Morningstar
RekommenderatMedalist Rating Shield IconAwards 2024 Whats New IconNyhetsbrev Open Window IconSpartips Open Window IconPPM-tips Retirement Sailboat Icon
Marknadskommentar

Brasilien vinnare år 2009

Latinamerikafonder placerar över 60 procent i ett enda land, Brasilien, som gynnas av höga råvarupriser. Men uppvärderingen på 88 procent sedan början av 2007 ger stort utrymme för besvikelse.

Jonas Lindmark 2009-09-28 | 0:00
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size
lass=normal>Den globala börsuppgången har lyft aktiekurser runt hela världen, särskilt på de tillväxtmarknader som föll mest hösten 2008. Allra brantast har återhämtningen hittills 2009 varit för Brasilien, som gynnas av höga råvarupriser.

Bakgrunden är att MSCI Brasilien föll hela 58 procent räknat i dollar under förra året, så årets återhämtning på 91 procent räcker bara för att ta igen två tredjedelar av förra årets ras. Tänkvärt är också att det extremt branta raset under sista tertialet förra året gav en låg utgångspunkt, men redan i början på februari var Brasilien-index ikapp det breda MSCI Emerging Markets. Därefter har akti

ekurserna i Brasilien nära följt övriga tillväxtmarknader, men den tvära återhämtningen under januari räcker alltså för att göra landet till vinnare hittills under år 2009.

60 procent av Latinamerika

För fondspararna är utvecklingen i Brasilien viktig, eftersom de flesta Latinamerikafonder har över 60 procent placerat i landet. Näst största land är normalt Mexiko, med normalt drygt 20 procent av fondförmögenheten. Börsutvecklingen i de två länderna följdes tidigare åt, men från våren 2007 har Mexiko inte alls hängt med uppåt. En rimlig förklaring är att lågkonjunkturen för grannen i norr, USA, började för två år sedan och det var uppenbart att Mexiko skulle drabbas hårt eftersom en stor del av ekonomin är baserad på export över gränsen i norr.

Delvis är skillnaden rimlig eftersom den ekonomiska utvecklingen i Mexiko bromsas av närheten till USA, men Brasiliens fördelar är ingen nyhet. Jag misstänker att den optimism som fått ny fart i år har blivit för stor, för uppgången på 75 procent under 2007 är på väg att upprepas. MSCI Brazil index står nu 41 procent högre än vid början av 2007 (mitt under brinnande högkonjunktur). Samtidigt har världsindex backat 25 procent (båda i dollar), vilket betyder att relativt aktiebörserna i industriländerna kostar aktierna i Sao Paulo nu 88 procent mer än i början av 2007. Och då hade en dramatisk uppvärdering av Sao Paulo redan skett, från botten i september 2002 fram till slutet av 2006 var uppgången 700 procent.

Råvarupriserna kan falla igen

För mig är det orimligt att framtidsutsikterna för resten av världen har blivit så mycket sämre de senaste 33 månaderna utan att Brasilien påverkas, eller omvänt verkar det konstigt att vinstmöjligheterna för företag i Brasilien skulle ha blivit ytterligare 88 procent bättre än i resten av världen på bara 33 månader. Visst har många råvarupriser klarat sig bra under finanskrisen, medan andra tillgångar fallit mer i värde. Men råvarupriserna kan falla tillbaka igen.

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

About Author

Jonas Lindmark

Jonas Lindmark  var från 2000 till 2013 analyschef och ansvarig utgivare på Morningstar i Sverige. Därefter webbredaktör och från 2020 informationschef. Tidigare var han under nio år ansvarig för fondbevakningen i tidningen Affärsvärlden.

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alla rättigheter förbehållna.

