramen för den ränteregim som den önskar.
Hur påverkar Federal Reserve penningpolitiken?
Fed har flera verktyg som används för att genomföra penningpolitiken:
The Federal-Funds Rate - Det primära verktyget som oftast talas om, Fed Funds-räntan, är den primära determinanten för kortfristiga, riskfria räntor i hela ekonomin.
Tillgångsköp - När det inte räcker med att sänka de korta räntorna använder Fed tillgångsköp för att försöka sänka de långa räntorna. Genom att köpa stora mängder hypotekslån eller långfristiga statsobligationer, till exempel, kan Fed ge extra efterfrågan på dessa värdepapper och därmed sänka den totala avkastningen på dem.
Framåtblickande vägledning – Hjälper till att vägleda och påverka allmänhetens förväntningar genom offentliga meddelanden, tal, ytterligare data med mera.
Reservkrav - Med gott om överskottsreserver har Fed satt reservkrav till noll och anser inte längre att detta är ett viktigt verktyg. Detta har inte använts som ett primärt verktyg ofta tidigare heller.
Hur är Federal Reserve strukturerad?
Federal Reserve grundades av kongressen och har tre huvudavdelningar: Federal Reserve-bankerna, styrelsen och Federal Open Market Committee.
Vad är Federal Open Market Committee?
Federal Open Market Committee är den viktigaste enheten som de flesta investerare bryr sig om när de tänker på penningpolitiken. Detta beror på att det är utskottet som direkt röstar om viktiga penningpolitiska beslut, framför allt på vilken nivå som ska fastställas för Fed Funds-räntan samt tillgångsköp.
FOMC består av 12 röstande medlemmar som håller regelbundna möten ungefär varje och en halv månad, och det släpper uttalanden, ekonomiska prognoser och protokoll från dem. Endast sju av ledamöterna (styrelsen) utses av politiker. Federal Reserve Banks presidenter utses av lokala bankstyrelser. Därför, medan Fed utan tvekan påverkas av den politiska sfären till viss del, har den också mycket oberoende.
Finns det någon inflationstakt som är "rätt"?
Fed siktar på en genomsnittlig inflation på 2% över tid och vill att de långsiktiga inflationsförväntningarna ska ligga kvar på 2%.
Ordet genomsnitt kan vara viktigt, eftersom det betyder att Fed kan tillåta inflationen att springa högre än 2% under en tid innan de tillkännager räntehöjningar för att balansera de senaste åren när inflationen var under 2%.
Finns det någon sysselsättningsgrad som är "rätt"?
Det finns inget mått för "maximal sysselsättning". Även om maximal sysselsättning är öppen för tolkning, är den i huvudsak avsedd att representera maximal potentiell bruttonationalprodukt. Fed tror för närvarande att den långsiktiga arbetslöshetsnivån vid full kapacitet är ungefär 4%.
Vad gör Fed i fall av en plötslig förändring av utbudet, även känd som "utbudschock"?
En utbudschock kan vara något som högre oljepriser som leder till ett lägre utbud av olja eller en pandemi som orsakar brist på mikrochip. Om en utbudschock inträffar måste beslutsfattare ofta välja mellan att eftersträva stabila priser eller att stänga produktionsgapet. Högre räntor kan tygla inflationen men göra produktionsgapet värre, medan lägre räntor kan förbättra produktionsgapet men förvärra inflationen.
Investerare måste också vara uppmärksamma på utsikterna för förändringar i produktionsgapet, eftersom Fed tittar på nuvarande förhållanden och prognosterade förhållanden.
Hur antar Fed penningpolitiken?
Det är vanligtvis inte nödvändigt att känna till alla tekniska detaljer i genomförandet av penningpolitiken. Så länge du förstår effekterna och avsikterna med att ändra Fed Funds-räntan är det vanligtvis inte ett primärt problem att veta exakt hur Fed gör.
Att känna till några av bitarna i det finansiella systemet kan dock hjälpa till att analysera frågor med större bild, som om QE är mekaniskt kopplad till inflationen.
Hur påverkar Fed Fed Funds-räntan?
Tekniskt sett ändrar Fed inte direkt Fed Funds-räntan. Snarare påverkar de marknaden för Fed Fund-räntan för att uppnå sitt önskade ränteresultat. I vad som kallas öppna marknadsoperationer pumpar Fed antingen in kontanter i systemet genom att köpa statspapper eller tar ut kontanter ur systemet genom att sälja värdepapper.
Vad är "kvantitativ lättnad"?
Kvantitativa lättnader är Feds köp av ytterligare värdepapper, längre i löptid, utöver typiska öppna marknadsoperationer. Detta ökar storleken på Feds balansräkning och uppmuntrar till lägre räntor på de tillgångar som Fed köper. Lägre priser är poängen med QE (vanlig förkortning från engelskans quantitative easing).
Riskerna med QE inkluderar manipulation av marknadsräntor som leder till ineffektiv kapitalallokering i ekonomin och potentiellt överdrivet risktagande av marknadsaktörer.
Påverkar QE inflationen?
QE leder inte mekaniskt till inflation. Fed handlar mestadels bankreserver för statsobligationer och hypotekslån.
Medan Fed pumpar in pengar i ekonomin, sitter dessa extra kontanter mestadels på bankernas balansräkningar som reserver som inte gör något annat än att tjäna ränta på reservbalansräntan från Fed.
Dessa kontanter kan också hitta tillbaka till Fed, till exempel via Feds omvända repofacilitet över natten. Om det inte finns någon ökning av utlåning eller utgifter är kopplingen till efterfrågan svag.
Tjänar Fed pengar på skulden?
Ja och nej.
Eftersom räntorna på kortfristiga statsobligationer och räntan på reservbalansen (IORB) i huvudsak är desamma, tjänar Feds köp av kortfristiga statsobligationer inte riktigt på skulden eftersom Fed fortfarande måste betala IORB till bankerna. Där det finns en spridning mellan IORB och statsskuldsräntan finns det utan tvekan en viss intäktsgenerering.
