<p>2019 blev ett väldigt bra år för Sverigefonderna, det bästa på ett decennium. Inte sedan 2009, då Stockholmsbörsen återhämtade sig efter finanskrisen, har värdeökningen varit så stor. Och även skillnaden i avkastning mellan olika Sverigefonder överraskade.
</p>
<br>
<p> Förklaringen är främst mycket högre avkastningen från aktier i småbolag, jämfört med de största börsbolagens aktier. De flesta småbolagsfonder steg över 40 procent och några över 50 procent. Bäst var SEB Sverigefond Småbolag Chans/Risk som steg 58,6 procent.</p>
<br>
<p>Fonder som främst investerar i storbolag steg däremot i snitt "bara" 30 procent, de sämsta under 20 procent. En liknande avvikelse syntes 2015, då vanliga Sverigefonder steg i snitt drygt 10 procent, men många småbolagsfonder steg över 30 procent.</p>
<br>
<p><b> Även indexfonderna </b></p>
<br>
<p>De föregående tre kalenderåren var skillnaderna mellan olika Sverigefonder i snitt bara hälften så stora. Både 2016 och 2017 steg Sverigefonderna i snitt knappt 10 procent och de flesta låg tätt ihop mellan 5 och 15 procent avkastning. 2018 föll snittfonden 5 procent och nästan ingen var över noll eller sämre än minus 10 procent.</p>
<br>
<p>Även mellan indexfonderna var skillnaderna ovanligt stora 2019. Avanza Zero som är gratis men bara investerar i de 30 mest omsatta aktierna steg 30,6 procent, medan de fem bästa fonderna som speglar hela Stockholmsbörsen steg drygt 34 procent tack vare att deras index innehåller alla börsnoterade aktier, även småbolagen. Förklaringen är alltså precis som ovan att högre avkastning från småbolagens aktier fällde avgörandet, medan skillnader i avgifter hade mindre betydelse. Detta gäller även generellt, att effekten av skillnader i avgifter syns dåligt under enskilda år, men mycket tydligare under decennier.</p>
<br>
<p><b> Aktiva förvaltare </b></p>
<br>
<p>En annan viktig förklaring förutom småbolagseffekten är matematisk, för när avkastningen i procent är väldigt hög så blir även spridningen räknat i procentenheter större, eftersom börsuppgången även förstorar skillnaderna. Eller med andra ord: när aktier blir mycket mer värda räknat i kronor så ökar även skillnaden i avkastning räknat i kronor.</p>
<br>
<p>Ytterligare en förklaring till stora skillnader i avkastning är att aktiv förvaltning har haft större betydelse. Variationen i de aktiva förvaltarnas resultat syns bland de Sverigefonder som har 5-stjärnig Rating baserat på de senaste tio åren: Lannebo Sverige Plus steg bara 22 procent förra året, medan Spiltan Aktiefond Stabil steg 37 procent. Förvaltarnas val av aktier hade alltså ovanligt stor effekt.</p>
Xsmåbolag
