Ett dussin länder i Östeuropa har aktiemarknader där svenska fondbolag investerar. Men finns inga aktiefonder som sprider pengarna jämnt över hela regionen.
Därför gäller det att kolla att ditt val av Östeuropafond stämmer med dina argument för investeringen. Särskilt stora är skillnaderna i andel placerad i Ryssland och Polen.
Tyngdpunkt i Polen bättre om tanken är att försöka tjäna på tillväxten som uppstår när nya EU-medlemmar integreras med Västeuropa. Flera populära Östeuropafonder har istället hälften eller mer placerat i Ryssland. Det beror på att Moskvabörsen är mycket större än övriga aktiemarknader i regionen, eftersom där finns en handfull riktigt stora energikoncerner.
Det finns även Östeuropafonder som helt undviker Ryssland, fast det betyder sällan att spridningen blir bättre. Tabellen nedan med Östeuropafonder som är valbara inom PPM visar att det även är tre fonder som placerar mer än hälften i Polen. Nordea Nya Tillväxtmarknader avviker genom att placera mer än hälften i Turkiet.
| Östeuropafonder inom PPM | ||||||
| Fondbolag och fondnamn | Ryssland % | Polen % | Turkiet % | Ungern % | Tjeckien % | Övriga länder % |
| Amundi Emerging Europe | 57 | 10 | 13 | 2 | 1 | 3 |
| UBS Central Europe | 4 | 62 | 0 | 15 | 15 | 3 |
| PineBridge Emerging Europe | 58 | 13 | 21 | 0 | 1 | 3 |
| DNB Östeuropa | 64 | 21 | 1 | 3 | 4 | 4 |
| Handelsbanken Östeuropa | 62 | 6 | 19 | 2 | 1 | 7 |
| Baring Eastern Europe | 62 | 11 | 16 | 3 | 0 | 7 |
| Swedbank Robur Östeuropa | 57 | 3 | 21 | 2 | 0 | 8 |
| SEB Östeuropa | 52 | 13 | 15 | 3 | 3 | 9 |
| BGF Emerging Europe | 55 | 10 | 15 | 6 | 2 | 13 |
| Danske Eastern Europe Conv | 0 | 53 | 12 | 8 | 8 | 14 |
| FIM Emerging Europe | 0 | 53 | 6 | 8 | 10 | 15 |
| East Capital Östeuropa | 46 | 9 | 14 | 4 | 2 | 16 |
| Aviva European Convergence | 0 | 54 | 10 | 8 | 8 | 16 |
| Carnegie East European | 45 | 5 | 16 | 0 | 0 | 24 |
| Simplicity Nya Europa | 31 | 21 | 13 | 0 | 3 | 27 |
| Taaleri Eastern Europe | 45 | 19 | 3 | 0 | 0 | 27 |
| Northern Star New Europe | 0 | 30 | 24 | 7 | 0 | 28 |
| Nordea Nya Tillväxtmarknader | 0 | 0 | 57 | 0 | 0 | 41 |
| Finasta New Europe TOP20 | 0 | 25 | 0 | 11 | 6 | 45 |
| East Capital Balkan | 0 | 0 | 31 | 0 | 0 | 51 |
| Gustavia Balkan | 0 | 0 | 31 | 0 | 0 | 52 |
| East Capital Baltikum | 0 | 7 | 0 | 0 | 0 | 86 |
| Finasta Baltic | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 95 |
| Snitt | 28 | 18 | 15 | 4 | 3 | 26 |
Tabellen är baserad på fondernas senast rapporterade portföljer, normalt per 30 september eller 31 oktober. Balkan- och Baltikumfonderna räknas som Östeuropafonder, men deras specialisering placerar dem sist i tabellen (som är sorterad på andel aktier i övriga länder). Som synes ger ingen av fonderna en balanserad fördelning, där hela regionen ingår och inget land dominerar. Simplicity Nya Europa är närmast balans, men har inga investeringar i Ungern.
En lösning för att skapa bättre balans är att dela pengarna mellan 2-3 olika fonder, till exempel en Östeuropafond som investerar mycket i Ryssland kombinerat med en Baltikumfond och en Balkanfond.
Vilket är bäst?
Breda fonder som sprider pengarna i många länder ger dels bättre riskspridning, dels är årlig avgift normalt lite lägre. Dessutom ger bredden större möjlighet för förvaltaren att välja billiga aktier. Om ditt huvudargument för Östeuropa är förhoppningen att länder med hög ekonomisk tillväxt kommer att fortsätta växa snabbt och att detta kommer att gynna de börsföretag som idag är börsnoterade där, då ger ”emerging markets”-fonder som även investerar i Asien, Latinamerika och Sydafrika ännu mer spridning.
Fast det är inte självklart att en bred fond ger bättre resultat än flera specialiserade. En nackdel med investeringar i många länder är att förvaltaren får ett svårare jobb. Specialiserade förvaltare med fokus på investeringar i ett eller ett fåtal länder har bättre möjligheter att hinna med bevakning och analys.
I portfölj 6 i Morningstars PPM-test har jag valt att ta med East Capital Balkan, eftersom jag tycker att det verkar vara goda odds att aktiemarknaden har överdrivit problemen i länderna kring Medelhavet och att när ekonomierna där återhämtar sig så borde tillväxten i Balkan bli hög. Men det är en chansning som bara är 10 procent av portföljen, plus att PPM bara står för en del av hela pensionskapitalet. Då passar en fokuserad fond som har potential att avvika kraftigt från världsindex.
