Morningstar
RekommenderatMedalist Rating Shield IconAwards 2024 Whats New IconNyhetsbrev Open Window IconSpartips Open Window IconPPM-tips Retirement Sailboat Icon
Analys

Tabeller omsättningshastighet 2006

Högst, lägst, ökat och minskat. En genomgång av 385 svenska fonder som har rapporterat omsättningshastighet för år 2006.

Jonas Lindmark 2007-06-14 | 15:08
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size
Jag har gått igenom årsrapporterna från 31 svenska fondföretag och samlat ihop omsättningshastigheten år 2006 för 385 aktie- och blandfonder. Detta nyckeltal beräknas som det lägsta av summa köp och summa försäljningar i fonden, i procent av snittförmögenheten, omräknat till årstakt.

Dock har jag inte tagit med fonder som startade under år 2006, eftersom nyckeltalet omsättningshastighet blir vilseledande när fondförmögenheten vid periodens början är noll (då blir summan av försäljningarna ofta mycket liten).

Fond-i-fond ingår inte eftersom nyckeltalet inte täcker underliggande fonders omsättning. Dessutom har jag inte tagit med

räntefonder, eftersom innehav med kortare löptid än ett år inte räknas med när fonderna räknar ut omsättningshastigheten och eftersom alla räntebärande värdepapper till skillnad ifrån aktier har ett förfall då förvaltaren är tvungen att omplacera pengarna.

Högst omsättningshastighet 2006
Fond år 2006
% 		år 2005
% 		år 2004
%
Team Catella Tennis 1424 504
Catella Europa 787 787 609
SEB Global Chans/Risk Lux 771 397 420
SEB Bioteknik Lux 606 184
SEB Stiftelse Utland 525 374 116
SEB Etisk Global (fd Miljö) 524 397 118
SEB Etisk Global Lux 521 365 220
Nordea Equity Hedge 490 600 540
SEB Internationell Bland Lux 439 294 200
SEB Sverige Chans/Risk 427 345 182
SEB Global Lux 418 368 230
SEB Global 393 352 101
Folksam USA 390 330 100
Danske Sverige Fokus 354 138
SEB Nordam Medelstora 352 350 380
SEB Nordamerika Småbolag 338 310 217
SEB Svenska Läkare 329
SEB Läkemedel Lux 328 157 220
SEB Sophiahemmets Invest 322 96 29
Carnegie Sverige 320 140 20


SEB dominerar stort bland fonder med högst omsättningshastighet, vilket delvis förklaras av att SEB har många fonder. Men även med 18 procent av det totala antalet fonder, så är det anmärkningsvärt att hela 14 av 20 fonder med högst omsättning tillhör SEB. Dessutom har bankens fonder med 12 av 20 fonder i tabellen med de fonder som ökat sin omsättning mest mellan 2005 och 2006 (se nedan) vilket visar att den stora mängden transaktioner delvis är ett nytt fenomen. Även i tabellen ovan syns tydligt att flertalet fonder ökat tempot betydligt, särskilt jämfört med 2004.

Det är dock främst globalfonder och andra breda fonder som SEB gör mycket affärer i. Nästan hälften av av bankens aktie- och blandfonder har en omsättningshastighet 2006 på under 100 procent, vilket visar att variationen mellan enskilda förvaltare är stor. I nästa tabell med de fonder som rapporterar lägst omsättning förra året finns också gott om SEB-fonder:

Lägst omsättningshastighet 2006
Fond år 2006
% 		år 2005
% 		år 2004
%
SEB Internet -48 -71 82
SEB Europa Småbolag -36 -4 39
SEB Options Europa -8 -15 47
SEB Wireless Lux -8 40 116
SEB Latinamerika -2 -72 117
SEB Europa Chans/Risk Lux -1 192 78
Spiltan & Pelaro Aktiva Ägare 8 13 17
Aktie-Ansvar Europa 8 22 21
Öhman Etisk Index Sverige 10
Nordea Global Mobility 10 10 30
SPP Index Europa 10 10 20
SPP Index Sverige 10 10 10
Nordea Foresta 10 20 30
Öhman Etisk Index Pacific 10 20 30
Handelsb 30-i-topp Index 10 20 10
Banco Etisk Sverige Special 10 25 44
Folksam Global 10 40 10
Aktiespararna Topp Sverige 12 4 2
Danske SRI Global 14 14 36
SEB Schweiz 15 34 22
Danske SRI Sverige 15 40 27
SEB Cancer 15 54 53


Delvis är förklaringen att SEB håller fast vid den märkliga EU-definition av omsättningshastighet som banken började använda 2004. Därför redovisas negativ omsättning för några fonder, vilket är omöjligt med den definition som Fondbolagens Förening rekommenderar. Det är förstås olyckligt och förvirrande att SEB använder en annan definition av ”omsättningshastighet” än resten av de svenska fondföretagen, det vore bättre för fondspararna om nyckeltalet vore helt jämförbart.

