Trenden verkar ha vänt
Förutom de rena råvarufonderna så verkar det finnas en koppling med Latinamerikafonderna, vilket är rimligt eftersom dessa länder till ovanligt stor del lever på ex
port av råvaror. Tidigare i år var Latinamerika bland de fondtyper som klarade börsoron bäst, men under sommaren verkar trenden ha vänt.
Fast fortfarande är Latinamerikafonder vinnare bland alla typer av fonder både de senaste 3 och de senaste 5 åren, enligt Morningstars fondindex per sista juli. Det visar att värderingen fortfarande är hög och att luften långt ifrån gått ur tidigare hårt uppblåsta förväntningar på framtiden. På fem år har dessa fonder i snitt klättrat 315 procent och på tre år 107 procent, trots nedgången i år. Illavarslande är dessutom att nedgången har fortsatt den senaste veckan trots att dollarn har stigit.
Samtidigt finns skillnader mellan länder och aktiebörser. Av de två dominerande länderna så har Mexico klarat sig betydligt bättre än Brasilien hittills i år. Sett över de senaste tre månaderna har MSCI Brazil index rasat 29 procent, medan MSCI Mexico bara har tappat 13 procent. Delvis kan skillnaden bero på att Brasilien var vinnare under 2007 med en indexuppgång på 66 procent, medan Mexiko då tillhörde förlorarna bland tillväxtmarknaderna, index steg bara 3 procent (båda i svenska kronor).
Dåliga nyheter från Europa
En rimlig förklaring till att råvarupriserna kanske har toppat är de dåliga nyheter som kommit från Europa de senaste månaderna (se ”Besviken tvärnit”, länk ovan till höger). Tidigare har många verkat räkna med att konjunkturnedgången skull bli störst i USA, medan Europa skulle klara sig bättre. Statistiken för andra kvartalet visar dock en ännu större inbromsning i Europa.
Efterfrågan på många råvaror är inte särskilt känslig för prisökningar på kort sikt, men när prisökningen har blivit tillräckligt stor så reagerar förbrukarna genom att byta till andra alternativ eller dra ned på förbrukningen. Utbudet är också ofta stelt på kort sikt, men efter flera år med prisuppgång har producenterna börjat anpassa sig och utökar sin kapacitet.
Stor fallhöjd kvar
Skulle prisnedgången för råvaror fortsätta det närmaste året så blir effekten stor på de ekonomier i Latinamerika som vant sig vid brant stigande exportinkomster. Ännu är många råvarupriser högre än vid årsskiftet och mer än dubbelt så höga som för några år sedan, så det finns stor fallhöjd kvar.
