Morningstar
RekommenderatMedalist Rating Shield IconAwards 2024 Whats New IconNyhetsbrev Open Window IconSpartips Open Window IconPPM-tips Retirement Sailboat Icon
Marknadskommentar

Årets trend avgör bland IT-fonderna

Teknikfondernas avkastning skiljer sig ofta kraftigt och det är svårt att hitta uthålliga vinnare i gruppen. Därför gäller det att ha rätt om vart den globala konjunkturen är på väg.

Jonas Lindmark 2009-08-20 | 0:00
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size
lass=normal>Precis som förra året är det stor spridning mellan IT-fonderna. I topp bland de svenska fonderna ligger Swedbank Robur Ny Teknik (fd Banco Teknik & Innovation) med en värdeökning på 57 procent från årsskiftet och fram till 19 augusti. Sämst har avkastningen varit för Swedbank Robur Kommunikation, som bara segat sig upp 12 procent under samma period. Näst sämst är den populära PPM-fonden Robur Contura som stigit 17 procent hittills i år.

Skillnaderna beror främst på andelen svenska aktier och andelen investerat i småbolag. Banco Teknik & Innovation ligger rätt i båda dimensionerna, med nästan enbart svenska småbolag i por

tföljen. Robur Contura har 75 procent USA-aktier och 90 procent stora bolag i den senast rapporterade portföljen, vilket i år varit en nackdel. Robur Kommunikation har 63 procent USA och 88 procent stora bolag.

I ett längre perspektiv är dock rangordningen delvis omvänd. De tre förlorarna de senaste 10 åren är högriskfonder som främst investerar i mindre bolag. Förklaringen är att de föll mycket mer under börsrasen 2002 och 2008. Fast å andra sidan har Banco Teknik & Innovation klarat sig bäst även i 10-årsperspektivet, trots usla resultat under perioden 2006-2008. Fantastisk uppgång 2005 och hittills 2009 kompenserar mer än väl.

Årets trend avgör

Jag tycker att den enda rimliga slutsatsen är att det inte går att dra några säkra slutsatser från de historiska resultaten i denna grupp. Skillnaderna i innehav och inriktning är för stora, vilket gör att de trender som råder för tillfället på aktiemarknaden blir avgörande, inte förvaltarens skicklighet. För att välja rätt IT-fond gäller det därmed att spå marknadsutvecklingen framöver korrekt, inte att dra rätt slutsatser från förvaltarnas historiska prestationer. Därmed ger Morningstar Rating och andra historiska mått dålig hjälp. Istället gäller det att ha rätt om vart den globala konjunkturen är på väg, eftersom både Stockholmsbörsen och småbolag ofta utvecklas bäst i början av en konjunkturuppgång.

Ett bra exempel är SEB Internetfond, som bara har 2 stjärnor i Rating och för ett år sedan bara hade 1 stjärna i fondbetyg. Då för nästan exakt ett år sedan skrev jag ”Välj fonder smart, köp efter ras” (länk ovan till höger) där jag argumenterade för att nästa gång optimismen ökade på den globala aktiemarknaden så skulle SEB Internet finnas bland vinnarna, precis som hösten 2001 och sommaren 2003.

I morgon kväll kommer avkastningen sedan dess att finnas i kolumnen ”1 år”. Men redan när detta skrivs, med avkastningar per 19 augusti, är det uppenbart att det var lite för tidigt att satsa på SEB Internet redan i augusti förra året. Men trots att nedgången fortsatte ett par månader till förra hösten så har fonden givit 5,4 procent värdeökning på ett år, medan snittet i kategorin är en värdeminskning på 4,7 procent. Och trots större uppgång i år så var det då för ett år sedan sämre att investera i Banco Teknik & Innovation, som backat lika mycket som snittet det senaste året.

Slutsatsen för min del är som sagt att det främst är årets ekonomiska trend som avgör vilka IT-fonder som blir vinnare. Vissa har fondbestämmelser som säger att de enbart ska investera på Stockholmsbörsen, andra placerar nästan alla pengar i New York, vilket spelar mycket större roll för avkastningen än förvaltarens skicklighet.

NYCKELORD
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

About Author

Jonas Lindmark

Jonas Lindmark  var från 2000 till 2013 analyschef och ansvarig utgivare på Morningstar i Sverige. Därefter webbredaktör och från 2020 informationschef. Tidigare var han under nio år ansvarig för fondbevakningen i tidningen Affärsvärlden.

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alla rättigheter förbehållna.

