Till stor del är år 2004 en upprepning av år 2003, även om börsuppgångarna inte var lika stora. Aktiebörserna i New York, som står för drygt hälften av världsindex, uppvisade en svag utveckling jämfört med resten av världen för tredje året i rad. Även de övriga tre stora börserna – London, Tokyo och Frankfurt – stiger bara svagt. Därmed har de flesta landindex utvecklats bättre än världsindex och de flesta små börser har klarat sig bättre än de stora.
| Små börser bättre än stora | ||||
| Plats | Landindex enligt MSCI, ändring under år 2004 |
lokal valuta, % |
USA- dollar, % |
svenska kronor, % |
| 1 | Colombia | 91,0 | 125,7 | 108,4 |
| 2 | Egypten | 115,4 | 118,8 | 102,1 |
| 3 | Ungern | 63,4 | 87,5 | 73,2 |
| 4 | Tjeckien | 53,6 | 76,6 | 63,1 |
| 5 | Österrike | 57,0 | 69,2 | 56,3 |
| 6 | Jordanien | 59,1 | 59,1 | 47,0 |
| 7 | Polen | 26,9 | 58,6 | 46,5 |
| 8 | Norge | 36,2 | 49,6 | 38,2 |
| 9 | Venezuela | 31,5 | 45,4 | 34,3 |
| 10 | Mexiko | 43,8 | 45,0 | 33,9 |
| 11 | Indonesien | 59,3 | 44,5 | 33,5 |
| 12 | Grekland | 31,1 | 41,2 | 30,4 |
| 13 | Sydafrika | 18,7 | 40,7 | 29,9 |
| 14 | Belgien | 29,5 | 39,6 | 28,9 |
| 15 | Irland | 29,1 | 39,2 | 28,5 |
| 16 | Turkiet | 32,9 | 38,5 | 27,9 |
| 17 | Sverige | 23,7 | 34,0 | 23,7 |
| 18 | Brasilien | 20,1 | 30,5 | 20,5 |
| 19 | Nya Zeeland | 18,0 | 29,8 | 19,9 |
| 20 | Danmark | 19,4 | 28,8 | 18,9 |
| 21 | Italien | 19,3 | 28,6 | 18,7 |
| 22 | Australien | 21,7 | 26,6 | 17,0 |
| 23 | Spanien | 16,4 | 25,4 | 15,8 |
| 24 | Argentina | 26,3 | 24,6 | 15,0 |
| 25 | Chile | 16,8 | 24,6 | 15,0 |
| 26 | Filippinerna | 25,5 | 24,1 | 14,6 |
| MSCI Emerging Markets | 13,2 | 22,4 | 13,1 | |
| 27 | Portugal | 13,1 | 21,9 | 12,5 |
| 28 | Hongkong | 20,9 | 20,8 | 11,6 |
| 29 | Kanada | 11,7 | 20,5 | 11,3 |
| 30 | Sydkorea | 4,2 | 20,0 | 10,8 |
| 31 | Singapore | 14,2 | 18,8 | 9,8 |
| 32 | Israel | 16,9 | 18,4 | 9,3 |
| 33 | Marocko | 10,4 | 17,6 | 8,6 |
| 34 | Indien | 11,0 | 16,5 | 7,6 |
| 35 | Frankrike | 7,9 | 16,3 | 7,4 |
| 36 | Storbritannien | 7,7 | 15,5 | 6,7 |
| 37 | Japan | 9,7 | 14,7 | 6,0 |
| 38 | Tyskland | 6,1 | 14,4 | 5,6 |
| 39 | Schweiz | 4,6 | 13,8 | 5,1 |
| MSCI världsindex | 9,5 | 12,8 | 4,2 | |
| 40 | Malaysia | 11,8 | 11,8 | 3,3 |
| 41 | Nederländerna | 1,3 | 9,1 | 0,8 |
| 42 | USA | 8,8 | 8,8 | 0,5 |
| 43 | Pakistan | 12,5 | 8,6 | 0,3 |
| 44 | Sri Lanka | 16,2 | 7,8 | -0,4 |
| 45 | Taiwan | -0,6 | 6,5 | -1,6 |
| 46 | Ryssland | 4,1 | 4,1 | -3,9 |
| 47 | Finland | -3,6 | 3,9 | -4,0 |
| 48 | Peru | -4,0 | -0,2 | -7,8 |
| 49 | Kina | -0,7 | -0,8 | -8,4 |
| 50 | Thailand | -5,9 | -4,0 | -11,4 |
Tidigare år har ofta årets vinnare varit förra årets förlorare och tvärtom. Under 2004 är det dock många aktiebörser som har legat kvar i toppen och botten. Bland årets fem vinnare (Colombia, Egypten, Ungern, Tjeckien och Österrike) är det bara Ungern som var på undre halvan 2003. Och alla fem förlorare förra året (Storbritannien, USA, Nederländerna, Malaysia och Finland) tillhör även i år den sämsta tredjedelen. Fast bland årets fem förlorare (Ryssland, Finland, Peru, Kina och Thailand) var fyra bland de tio främsta 2003. Undantaget är Finland, som ligger kvar i botten för tredje året i rad (till största del på grund av Nokia).
Thailand är det tydligaste exemplet på att högriskmarknader fortsätter att pendlar mellan toppen och botten på listan. 2003 steg MSCI Thailand mest av alla landindex, plus 93 procent räknat i svenska kronor. 2004 hamnar MSCI Thailand istället sist i listan, med en nedgång i svenska kronor på 11 procent. Orsaken är dock inte den hemska tsunami som drabbade länderna kring Indiska Oceanen förra veckan, aktiekurserna i Thailand föll redan under första halvåret och har återhämtat sig under hösten.
Precis som år 2002 och 2003 har avkastningen räknat i kronor varit sämre, eftersom den svenska kronan har stärkts mot de flesta andra valutor. Särskilt mot den internationellt sett viktigaste valutan, USA-dollarn, har kronan ökat i värde. Det betyder att med amerikanska glasögon har världens börser utvecklats betydligt bättre även under förra året.
Tänk också på att det bara är storbolagens aktier som ingår i MSCI:s normala landindex, vilket gör att MSCI Sweden till stor del motsvarar svenska OMX. Generellt sett utvecklades småbolagens aktier bättre än storbolagens även förra året, men på Stockholmsbörsen uppvägs det för andra året i rad med råge av att Ericssons aktiekurs återhämtade sig mycket kraftigt, vilket förklarar att Affärsvärldens generalindex (där alla svenska börsaktier ingår) ”bara” steg 17 procent, medan MSCI Sweden steg 24 procent.