Användarvillkor        Privacy Policy        Cookie Settings        Upplysningar

Morningstars stjärnbetyg för aktier tilldelas baserat på en analytikers uppskattning av aktiens verkliga värde. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Morningstar tilldelar stjärnbetyg baserat på en analytikers uppskattning av en akties verkliga värde. Fyra komponenter driver stjärnbetyget: (1) vår bedömning av företagets ekonomiska vallgrav, (2) vår uppskattning av aktiens verkliga värde, (3) vår osäkerhet kring uppskattningen av verkligt värde och (4) det aktuella marknadspriset. Denna process kulminerar i ett betyg med en poäng som uppdateras dagligen. 5-stjärnor representerar en övertygelse om att aktien handlas till en låg kurs relativt Morningstars uppskattade verkliga värde. En 1-stjärnig aktie bedöms däremot handlas över dess uppskattade verkliga värde. Om våra normalantaganden är sanna kommer marknadspriset att konvergera på vår uppskattning av verkligt värde över tiden, vanligtvis inom tre år. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om Morningstar Star Rating för aktier, vänligen se här

Quantitative Fair Value Estimate representerar Morningstars uppskattning av värdet per aktie som ett företags eget kapital är värt idag. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde är baserad på en statistisk modell som härletts från den uppskattning av verkligt värde som Morningstars aktieanalytiker tilldelar företag som inkluderar en finansiell prognos för företaget. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde beräknas dagligen. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde, se här

Morningstar Medalist Rating är Morningstars framåtblickande analys av investeringsstrategier som erbjuds via Morningstars produkter och tjänster med betygsskalan guld, silver, brons, neutral och negativ. Medaljbetygen indikerar vilka fonder som Morningstar tror sannolikt kommer att överträffa ett relevant index eller kategori på en riskjusterad basis över tid. Fonder utvärderas utifrån tre nyckelpelare (People, Parent och Process) som, tillsammans med en avgiftsbedömning, utgör grunden för Morningstars övertygelse om fondens framtida avkastning och bestämmer vilket medaljbetyg de tilldelas. Pelarbetyg tilldelas utifrån låg, under medel, medel, över medel och hög. Pelare kan utvärderas via en analytikers kvalitativa bedömning (antingen direkt till en fond som analytikern bevakar eller indirekt när pelarbetygen för en fond under bevakning mappas till en relaterad fond som inte bevakas av analytikern) eller med hjälp av algoritmiska tekniker. Fonder sorteras efter förväntad prestation inom respektive Morningstar-kategori och deras aktiva eller passiva status. När analytiker direkt bevakar en fond tilldelar de de tre pelarbetygen baserat på deras kvalitativa bedömning, med förbehåll för tillsyn av analytikerkommittén, och övervakar och omvärderar dem minst var 14:e månad. När fonden täcks antingen indirekt av analytiker eller av algoritmer tilldelas betygen varje månad. För mer detaljerad information om dessa betyg, inklusive deras metodik, gå till here

Morningstar Medalist-betyg är inte ett kredit- eller riskbetyg. Morningstar Medalist Rating (i) ska inte användas som den enda grunden för att utvärdera en fond, (ii) involverar okända risker och osäkerheter som kan göra att förväntningar inte inträffar eller avviker väsentligt från vad som förväntades, (iii) är inte garanterat att baseras på fullständiga eller korrekta antaganden eller modeller när de bestäms algoritmiskt, (iv) innefattar risken att avkastningsmålet inte kommer att nås på grund av sådant som oförutsedda förändringar i ledning, teknik, ekonomisk utveckling, ränteutveckling, drifts- och/eller materialkostnader, konkurrenstryck, tillsynslagstiftning, växelkurs, skattesatser, växelkursförändringar och/eller förändringar i politiska och sociala förhållanden, och (v) bör inte betraktas som ett erbjudande eller en uppmaning att köpa eller sälja en fond. En förändring av de fundamentala faktorerna bakom Morningstar Medalist Rating kan innebära att ratingen därefter inte längre är korrekt.

För information om den historiska Morningstar Medalist Rating för alla fonder som Morningstar täcker, vänligen kontakta ditt lokala Morningstar-kontor.

För mer detaljerad information om intressekonflikter, inklusive EUs MAR-redovisning, se "Morningstar Medalist Rating Analyst Interest Conflict & Other Disclosures for EMEA”här

Välj din version för webbsidan För att säkerställa att innehållet anpassas och är relevant för dig behöver vi veta om du är en privatperson eller arbetar professionellt med finansiell information.