Användarvillkor        Privacy Policy        Cookie Settings        Upplysningar

Morningstars stjärnbetyg för aktier tilldelas baserat på en analytikers uppskattning av aktiens verkliga värde. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Morningstar tilldelar stjärnbetyg baserat på en analytikers uppskattning av en akties verkliga värde. Fyra komponenter driver stjärnbetyget: (1) vår bedömning av företagets ekonomiska vallgrav, (2) vår uppskattning av aktiens verkliga värde, (3) vår osäkerhet kring uppskattningen av verkligt värde och (4) det aktuella marknadspriset. Denna process kulminerar i ett betyg med en poäng som uppdateras dagligen. 5-stjärnor representerar en övertygelse om att aktien handlas till en låg kurs relativt Morningstars uppskattade verkliga värde. En 1-stjärnig aktie bedöms däremot handlas över dess uppskattade verkliga värde. Om våra normalantaganden är sanna kommer marknadspriset att konvergera på vår uppskattning av verkligt värde över tiden, vanligtvis inom tre år. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om Morningstar Star Rating för aktier, vänligen se här

Quantitative Fair Value Estimate representerar Morningstars uppskattning av värdet per aktie som ett företags eget kapital är värt idag. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde är baserad på en statistisk modell som härletts från den uppskattning av verkligt värde som Morningstars aktieanalytiker tilldelar företag som inkluderar en finansiell prognos för företaget. Den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde beräknas dagligen. Det är en uppskattning/åsikt och inte fakta. Investeringar i värdepapper är föremål för marknadsrisker och andra risker. Tidigare avkastning är ingen indikation på framtida avkastning. För detaljerad information om den kvantitativa uppskattningen av verkligt värde, se här

Morningstar Medalist Rating är Morningstars framåtblickande analys av investeringsstrategier som erbjuds via Morningstars produkter och tjänster med betygsskalan guld, silver, brons, neutral och negativ. Medaljbetygen indikerar vilka fonder som Morningstar tror sannolikt kommer att överträffa ett relevant index eller kategori på en riskjusterad basis över tid. Fonder utvärderas utifrån tre nyckelpelare (People, Parent och Process) som, tillsammans med en avgiftsbedömning, utgör grunden för Morningstars övertygelse om fondens framtida avkastning och bestämmer vilket medaljbetyg de tilldelas. Pelarbetyg tilldelas utifrån låg, under medel, medel, över medel och hög. Pelare kan utvärderas via en analytikers kvalitativa bedömning (antingen direkt till en fond som analytikern bevakar eller indirekt när pelarbetygen för en fond under bevakning mappas till en relaterad fond som inte bevakas av analytikern) eller med hjälp av algoritmiska tekniker. Fonder sorteras efter förväntad prestation inom respektive Morningstar-kategori och deras aktiva eller passiva status. När analytiker direkt bevakar en fond tilldelar de de tre pelarbetygen baserat på deras kvalitativa bedömning, med förbehåll för tillsyn av analytikerkommittén, och övervakar och omvärderar dem minst var 14:e månad. När fonden täcks antingen indirekt av analytiker eller av algoritmer tilldelas betygen varje månad. För mer detaljerad information om dessa betyg, inklusive deras metodik, gå till here

Morningstar Medalist-betyg är inte ett kredit- eller riskbetyg. Morningstar Medalist Rating (i) ska inte användas som den enda grunden för att utvärdera en fond, (ii) involverar okända risker och osäkerheter som kan göra att förväntningar inte inträffar eller avviker väsentligt från vad som förväntades, (iii) är inte garanterat att baseras på fullständiga eller korrekta antaganden eller modeller när de bestäms algoritmiskt, (iv) innefattar risken att avkastningsmålet inte kommer att nås på grund av sådant som oförutsedda förändringar i ledning, teknik, ekonomisk utveckling, ränteutveckling, drifts- och/eller materialkostnader, konkurrenstryck, tillsynslagstiftning, växelkurs, skattesatser, växelkursförändringar och/eller förändringar i politiska och sociala förhållanden, och (v) bör inte betraktas som ett erbjudande eller en uppmaning att köpa eller sälja en fond. En förändring av de fundamentala faktorerna bakom Morningstar Medalist Rating kan innebära att ratingen därefter inte längre är korrekt.

För information om den historiska Morningstar Medalist Rating för alla fonder som Morningstar täcker, vänligen kontakta ditt lokala Morningstar-kontor.

För mer detaljerad information om intressekonflikter, inklusive EUs MAR-redovisning, se "Morningstar Medalist Rating Analyst Interest Conflict & Other Disclosures for EMEA”här

Välj din version för webbsidan För att säkerställa att innehållet anpassas och är relevant för dig behöver vi veta om du är en privatperson eller arbetar professionellt med finansiell information.