I övrigt är det ganska många indexfonder med bland de som har mest stabila portföljer. Det är naturligt eftersom denna typ av fonder främst drabbas av onödiga transaktionskostnader om inflöden och utflöden av pengar till och från fonden sker ryckvis. För dig som sparar i indexfonder är det värt att granska så att omsättningshastigheten inte är onödigt stor.

Ökad omsättningshastighet 2006
Fond år 2006
% 		år 2005
% 		år 2004
%
Team Catella Tennis 1424 504
SEB Bioteknik Lux 606 184
SEB Global Chans/Risk Lux 771 397 420
SEB Sophiahemmets Invest 322 96 29
Danske Sverige Fokus 354 138
Catella Stiftelse 239 53
Carnegie Sverige 320 140 20
SEB Läkemedel Lux 328 157 220
SEB Läkemedel 309 149 131
Banco Etisk Global 207 48 82
Penser Finans (fd Trippel) 221 64 98
SEB Etisk Global Lux 521 365 220
SEB Stiftelse Sverige 177 24 68
SEB Stiftelse Utland 525 374 116
SEB Internationell Bland Lux 439 294 200
Penser Läkemedel (fd Trippel) 256 118 143
SEB Etisk Global (fd Miljö) 524 397 118
SEB Nordamerika Lux 152 29 70
SEB Japan Lux 121 6 38
Handelsb Norge 230 120 120


SEB har som sagt seglat upp som den svenska förvaltare som rapporterar klart högst omsättningshastighet för sina fonder. Med 70 procent av fonderna på ”högsta”-listan och 60 procent av fonderna på ”mest ökat”-listan är det värt för bankens fondsparare att fråga sig vilken typ av förvaltning de vill ha. De som främst vill ha exponering mot en viss typ av aktier kan få lägre transaktionskostnader på annat håll – medan de som tror att SEB:s förvaltare har kunskapen att överträffa konkurrenterna bör vara nöjda att allt fler av dessa jobbar hårt.

Fast värt att notera är att det främst är fonder med ganska liten fondförmögenhet som har hög och ökande omsättning, medan de största fonderna hos SEB normalt rapporterar omsättning under 100 procent. Undantag i tabellen ovan är SEB Läkemedelsfond som innehåller ungefär 6 miljarder kronor. Även bankens globalfonder håller som sagt en mycket hög omsättning jämfört med liknande fonder hos övriga banker, även de största som SEB Världen och SEB Globalfond.

Minskad omsättningshastighet 2006
Fond år 2006
% 		år 2005
% 		år 2004
%
Robur Pacific 140 310 300
Gustavia Sverige 119 229 132
Nordea Equity Hedge 490 600 540
Robur Contura 80 180 210
Länsförsäkr Global 118 212 70
Öhman Medica 20 110 20
Nordea Spektra 50 140 70
Nordea Sweden 70 150 70
Nordea Sverige 70 150 70
Robur Kommunikation 120 200 220
Catella Hedge 125 198 232
Lannebo Vision 50 120 30
Länsförsäkr Europa 73 138 47
Länsförsäkr Mega Europa 80 145 54
Catella Institutionell Relativ 152 214
Skandia Far East 82 143 223
Catella Institutionell Absolut 157 215
SEB Europa 2 Lux 23 75 90
H&Q Kina 69 121
SEB Trygghet Ekorren 200 252 270
Banco Hedge 235 287 435


Den enda tabell som därmed inte domineras av SEB är den med fonder som minskat som omsättning. Här är istället en salig blandning av fondbolag och kategorier. Värt att notera är att den populäraste PPM-fonden Robur Contura har återvänt till en historiskt sett normal omsättningshastighet, efter två år med mycket större andel transaktioner (se ”Robur Contura har helt ändrat stil”, länk ovan till höger).

Notera slutligen att många slutsatser försvåras eftersom Fondbolagens Förening har valt en vilseledande definition (det lägsta av summa köp och summa sälj), därför att de prioriterat att stora inflöden till en fond, som tvingar förvaltaren att köpa mycket aktier, inte ska synas i nyckeltalet. Den andelsägare som har varit med under hela året, har ju faktiskt tvingats vara med och betala transaktionskostnaderna för alla affärer.

Jag tycker därför att det vore bättre att räkna omsättningshastigheten på alla affärer som en fond har gjort, sedan kan de fondbolag som vill det förklara hur mycket av affärerna som har tvingats fram av insättningar och uttag, samt hur mycket som beror på aktiv förvaltning av fonden. Ett alternativ vore att behålla den nuvarande justering för flöden, men först räkna ut omsättningshastigheten varje månad och sedan beräknade summa omsättning under året, vilket skulle bli mer rättvist i de fall då en fond ändrat storlek kraftigt i början eller slutet av året. Ytterligare kommentarer finns i veckans krönika "Ökat självförtroende hos fondförvaltarna".
NYCKELORD
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

About Author

Jonas Lindmark

Jonas Lindmark  var från 2000 till 2013 analyschef och ansvarig utgivare på Morningstar i Sverige. Därefter webbredaktör och från 2020 informationschef. Tidigare var han under nio år ansvarig för fondbevakningen i tidningen Affärsvärlden. Du kan nå honom på jonas.lindmark@morningstar.se 

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alla rättigheter förbehållna.

Användarvillkor        Privacy Policy        Cookie Settings        Upplysningar

Morningstars stjärnbetyg för aktier tilldelas baserat på en analytikers uppskattning av aktiens verkliga värde. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Morningstar tilldelar stjärnbetyg baserat på en analytikers uppskattning av en akties verkliga värde. Fyra komponenter driver stjärnbetyget: (1) vår bedömning av företagets ekonomiska vallgrav, (2) vår uppskattning av aktiens verkliga värde, (3) vår osäkerhet kring uppskattningen av verkligt värde och (4) det aktuella marknadspriset. Denna process kulminerar i ett betyg med en poäng som uppdateras dagligen. 5-stjärnor representerar en övertygelse om att aktien handlas till en låg kurs relativt Morningstars uppskattade verkliga värde. En 1-stjärnig aktie bedöms däremot handlas över dess uppskattade verkliga värde. Om våra normalantaganden är sanna kommer marknadspriset att konvergera på vår uppskattning av verkligt värde över tiden, vanligtvis inom tre år. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om Morningstar Star Rating för aktier, vänligen se här

Quantitative Fair Value Estimate representerar Morningstars uppskattning av värdet per aktie som ett företags eget kapital är värt idag. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde är baserad på en statistisk modell som härletts från den uppskattning av verkligt värde som Morningstars aktieanalytiker tilldelar företag som inkluderar en finansiell prognos för företaget. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde beräknas dagligen. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde, se här

Morningstar Medalist Rating är Morningstars framåtblickande analys av investeringsstrategier som erbjuds via Morningstars produkter och tjänster med betygsskalan guld, silver, brons, neutral och negativ. Medaljbetygen indikerar vilka fonder som Morningstar tror sannolikt kommer att överträffa ett relevant index eller kategori på en riskjusterad basis över tid. Fonder utvärderas utifrån tre nyckelpelare (People, Parent och Process) som, tillsammans med en avgiftsbedömning, utgör grunden för Morningstars övertygelse om fondens framtida avkastning och bestämmer vilket medaljbetyg de tilldelas. Pelarbetyg tilldelas utifrån låg, under medel, medel, över medel och hög. Pelare kan utvärderas via en analytikers kvalitativa bedömning (antingen direkt till en fond som analytikern bevakar eller indirekt när pelarbetygen för en fond under bevakning mappas till en relaterad fond som inte bevakas av analytikern) eller med hjälp av algoritmiska tekniker. Fonder sorteras efter förväntad prestation inom respektive Morningstar-kategori och deras aktiva eller passiva status. När analytiker direkt bevakar en fond tilldelar de de tre pelarbetygen baserat på deras kvalitativa bedömning, med förbehåll för tillsyn av analytikerkommittén, och övervakar och omvärderar dem minst var 14:e månad. När fonden täcks antingen indirekt av analytiker eller av algoritmer tilldelas betygen varje månad. För mer detaljerad information om dessa betyg, inklusive deras metodik, gå till here

Morningstar Medalist-betyg är inte ett kredit- eller riskbetyg. Morningstar Medalist Rating (i) ska inte användas som den enda grunden för att utvärdera en fond, (ii) involverar okända risker och osäkerheter som kan göra att förväntningar inte inträffar eller avviker väsentligt från vad som förväntades, (iii) är inte garanterat att baseras på fullständiga eller korrekta antaganden eller modeller när de bestäms algoritmiskt, (iv) innefattar risken att avkastningsmålet inte kommer att nås på grund av sådant som oförutsedda förändringar i ledning, teknik, ekonomisk utveckling, ränteutveckling, drifts- och/eller materialkostnader, konkurrenstryck, tillsynslagstiftning, växelkurs, skattesatser, växelkursförändringar och/eller förändringar i politiska och sociala förhållanden, och (v) bör inte betraktas som ett erbjudande eller en uppmaning att köpa eller sälja en fond. En förändring av de fundamentala faktorerna bakom Morningstar Medalist Rating kan innebära att ratingen därefter inte längre är korrekt.

För information om den historiska Morningstar Medalist Rating för alla fonder som Morningstar täcker, vänligen kontakta ditt lokala Morningstar-kontor.

För mer detaljerad information om intressekonflikter, inklusive EUs MAR-redovisning, se "Morningstar Medalist Rating Analyst Interest Conflict & Other Disclosures for EMEA”här

Välj din version för webbsidan För att säkerställa att innehållet anpassas och är relevant för dig behöver vi veta om du är en privatperson eller arbetar professionellt med finansiell information.